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郭一鸣:牛市格局依旧抱团股松懈之际这些关键点要明确

2021-02-23 11:25:37评论 贵州茅台 机构抱团 流动性 小盘 有色
牛市格局依旧 抱团股松懈之际这些关键点要明确

观点:2020年四季度以来,市场风险偏好回升,在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后,随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升,市场春季行情如火如荼,市场赚钱效应已然开启。而连续上行下,尤其是三大指数本年主升之后,要注意趋势性行情短期的暂停,考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。此外,牛年更需关注货币政策的转向,其对市场整体方向影响较大。

春节之前,国正2000指数为代表的小盘股持续走强,一直延续至春节后。而与此同时,以贵州茅台为首的抱团股们迎来整体走低以及大幅分化,这其中,顺周期品种再次崛起,低位低估值品种也开始表现,甚至中小盘的表现整体好于大盘股。而指数方面,因为权重股的受挫,创业板持续走低,深成指高位波动,沪指一度表现良好,但盘中波动加剧。

如此,究竟如何看待当前的市场,以下几个关键点或许值得重点关注:
1、市场牛市格局未变,这是前提。当前宏观基本面持续复苏,国内加速状态下,海外也迎来复苏,市场支撑较强。而流动性虽有边际收紧,但整体保持稳定,况且海外市场仍保持宽松的流动性态势,市场支撑力加强,提振作用也在增加。此外,复苏以来,上市公司业绩持续回升,对股市的提振作用不言而喻;
2、流动性驱动减弱,阶段风格转换;贵州茅台以及“茅台们”的调整,主要还是连续上行之后,整体的高估值影响,尤其是流动性边际收紧的当前,推动力或减弱,主力资金短期担忧引发的阶段性的调仓。而很多低位低估值的品种,当前具备一定的性价比,自然成为部分资金青睐的新的价值洼地;
3、全球通胀预期,资源股等顺周期品种的再次上涨。欧美宽松刺激落地,继续提振经济的同时,天量的流动性必然对美元造成压力,未来通胀率有望继续上行,对于通胀的预期逐步提升。而通胀之下,我们看到春节后的首个交易日,有色金属等品种就迎来了大涨,而这个预期,很有可能在今年延续较长周期。
因此,市场整体的支撑和提振未变,牛市向好的格局就没有发生变化。但阶段性的,

因为流动性驱动的减弱以及对高估值品种的担忧,市场出现抱团股的松动以及风格的适当转换,这也是情理之中。所以,在这个阶段,缺少了流动性的刺激,指数趋势性行情概率较低,风格转换之际,更多的会迎来宽幅震荡行情。也所以,这个时候,应该轻指数而重个股,个股的机会相应会多一些。

回到市场中,连续两日的调整之后,抱团股迎来了修复行情,但是短期修复力度不会太大,毕竟部分资金开始集中向新的价值洼地流向。不过,中期看,一旦此前抱团品种调整幅度到位,而且顺周期品种开始整理,那么核心资产仍将是资金追逐的对象。所以也说,风格想要完全转化,还为时尚早。
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