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新湖晨会-豆粕(11-21)

(2019-11-21 09:00:02)
分类: 新湖点评

11月美农供需报告的核心关注点依然在美豆单产上。没有继续调低单产对于美豆而言就是利空压制。当前美豆收割进度为85%,之前一周为75%,上年同期为87%,五年均值为92%。收割进度已逐渐赶上,目前对于新豆产量的预估是减产20%,预计这个减幅是上限,未来美豆产量若有调整的话,可能会小幅上调产量。11月报告公布后对美豆形成了新的压制。

目前盘面压榨利润很理想,尤其是远期明年3月的压榨利润,因此中方油厂采购了大量南美新季大豆,同时大量销售豆粕远期基差,油厂盘面锁利压制连盘,这也是近期连粕持续下跌的一个重要原因。而油厂盘面榨利非常好的原因是外盘棕榈油带动内盘油脂大幅走高,尽管连粕一路下跌,连豆油却不断冲高,这给了油厂非常好的盘面锁利的机会。

贸易战进入消息面的真空期,油脂价格居高不下,油厂的盘面榨利非常好,锁利操作对于暂时没有题材的连粕压制较为明显,但是近期大豆到港不够顺畅,美豆到港需先缴税再退税,商用大豆供应依然偏紧,豆粕库存暂无明显回升迹象,而生猪存栏年内触底回升,连粕价格正趋向底部。较大的不确定因素仍在油脂上,若油脂继续保持强势的话,连粕价格仍然会受到抑制。


分析师:

刘英杰(大豆、豆粕、豆油)

执业资格号:F0269352

投资咨询资格号:Z0002642

电话:0411-84806773

E-mail:liuyingjie@xhqh.net.cn


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