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创业板再次在箱体下沿得到支撑，主板新的进攻虽然遇阻回落，但进攻的结构依然没有被回补跳空缺口所终结，行情蓄势缓修复的大局仍在。新的一周，创业板迎来注册制的落地，首批创业板注册制新股上市以及涨跌停扩板后的创业板会如何演绎，成为本周策略分析的重点。

注册制落地将以稳为主

创业板注册制的落地，大概率会以稳为主。尽管注册制改革的不断扩围一直被市场作为制度改革红利试作利好，但这种利好的预期已经在过去几个月创业板的修复行情当中得到一定程度的体现，因此落地窗口不大可能成为创业板大幅往上的催化剂。

往下看底线，创业板注册制的落地以及更低的门槛也不会构成较大的往下压力，涨停板的扩板不是创业板短期承压的逻辑。从历史上看，新股密集发行的阶段往往都在市场情况比较好的时候，而且往往能够对一段时间行情的修复起到支撑的效果。

【内外因素】

干扰减弱，局部修复预期高

从市场干扰方面来看，大家也不必太过于揪心。中美博弈方面，近期市场不断经历了华为事件、字节跳动事件、微信事件以及针对大疆等中国高科技公司的调查等多个事件。但这也意味着中美博弈的短期高峰已过，市场情绪在不断冲击过程中慢慢消化了对这一干扰的影响。

未来一周，我们需要密切注意金融开放节奏加快所带来的局部偏好修复机会。

【综合】

为了创业板注册制能够平稳上市发挥作用，预计市场表现将会以稳为主。指数依旧在保持重心的背景下，维持一个蓄势的格局，金融改革的推进有望修复市场的局部偏好。策略上，建议继续关注家具家装，数字货币以及AMC概念。主题方面5G应用软件的主题性。仓位50%合理。

【板块解读】

5G 基站供电系统有两大主流产品路线，一是 UPS供电系统，二是 HVDC供电系统。相较于 UPS，HVDC 具有运行效率高、占地面积少、投资成本和运营成本低的特点，有望成为未来市场主流。

【板块个股逻辑解析】

麦达数字（002137）

前景分析：美国联邦法院表示，根据华盛顿法律，将比特币定义为“货币”。这个消息会刺激数字货币全球的进程加速。国内数字货币进度提升。区块链是数字经济的信用背书的基础构架技术。依托稳定发展的智能硬件业务，同时并购切入智慧营销领域，公司形成了“智能硬件+智慧营销”双轮驱动的业务格局。2013-2018 年，公司复合增速约为 10.9%，基本保持稳定增长。公司与核达中远通签订合作协议，意味着公司已顺利进入 5G 基站电源产业链，成为华为、中兴等通讯行业巨头的间接供应商。有望受益于 5G 网络建设的逐步提速升温，打开全新的增长空间。

基本面维度：　1、以硬件业务为核心，“智能硬件+智慧营销”双轮驱动的老牌硬件公司。2、公司智能硬件业务传统客户主要包括飞利浦、ENSEO等，近几年陆续新增大量优质客户。3、切入5G基站电源迎接5G时代。

技术走势：1，波段低位底部箱体结构2，对于底部箱体上轨攻击频率提升。3，短期重心抬升

风险提示：1、客户结构集中，易形成依赖，存在业绩波动风险。 2、存在一定比例的海外营收，将面临汇兑风险。 3、新产品研发及销售不达预期的风险。公司在推进基站电源业务时，有存在新产品研发及销售不达预期风险。

华林证券投教导师：盛文峰       执业编号：S1280620050006

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