加载中…

百股跌停是两份看空研报惹的祸还是市场短期过度恶炒的结果

2019-03-11 07:29:05评论

杜坤维 杜坤维财经 今天

      

     大A股走势总是充满着意想不到之处,券商刚刚喊出4000点目标不久,就被中信证券和华泰证券两份看空研报砸破3000点,两市总市值损失2.32万亿元,市场把矛头指向中信证券和华泰证券,纷纷喊出销户的口号。

   3月7日盘后,中信证券发布研报称中国人保A股显著高估,首次给予“卖出”评级,预计合理估值区间为每股4.71-5.38元,预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。3月8日盘前,华泰证券将中信建投)评级下调至“卖出”,下调目标价格至13.86-17.33元/股,夭折近50%。从笔者角度看,两家股票确实存在过度投机导致估值偏高,存在泡沫成分,迟早都是要下跌的。

  3月8日两市应声下跌,中信建投中国人保股价跌停,中信证券和华泰证券也不能幸免,百多家股票跌停,不少投资者损失惨重,投资者把股市下跌的因素归咎于两家券商的看空报告,确实在A股看空报告寥寥无几,在牛市环境中发布两份威力强大的看空报告无疑就是晴天霹雳,让市场措不及防,投资者应对乏力,不少股票开盘大跌甚至一字跌停, 截至8日收盘,A股总市值为53.49万亿元,较7日收盘总市值55.81万亿元减少2.32万亿元。市场骂声一片,两份看空报告导致股市全面下跌的原因何在?

   从欧美股市看,看空做空十分正常,但是只会引发单个股票暴跌不会引发大盘暴跌,反映出美国市场更加的成熟,羊群效应抛售更加的少。据今日头条,国外有浑水、香橼、格劳克斯、匿名分析等做空大鳄,亦都是因为成功发现并清理市场“垃圾”而声名大噪。绿诺科技便是让浑水一战成名的“棋子”。2010年11月,浑水发布一份长达30页的研究报告,针对在美上市的绿诺科技列举系列证据直指其欺诈,揭发其伪造客户关系、夸大收入以及管理层挪用上市融到的资金买奢华房产等行为。最终迫使公司摘牌退市。

    如果两份研报真的能够带来两市全面暴跌,就说明股市尽管反弹甚至牛市声音高涨,市场投资者心态依然不稳,持股是战战兢兢的,不认可股市有长达十年的黄金期,真的市场达成共识有十年黄金期,投资者根本不会有惴惴不安的心态,碰到些许利空,就不计成本的抛售持股了,而是会利用市场下跌之际逢低吸纳。也反映出牛市也是一种羊群效应的跟风买进,下跌也是一种羊群效应的集中抛售,不仅仅是散户抛售,也可能有机构的离场,说明市场离成熟还是很远,缺少一种自我的定价能力。

   本轮反弹笔者一直不认可有牛市条件,但是有牛市特征,就在于牛市的两个条件都不是很具备,一个是宏观经济改善带来的上市公司业绩增长,从经济数据看,PMI不如市场预期,进出口数据也是不如市场预期,经济拐点并没有出现,作为经济晴雨表的股市牛市逻辑何在。另一个是货币宽松带来的流动性溢价和估值提升,虽然一月份社融超预期,但是有关方面一直强调不会大水漫灌,货币政策中性没有改变。

    另外股市上涨主要推动力是问题股、绩差股、概念股涨翻了天,但绩优股并没有太好表现,年内截至3月7日,市场三大指数上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别达到24.56%、33.68%、35.34%。但是有一个年初编制的指数更红火,截至3月7日wind编制的业绩暴雷指数年内涨幅达到48.86%,远超上证综指表现,上证指数同期涨幅仅19.74%,说明什么问题?说明本轮反弹投机氛围太重,从有关资料看,本轮反弹主要推动力量是新增投资者、场内两融资金、场外配资杠杆、游资大佬,而不是公募基金,热点个股是恒立实业为代表的低价重组股、东方通信为代表的5G、券商,中国人保中信建投为代表的次新股,而权重白马股股参与度不是很高。

  投机炒作最怕什么?最怕监管,两份研报市场解读不一,部分认为存在管理层授意可能,但是管理层认为不对看空研报和股市下跌评论,似乎猜测没有依据,但A股历史上政策市的意味颇为浓郁,本轮反弹带有政策市的影子,那就是为了化解股权质押危机,实施减少行政干预提高股市活跃度政策,导致券商和低价股率先启动,面对红火的股市市场担忧政策的微调,从而出现集中的抛售,股市要走出真正意义上的慢牛,需要彻底摆脱功利化的政策市。

 从技术上看,即使3月8日不跌,调整也已经不远,3月7日,两市主要指数收出放量的高位十字星,资金出现明显流出,市场调整已经迫在眉睫,从缺口理论上看,3月5日笔者就指出“周一上涨个人觉得有点虚火,涨的令人担忧,从日K线图上看,两个月留下3个跳空缺口,如果周一缺口不被回补,那么周K线上也会有三个跳空缺口,从股市运行来看,缺口分为启动、中继和衰竭三个跳空缺口,周一这一缺口就是衰竭跳空缺口,虽然不一定马上就会回补,但从缺口理论看迟早都会回补,甚至2月25日的长阳缺口也会被回补”两家券商两份看空报告正好是雪上加霜,催逼市场马上调整,调整幅度更大,实际上有点巧合成分,也成为两市大跌的背锅侠。

  两份看空研报引发市场暴跌,说明短期保涨是很虚的,存在过度炒作的虚火成分,禁不起任何的风浪,这是需要警惕的。任何时候理性投资都是不可少的,过度投机都是不可取的。

免责声明:博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险,入市需谨慎。新浪财经网站提供此互动平台不代表认可其观点。新浪财经所有博主不提供代客理财等非法业务。有私下进行收费咨询或推销其他产品服务,属于非法个人行为,与新浪财经无关,请各位网友务必不要上当受骗!

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

    作者文章

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有