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过多中小银行上市导致A股与美国股市严重脱节

(2019-06-13 07:11:25)

过多中小银行上市导致A 股与美国股市严重脱节

杜坤维 杜坤维财经 今天



资本市场是不是应该遏制某些银行和券商上市,因为经营同质化很严重,造成市场金融板块权重很大,业务又没有太多的创新。

IPO堰塞湖化解道阻且长。

 截至2019年6月6日,中国证监会受理首发及发行存托凭证企业352家,其中已过会14家,另有23家企业中止审查。

截至5月末,年内已有紫金银行、青岛银行、西安银行、青农商行4家顺利登陆A股,超过2018年全年;同时,苏州银行已在4月末首发过会;另外,包括齐鲁银行在内的16家银行正在IPO排队区“候场”。

目前沪深两市走势不佳,标志性指数上证综指还在3000点以下运行,成交也是相当低迷,,管理层新股申购和批文核发方面总体上较为谨慎,避免触发投资者更多的抵触情绪,一个月大致上市十多家的水平,这样的新股发行,不考虑新增排队公司,消化目前存量公司还需要一年多,离即报即审的预期还很远。

资本市场主要任务是支持实体经济经济,提高直接融资比重,银行券商的融资规模有的比较大,大量资金配置于券商银行等金融机构,与股市支持实体经济有点背道而驰。

中小银行业务单一

中小银行上市目的十分明确,那就是补充资本,尤其是一级核心资本,用于业务扩张。银行缘何总是缺少资本,就在于业务过度扩张,总是希望不断的开设新的营业网点,投放更多的贷款获得更多的利差收益,出发点是好的,但是不应该缺少资本了,就想到资本市场找钱融资补充一级核心资本,而是要通过利润留存来补充核心资本,国外银行就很少融资补充资本,主要通过利润留存补充资本。

中小银行最大问题是业务缺少创新,各个中小银行业务雷同,缺少差异性,同质化非常严重,主要依靠利差来获得盈利。资本市场支持中小银行同一业务,没有显示出资本市场支持创新的本质。

从世界资本市场来看,美国已经基本上没有传统的中小银行上市,香港虽然也有中小银行上市,但都是内资银行,而且不太受欢迎,一个是破发,另一个是成交低迷,股价不振,说明市场资源配置于中小银行,已经出现了资金错配的迹象,与资本市场资源优化配置出现背离。

金融挤占实体经济利润

16年银行业上市公司利润占整个上市公司48%,到了18年,A股上市公司2018年年报全部披露完成,32家上市银行共实现营业收入42479.35亿元,实现净利润14893.25亿元,相比于16年13217亿元大幅增加,上市公司利润占比并没有太多的变化,一个是上市银行总数增加,另一个是上市银行不断融资和再融资不断补充核心资本,可以发放更多的贷款,获得更多的利差收益,利润虽然增速不高,但依然稳健增长。

上市银行利润占据上市公司利润过半一直被市场诟病,如果没有资本市场不断提供资本支撑,银行业只能依靠利润留存补充资本,就不可能有那么多钱不断放贷做大规模,中国金融业已经过度化,像美国作为金融中心,金融业占GDP比重也不超过8%,只有7%,可是中国金融业占GDP比重已经达到8%,要超过美国,这不是匪夷所思吗?

中国企业在世界百强榜上面有100多家,排在前面的主要是银行等金融业,而且数量占据半壁江山,

我们实行经济转型,要促进一些高技术含量好高附加值产业提升,中小银行业行吗?何况银行业还是重资产行业,动不动就需要补充银行资本,否则马上就揭不开锅。银行业发展步入一个死循环,不断放贷不断融资补充资本,

大量银行上市扭曲了资本市场和实体经济。

资本市场承担了实体经济融资任务,在支持科技创新和供给侧改革、经济转型中承担巨大责任,承担着提高直接融资重任,可是大量银行上市,原本提高直接融资比重的资金都通过银行成为间接融资,这不是与资本市场定位相矛盾吗?

银行拿到钱,投放贷款嫌贫爱富,不是支持实体经济,支持科技创新,而是把大量资源配置到铁公鸡等基础设施中、沉积到房地产的水泥钢筋中、地方平台中,而地方平台资金投向何处,就不做评价了。造成房价高企出现巨大地产泡沫,地方政府债台高筑,带来的是无尽的债务风险。

5月份人民币贷款增加1.18万亿元,同比多增313亿元,其中,短期贷款增加1948亿元,中长期贷款增加4677亿元;非金融企业及机关团体贷款增加5224亿元,其中,短期贷款增加1209亿元,中长期贷款增加2524亿元,居民中长期贷款就是住房抵押贷款,占据贷款增量的39.6%,如果考虑部分短期贷款也流进地产,那么住房贷款占比更多,企业中长期贷款占比21.4%,要比住房抵押贷款少的多,贷款结构还是不合理。

 换一个角度,也可以看出银行更加青睐地产贷款,5月企业中长期贷款占新增信贷比重21.4%,为今年以来的最低值,居民贷款占所有新增信贷比重56.1%,为今年以来的最高值,

限制中小银行上市,才能发挥资本市场提高直接融资比重的功能,大量资源配置给经营严重同类化的中小银行,实际上与股市提高直接融资比重背道而驰。

A股银行成权重美国科技成权重

美国股市之所以不断新高,与银行板块走强关联度不大,毕竟银行权重很低,主要得益于阿里巴巴、波音飞机、奈非、苹果、亚马逊、谷歌等科技股不断上涨,推动指数不断上涨。美国股市牛市与世界科技发展同步。

A股走势低迷,主要是金融板块权重太大,与银行等金融板块拖累高度相关,也给市场造成低估值的错觉,表面看,A股市盈率很低,但剔除银行以后,A股估值就很高了。

 银行等权重过大,让A股的构成与美国股市出现脱节,也与未来世界经济科技创新脱节。

面对中小银行不断上市,个人认为中小银行应该适度限制上市,对于中小银行上市资源进行合理的调配,而是帮助科技型企业更多上市,改变银行等金融板块权重过大问题,

本文据杜坤维悟空问答修改

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