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奈飞二季度业绩“高增”:海外流媒体战火不休

(2020-07-17 22:19:32)
分类: IT老友记
奈飞二季度业绩“高增”:海外流媒体战火不休

文|韩志鹏


新冠疫情黑天鹅下,奈飞交出了一份业绩亮眼的财务答卷。

 

北京时间7月17日,奈飞发布2020财年第二季度财报。本季度,其实现营收61.48亿美元,高于分析师预期的60.8亿美元,同比增长24.9%;净利润达到7.2亿美元,同比大增166%。

 

业绩利好之后,奈飞盘后股价反而大跌9.07%,原因或许是管理层预期第三季度订阅用户仅将新增250万,远低于分析师预期的527万。

 

一喜一悲之间,奈飞在焦虑什么?

 

突如其来的新冠疫情确实对奈飞是重大利好,但自去年开始,海外流媒体赛道变得异常拥挤,迪士尼、苹果等纷纷入局,誓要与奈飞抢食市场蛋糕。

 

无论是用户数量还是全球市场规模,奈飞都领跑流媒体赛道,但疫情过后,流媒体竞争势必会不断加剧,手握重金的“众神们”相互攻伐,奈飞给出悲观预期也不例外。

 

四面楚歌之时,奈飞该如何应对?

 


意外良机



毋庸置疑,新冠疫情绝对利好奈飞。

 

先看营收、净利润、用户三大指标。二季度,奈飞营收61.48亿美元,同比增长24.9%,环比增长6.59%。分地区看,北美(美国和加拿大)地区贡献了最大营收,占比接近50%达28.4亿美元。

 

另外,营收的主要增长来自EMEA地区(欧洲、中东和非洲)以及亚太地区;前者本季度营收18.93亿美元,同比增长43.5%;后者Q2营收5.69亿美元,同比增长63%。

 

净利润方面,奈飞本季度净利润达7.2亿美元,创下历史新高,同比大增166%;运营利润达13.58亿美元,同比增长92.35%;运营利润率达22.1%,首度突破20%的大关。

 

营收净利双增之下,奈飞订阅用户也在跨越式增长。二季度,奈飞的全球付费用户数达1.93亿人,同比增长27.3%;全球付费用户净增1009万人,连续两个季度新增超过1000万人。

 

再分地区看,EMEA地区依然增长强劲,Q2付费用户达6148万人,较上年同期的4423万人增长39%;亚太地区同样如此,本季度付费用户(2249万人)同比增长73.8%。

 

不难理解,伴随全球疫情爆发的,是数字娱乐的猛增。

 

同时,自今年一季度开始,奈飞现金流“转正”。本季度,奈飞自由现金流达8.99亿元,不仅由负转正,且同比大增251%,创下上市以来新高。

 

奈飞二季度业绩“高增”:海外流媒体战火不休

奈飞二季度业绩“高增”:海外流媒体战火不休

奈飞二季度业绩“高增”:海外流媒体战火不休

奈飞2020Q2营收、净利润、营业利润率、自由现金流,地歌网制图奈飞2020Q2营收、净利润、营业利润率、自由现金流,地歌网制图


透视奈飞财报,现金流“转正”、多项业绩利好,这是疫情产生的力量。一方面,上半年用户被迫居家隔离,流媒体成为大众娱乐必选项;仅在今年一季度,奈飞的订阅会员就新增1580万。

 

做空机构Wedbush在7月10日到12日对奈飞使用情况进行调研,受访的1315名用户中,50%表示奈飞是他们最喜欢的视频平台,其中8%是过去90天内的新用户。

 

另一方面,奈飞在今年上半年持续输出原创优质内容,包括《养虎为患》《太空部队》《雪国列车》等美剧,以及真人秀《欲罢不能》和杰瑞·宋飞的单口喜剧节目。

 

在海外,奈飞面向韩国市场推出新一季《李尸朝鲜》,而平台上最受欢迎的非英语内容《纸房子》(西班牙),也在今年4月播出第四季。

 

疫情影响叠加优质内容,奈飞想不增长都难。

 

深入来看,疫情期间,游戏、短视频纷纷迎来增长良机,而在海外,流媒体赛道还有苹果、迪士尼等巨头,为何交出亮眼的财报却是奈飞?

