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电子行业框架研究 苹果产业链

(2017-11-06 21:18:03)
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分类: 打新网个股跟踪

电子行业框架研究 苹果产业链

前言:在本周决定把重点行业都写一个研究框架后,我第一个从公司研究员档案库拿出来的资料就是苹果产业链。但一看,满篇都是PCB(印刷线路板,俗称硬板)、FPC(柔性线路板,俗称软板)、LDS(激光直接成型技术)等,这对普通投资者来说,无异于天书。然后,我给自己定下一个目标:对一个公司当下主要股价驱动逻辑的表述要在一句话内结束,对一个细分子行业不超过两句话,打新股网而且这要尽可能客观地让大家看到这个公司或者行业的机会所在。经过两个晚上的加班,写出下面这篇苹果产业链框架研究。

Iphone X(简称“X”)量产时间由过往新机型的8月初,变成今年的10月初,产业链公司业绩高峰也将由过去的四季度移至明年的一季度。苹果股价近期持续大涨,主要是三季度业绩大超预期影响,而这个业绩是没有体现X的,随着高毛利的X的热销,苹果的利润还将再上一个台阶。

近两年是苹果产品的创新大年,今年的X有望成为苹果史上最畅销和贡献利润最大的一款产品。X使用了全面屏、人脸识别、无线充电、双面玻璃等黑科技,创新变革将为苹果产业链注入新的机遇,并扭转市场看法,提升产业链公司估值水平。

我在10月10日大族激光暴跌当天发文看好大族和产业链机会,并大举买入大族激光,为此发文超过十条解释买入逻辑,并在十月底产业链个股普遍回调时专门写文章《最确定的依然是电子白马》,周五大族激光大涨创历史新高。

苹果产业链机会很多,涉及公司上百家,本着让普通投资者成为行业小专家的初衷,化繁为简,只写最核心的机会和公司。作为框架文章,后期的具体机会还需要进一步跟踪。

苹果产业链最确定的机会在三块:1.全面屏;2.无线充电;3.模组化(多个零部件整合在一起)。

1.全面屏:X的火爆再次证明全面屏的巨大竞争力,导致目前主流厂家新机型不配置全面屏都不敢发售了。苹果将在明年发布三款全面屏新机,一款X的低配版本,一款微创新机型代号保时捷,一款重大创新机型代号劳斯劳斯。全面屏明年上半年爆发,OPPO R11S等也将采用全面屏。

机会:主要在面板行业和提供激光异性切割设备的大族激光等。

2.无线充电:消费者看的无线充电是昂贵的充电底座和缓慢的充电速度,被大量媒体视作鸡肋;厂家看到的巨大的成本增加;那主流的三星和苹果为什么都在狂推呢。

答案是在即将到来的5G时代,无线充电担任着非常重要的使命。华为在今年2月进行了5G样机的联网测试,手机待机时间是三小时,可想而知,这种手机根本没有实用价值。

网速越快,电量消耗越快,5G速度基本是4G的1000倍,续航能力将成为5G时代手机设备最大的瓶颈。此外,5G需要增加大量射频模组装置,这跟原本就轻薄化的手机研发趋势相违背,手机零部件的物理空间受到极大影响,减少其他零部件占用空间本就非常困难,而且成本极大。

一切问题的解决核心就是电池。而业内并没有可量产的大容量快充电池技术,那么如果智能手机能做到无线快充,就可以实现随时随地快速充电,并为射频设备等留出空间。同时可以在机场、快餐店、超市等地遍布充电底座,解决电池问题。

最终无线快充完全取代有线充电,彻底释放手机空间。

而无线快充在技术上早已完成,就是将接收端由软板变成线圈(无数条比头发还细的线路),线圈将提升功率。

机会:为苹果无线充电供应发射端的平台型公司立讯精密和信维通信大概率会受益这场变革等。

3.模组化(多个零部件整合在一起):模组化是任何一个产业发展的必然趋势,单一零部件厂家将逐步被淘汰,产业链话语权强的平台型公司受益。同时,模组化也是手机轻薄化的趋势要求。

富士康已决定在美国建厂(主要产能依然在中国,零部件生产依然主要在中国),已计划建设面板工厂就是明证,因为面板是不方便长距离运输的。在美国的富士康工厂将是高度智能化的现代工厂(血汗工厂在美国不可想象),要求供应商必须提供模组化的零部件。

机会:以音射频模组为核心进行整合的立讯精密、打新网以天线射频为核心进行整合的信维通信等。

苹果产业链和5G重叠机会:

无线快充对5G发展将有巨大影响。18年1月拉斯维加斯国际消费电子展,5G设备有望成为大热点;2月西班牙巴塞罗那世界移动大会,5G技术也有望成为最大热点。

5G手机使用毫米波技术,其优点是传输速率快,缺点是传输距离短,受障碍物影响极大。金属和陶瓷后盖在5G时代必然被淘汰,3D曲面玻璃有望高端主流配置,同时注意改性塑料逆袭,因为外观上二者已经很难区分,后者拥有更低的信号阻碍。

苹果产业链和特斯拉重叠机会:安洁科技等,但汽车电子爆发性没那么强,认证周期太长。

苹果产业链通常被认为最好的投资机会在:

1. 刚进入产业链,尤其切入核心零部件环节,2.产业链话语权加强;

主要受益对象:

1. 大族激光:全面屏确定性爆发,激光技术是最佳的异性切割设备。

若3D玻璃后盖爆发,它也是最大的前段设备受益者。5G时代,因为金属和陶瓷后盖影响信号,激光直接成型技术将回归成为首选。

2.立讯精密:在四季度和明年一季度业绩确定性强,未来两年都是确定性高增长。

今年三款手机用的无线充电发射端线圈提供商,未来有望成为接受端线圈的巨大竞争者。董事长是富士康打工妹出身,上市前富士康入股。

3. 信维通信:以天线射频为核心进行模组化整合的平台型公司。

重点关注受益对象:

1. 东山精密:向华为供应基站天线和滤波器,苹果在国内唯一的软板供应商,5G和苹果双受益。

2.蓝思科技:3D曲面玻璃后盖有望成为高端手机标配,但也在未来面临改性塑料的竞争,持续跟踪。

其他产业链公司点评:

1. 欧菲光:历史上三次押宝成功。著名的十倍股。依靠压准红外滤光片大赚一笔,借此上市。12年,压中触摸屏,一年收入增长3倍,利润增长16倍,股价涨十倍。16年压中指纹识别和摄像头模组,股价再次翻番。

2. 面板:大尺寸的京东方,小尺寸的深天马;

3.东尼电子:立讯精密线圈供应商,此块业务超高利润;

4. 安洁科技:近期受特斯拉影响股价下跌,实际影响不大;

以上不构成投资建议,只是作为行业框架研究参考资料。在每个阶段,自动打新股可能涉及技术突破、入围苹果新品等原因,走势最好的品种会不同。在写《最确定的依然是电子白马》一文中,我给出的除了大族激光和立讯精密,还有一个给日月光做配套的环旭电子,后来也是涨幅领先,里面起主导作用的就是短期因素。

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