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杜坤维
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指数调整基本到位,漩涡中心低价股难有起色

(2020-09-11 07:38:02)
周四指数下跌不大,但是 杀伤力很大,截至收盘,沪指跌0.61%,报3234.82点,成交额为3096.77亿元;深成指跌0.92%,报12742.85点,成交额为5635.05亿元;创指跌1.60%,报2483.03点;成交额为3022.23亿元;创业板综指跌4.69%,报2868.63点。创业板综指比创业板指数跌幅比较大,可能与低价股大跌有关。
A股没有跟随美股上涨而上涨,而是出现大跌,不是单一原因。一篇文章可以改变一个板块走势,但不会改变整个市场走势,市场大跌不要情绪化指责一篇文章,还是应该从估值、投资者情绪和资金供求关系入手,也可以从货币政策和未来业绩增长方面考虑。昨天不仅仅是漩涡中的低价股大跌,就是机构抱团股的核心资产一样有很多出现大跌,就是市场看好的券商跌幅也不小,低估值的银行也不涨。
两市成交只有不到9000亿元,而成交主要集中于低价股和机构抱团股,剩下的成交量如何推动低估值板块上涨,前一段时间,成交万亿元低价股成交低迷都无法推动指数上涨,低价股全面上扬,现在9000亿元成交怎么可能推动低估值板块大涨指数上扬,有点巧妇难为无米之炊的感觉。
现在市场依然乐观,认为调整不改牛市,A股是最好配置资产,十年黄金牛市淡化了,但调整不变牛市观点崛起,不管涨跌A股依然是牛市,不知道如何的评价这些观点,喊了那么多年牛市可牛市依然没有踪影。
物流板块因为消息面的影响涨幅不错,农业种植逆势大涨,农业板块经常是走出意想不到的逆天行情,别的板块跌了,农业板块反而会逆势崛起,低价股因为消息面影响大跌,低价股依然是漩涡中心,股价可能难有起色,游资虽然也是关灯吃面但就是再大的胆子,恐怕也不敢造次。现在参与低价股就是一种豪赌,我是不赞同参与这种炒作的。
银行支持实体经济依然是政策重点,力推银行落实“敢贷、愿贷、会贷、能贷”,其中“能贷”是关键,我的理解是既要贷款出去,但是也要能够收回贷款,明知道贷款出去难以收回来存在很大风险,还是不要贷的为好,僵尸企业很难救得活,是浪费金融资源。
本次调整一个直接原因是流动性收紧的担忧,从有关观点看,货币政策未来是相机抉择,会根据经济的状态做调整,实际上经济增长没有达到疫情前水平但经济恢复处在世界前列,不可能维持上半年一样的流动性极度宽松,边际收紧是大概率事件,国债收益率升高就是一个见证,所以不管是食品饮料还是医药生物疫苗科技股都面临泡沫破裂的风险,机构抱团股集中调整就是在这一背景下发生。简单粗暴估算就是国债收益率的倒数,也就是30倍左右,加上年化增长率。百倍的市盈率和不到20%的增长率,泡沫是很大的。因此我认为很多机构抱团股没有调整到位,抄底是有风险的。
作为一种央行流动性可以参看的金融数据,即将公布,我们需要留意M2增加值和社融增加值,也看看国债收益率的涨跌,国债收益率继续升高或者横盘震荡是不利于股市走高的,只有国债收益率下跌股市才有走高的 潜力。
我是对后市不抱牛市的观点,但也认为不会开启熊市的走势,震荡可能是主基调,上证综指3200点左右应该是短期底部,昨天晚间美国股市继续调整,不会造成太多的利空扰动,低估值板块存在各种自身的不利因素,下跌很难,但估值修复也不会太乐观,持有问题不大,追高要谨慎。

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