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一份“卖出”评级的研报引发热议,资金炒作行情要降温了吗?

2019-03-08 06:47:14评论

一份“卖出”评级的研报引发热议,资金炒作行情要降温了吗?

  步入2019年,A股市场行情迅速回暖,其中以券商、保险为代表的热门行业出现了大幅上涨的走势。截至37日收盘,券商信托板块年内累计上涨幅度已经达到73.91%、保险板块累计上涨幅度达到45.89%

  实际上,与券商、保险板块相比,同期市场指数的涨幅略显逊色,但今年以来的累计涨幅还是相对亮眼。其中,截至37日,沪指年内涨幅已经达到24.56%、深证成指年内涨幅为33.68%、中小板指数年内涨幅32.77%以及创业板指数年内涨幅为35.34%。由此可见,对于2019年的A股市场,确实给了A股投资者不少的惊喜,而经过了之前三年多时间的熊市调整之后,如今A股市场已有逐渐摆脱熊市大底部的趋势。

  牛短熊长、快涨慢跌,基本上成为了A股市场的重要特征。在股市深处熊市的过程中,市场阴跌不止,投资者无法预测到市场何处才是底部。但是,当市场步入单边上涨趋势之际,股市却以快速攀升的姿态上演,其上涨力度已经远远超出了市场的预期。

  A股从2440点攀升至近日最高的3129点,用时不到三个月的时间。然而,面对3100点之上的A股市场,无论是普通投资者,还是机构资金,都似乎大幅提升对市场的敏感性与警惕性,因为在他们看来,市场距离调整应该不远了。

  近日,中信证券颁布的一份“卖出”评级研报引起了市场的高度关注。究其原因,在股市上涨近700点之际,作为大型券商机构的中信证券却罕见发布了“卖出”评级的研报,给市场产生了降温的预期。

  确实,从历年来的券商研报来看,甚少看到“卖出”评级的身影,而券商机构对研报评级也会比较谨慎。但是,对于中信证券的这一举动,的确引起了市场的热议,但从近期中国人保的A股市场表现分析,确实存在资金爆炒的迹象,如今的“卖出”评级研报,也有为市场消消火、降降温的可能。

  中国人保,作为去年上市的巨无霸企业,因其在保险板块中价格偏低、流通市值偏小,却容易成为资金挖掘的对象。

  步入2019年,中国人保的A股价格出现了大幅炒作的迹象。截至今年37日收盘,中国人保年内涨幅已经达到138.48%,成为了保险板块中表现最为亮眼的上市公司。但是,经过一轮大幅炒作行情之后,中国人保的动态市盈率已经攀升至35倍以上的水平,对应的市值规模与市净率水平也明显提升。

  与之相比,对于中国人保的港股价格表现,却逊色不少。纵观2019年的市场行情,虽然中国人保港股股价仍然有15%以上的涨幅,但是现价仅有3.65港元,而面对目前A股市场高达12.83元人民币的价位,中国人保被市场资金炒作的成分也得到了印证。

  值得一提的是,与保险行业的同板块上市公司相比,随着中国人保价格的大幅上涨,其在估值、市净率以及市值等方面的优势也明显缩水。截至目前,中国平安、中国人寿、中国太保以及新华保险的动态市盈率分别为12.14倍、32.38倍、18.18倍以及15.93倍。至于市净率方面,中国人保目前市净率达到3.75,明显高于其余几家颇具代表的保险上市公司。但是,从流通市值以及股票价格的角度进行分析,目前中国人保的流通市值仅为130亿元,对应股价为12.83元。至于中国平安、中国人寿、中国太保以及新华保险的流通市值,则分别达到7614亿元、6320亿元、2138亿元以及1094亿元。

  事实上,曾经在银行板块中,也上演了次新银行股接连大涨的现象,其中最具代表性的,莫过于当年的张家港行,其在短时间内股价出现了数倍的涨幅,一度成为市场关注的焦点。然而,回顾这类得到爆炒的股票,几乎离不开次新股、流通市值低、股价偏低等特征,在银行保险这一类重量级的板块中,无疑是板块中的亮眼品种。

  A股市场步入单边上涨的行情中,难免会存在一些爆炒的品种,但在股市不断上涨的过程中,更需要迅速聚集市场的做多人气,那么对于部分权重板块而言,其本身也被赋予了较高的使命。

  一份“卖出”评级的研报出炉,虽然只是券商研究员的观点看法,但或多或少为市场传递出降温的信号。或许,在市场继续上涨的过程中,未来市场产生分歧的观点会更多,潜在的利空因素也可能会随之增加。

  但是,作为一个以资金作为推动主导的市场,一旦得到激活,就很难在短时间内发生趋势拐点。换言之,只要市场保持高度活跃的交易量、保持足够的赚钱效应,那么市场仍然会处于“放大利好,缩小利空”的状态。不过,从长期健康发展的角度出发,市场总希望可以把上涨步伐慢下来,延长股市上涨的周期,但实际上因为A股属于散户化市场,自身投机性与波动率较高,各路资金都趁着股市行情向好快捞一笔,资本的逐利心态过于强烈,这也直接导致股市上涨周期的大大缩短,进一步强化了A股牛短熊长的运行局面。

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