 

表面上,迪士尼、苹果的主业并非流媒体,疫情也对其实体经营产生了巨大冲击;但实质上,业绩高增源自奈飞长期以来建立起的内容护城河。

 

地歌网此前文章曾分析称,“营收=用户数X订阅费”就是奈飞模式,这一商业模式足够简单,背后则是奈飞每年上百亿美元的内容投入,以及不断累加的长期负债和持续负值的自由现金流。

 

高投入之下必然有高回报,经过从本土到全球、从采买内容到原创内容的扩张,奈飞已然是国际流媒体巨头,原创作品也被冠以“奈飞出品、必属精品”的标签,奈飞CEO哈斯廷斯还曾表示,未来奈飞将是全原创平台。

 

更关键的是,长期烧钱砸内容帮助奈飞培养起流媒体消费习惯,不断抢占用户心智的同时也将全球影视从业者吸纳进奈飞体系,消除传统影视业对奈飞的偏见。

 

“用户付费观看—持续产出优质内容”,奈飞打造出这一业务正向循环,并在滚雪球的过程中不断扩大市场规模,逐步夯实商业护城河。

 

同时,奈飞还将长期坚持内容投入,今年一季度其宣布了10亿美元的借贷计划,并会在内容上砸下160亿美元的预算。

 

这或许是奈飞Q2业绩高增的本质原因。

 

不过,奈飞也别高兴得太早,新冠疫情利好全球流媒体行业,这对身处其中的奈飞既是机遇,也是挑战。

 


众神之战



2019年起,海外流媒体的“众神之战”就已开打。

 

去年下半年,迪士尼、苹果相继推出自家流媒体服务,并将砸下重金建设内容;苹果的内容预算将达60亿美元,拥有Prime的亚马逊也将投入50亿美元用于内容建设。

 

在流媒体的内容战争中,没有一家平台甘心落后。亚马逊将于下半年推出热门剧集《黑袍纠察队》的新一季;苹果TV+日前上线的电影《灰猎犬号》在海内外收获一致好评,截至目前,该片在豆瓣上共有2.2万人标记为“看过”,评分8.3分。

 

流媒体竞争中的重要一极——Disney+,也原定于上半年上线一批漫威系列衍生剧,而截至今年一季度,在学校停课期间,美国有10岁以下儿童的家庭中,50%都订阅了Disney+。

 

到如今,算上刚于6月上线的环球影业流媒体服务“Peacock”,美国市场共有8家流媒体平台一决高下,流媒体“众神之战”的局面极为胶着。


美国市场主要流媒体平台美国市场主要流媒体平台


显然,奈飞处于的竞争环境也不容乐观。

 

如前所述,奈飞深耕内容领域多年,但竞对迪士尼、HBO等同样积累了丰富的片源和内容制作经验;苹果、亚马逊则通过不同软硬件入口,沉淀了海量用户规模。可以看出,在流媒体赛道上,各家都有“一技之长”。

 

另外,在内容战争中,各家也不惜砸重金买优质内容、签约顶级导演和演员拍摄优质内容,毕竟用户跟随好内容走;而在视频网站面临“播放器化”的风险下,奈飞的内容成本恐将持续走高。

 

长期来看,奈飞业绩还会承压。

 

如何破局这一现状?地歌网在《奈飞度周期》一文中分析到,过去奈飞走垂直路线,做深做大内容,这亦是众多美国企业的商业路径,即追求“局部专业化”,擅长对某个领域不断深耕。

 

不过,爆款内容频出的奈飞,至今的IP储备还是短板,对细分内容(脱口秀、动画)的布局也仍在补全中。所以,现在奈飞的市场规模足够大,但商业蛋糕还不够大。

 

反观迪士尼,从动画到真人电影,从内容到实景娱乐,如今的迪士尼已经不能简简单单地被称为“影视公司”;以此观之奈飞,其同样可以将系列优质内容转化为IP,通过衍生内容及产品的售卖,延长商业价值链条。

 

奈飞高管此前曾表示,公司参与的是争夺用户“娱乐时间”的竞争,这包括传统有限电视、视频游戏等。这句话的背后深意在于,用户时间精力有限,即使能持续输出优质内容,也难逃用户被不断分流的现实。

 

因此,仅停留在原创内容端,奈飞与其对手的竞争将无休无止,因为同维竞争难分高下;而IP效应往往能长期留存用户,观众对此类内容有更高忠诚度,就像奈飞目前最受欢迎的剧集,是1990年就首播的《宋飞正传》。

 

所以,IP本就是慢生意,奈飞未来要打一场持久战。

 

另外,在北美本土市场增速放缓时,奈飞正持续加码全球化,探索更广阔的流媒体市场,包括印度、东南亚、日韩,和幅员辽阔的中国。

 

最新消息是,奈飞购买了中国电影《征途》的流媒体版权,并定于7月24日同步爱奇艺进行全球线上首映,这对国内电影而言实属首次。

 

政策阻力之下,奈飞想叩开中国大门并不简单,但长期来看,全球市场有望成为奈飞的发力重心,这也是避险本土激烈竞争的路径之一。

 

因此,疫情为奈飞带来的短期利好过后,管理层对下一季度会员增长给出了低预期,这或许意味着,奈飞的竞争压力不仅来自外部竞争,更来自内部的增长焦虑。


显然,在接下来北美流媒体的“众神之战”中,奈飞的发展重心更应向全球化、做深IP等方向倾斜,当各家平台依旧处于内容投入的同维竞争中,奈飞能否实现升维布局将极为关键。

 

这也将决定奈飞能否继续领跑流媒体赛道。

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