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郭一鸣：春季行情蓄势整理中配置窗口开启
(2022-01-13 15:01:59)| 分类： 大盘 |
春季行情蓄势
整理中配置窗口开启
观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。而随着通胀见顶预期加强以及降准预期落地，货币宽松预期再次增强，给市场带来整体提振。来年货币信用宽松预期下，市场向好的趋势也有望逐步开启。短期，资金调仓换股以及新冠疫情致使市场观望情绪蔓延，不过基本面以及流动性托底下，随着开年金融数据向好预期，市场仍有支撑和提振，目前蓄势中仍可做好逢低的配置。
今日，沪深两市双双高开，随后震荡走低，并于绿盘位置整理。午后，金融股冲高回落，白酒股跳水走低，指数连续下行。沪指盘中跌破半年线，而深成指迎来次轮调整新低。板块上，煤炭、石油石化、银行等表现良好，而多数板块走低，其中食品饮料领跌，建筑材料、农林牧渔以及美容护理等跌幅居前。
我们看看今日拖累指数下跌的板块，其中白酒首当其冲。尤其是午后白酒股全线下跌，贵州茅台盘中大跌超5%，在大权重的影响下直接拖累指数走低。消息面看，没有实质性的导致白酒股下跌的利空，能想到的，一个是市场对于茅台是否提价的博弈导致板块的波动加大，再加上美联储加息加速预期下，对于估值的打压。当然，也可以理解为连续反弹35%之后贵州茅台的阶段回落。而从板块上看，春季消费旺季来临，提价以及业绩的推动下，高端白酒以及弹性较强的次高端品种仍具备投资价值。因此，短期估值的回落，反而应该是考虑低吸的好时机。
此外就是医药股，港股生物医药板块普跌下，A股也迎来下跌。其中国际医学因为旗下医院的停业整顿而跌停，而其他跌幅较大的品种当中，多数为此前连续大涨的中药类标的，显然也是短期资金的出逃，但并不改变中期资金的青睐。
所以，市场当前并没有实质性的利空，多数还是内外情绪的影响以及存量资金博弈下的轮动和反复。而在这个过程中，包括今日上午一度拉升的银行、券商以及石油板块，其实整体表现稳定。这种稳定，一个是低估值优势，另一个是业绩提振。当然加上其他低估值品种，整体去年年底以来的低估值板块向好的逻辑在延续。
整体看，去年四季度央行降准叠加LPR的调降，货币宽松周期逐步开启。股市是货币的晴雨表，整体会受到支撑和提振。而过去两个月经济先行指标PMI持续回升，叠加刚刚公布的金融数据向好，经济短期回升预期加强，市场整体向好趋势明显。在此基调下，我们继续看好春季行情，尤其是稳增长基调以及流动性宽松预期下，低估值板块的估值提升以及补涨的预期。同时，在轮动的过程中，对于超跌的高景气的成长股，仍可积极跟踪，适当考虑逢低进行配置。
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