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分级基金数据解读 - A类

(2013-01-15 14:33:40)
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参数

比较

分类: 分级基金A类
由于分级基金条款的复杂性, 在挑选分级基金的时候容易花眼, 对于我这样具有选择障碍的来说更甚,所以有必要通过一些指标来横向比较A类/B类。这篇文章基于jisilu.com上的数据来解释一下可以用来分级基金横向比较的一些指标。这些指标将综合决定A类的价格
A类指标
文中以150018银华稳进为例,150018 2013/1/14 净值为1.002, 当前交易价格 0.903, 今年约定收益率为6%(3%+3%)

1. 折价率
(净值 - 交易价格 )/ 净值 = (1.002 - 0.903 )/1.002 = 9.88%

折价率只有在低点折算时才能变形为收益,越接近低点折算, 这个指标越重要(150012双禧A, 三年归一一次, 150049, 消费收益,1年归一一次)

2. 约定利率
目前A类主要有这么几种约定利率
1年定期+3%
1年定期+3.2%
1年定期+3.5%
1年定期+4%
固定利息5.8%
固定利息7%

约定利率越高, 对A类越好。 银华瑞吉约定利率为+4%, 目前溢价15%交易


  3. 收益率
目前股票分级A类主要有两种, 永续/到期转LOF。 
对于永续A类, 如银华稳进, 收益率计算公式相对简单,约定利率/(现价- (净值 - 1)),
对于有期限A类, 如150071 盛世A, 还有2.2年到期, 则使用债券到期收益率(YTM)计算公式, 详见http://baike.baidu.com/view/887691.htm

收益率是投资A类最重要的一个指标。

4. 低折需跌
分级基金大多跟踪指数, 这个指标是指满足低折条件,相应指数还需要跌多少。
计算公式: (B类净值 - B低折价)/ B类净值 / B类净值杠杆
因为A类大多折价交易, 在低折时,大部分折价可以兑现(75%), 所以低折利好A类, 在其它同等条件下, 选离低折最近的A类。

5. 母基折溢价
母基交易价格 =(A交易价格*A比例+B交易价格*B比例)/(A比例+B比例)
折溢价 = (母基交易价格 - 母基净值) / 母基净值
如果母基处于折价状态, 那就会有套利资金在市场中买入A+B, 进行合并套利, 则利好A类
反之, 如果母基处于溢价状态, 有套利资金申购母基, 拆分成A+B, 分别卖出, 则利空B类
故,在其它条件相同的情况下,应买入母基折价的A类

6. 份额及份额增长
母基的分拆合并导致场内A/B份额的变化, 深圳证券交易所每日会公布当前A/B的份额。如果份额增长过多, 则说明分拆套利的部队到达, 短期对A类的价格造成冲击
故,在其它条件相同的情况下,应买入份额减少的A类


当然, 由于分拆合并机制, 导致A类和B类的价格呈现跷跷板关系, 所以B类质地直接影响A类价格,请看下篇, 分级基金数据解读 - B类

集思录分级基金链接: http://data.jisilu.cn/?/sfnew#tlink_2


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