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[热门]章源钨业002378研究调研报告下载:章源钨业-002378-拓展下游高端领域是关键-方正证券

(2012-02-27 16:59:07)
标签:

章源钨业

002378

调研报告

杂谈

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章源钨业-002378-拓展下游高端领域是关键-方正证券

类别:研究报告 来源:方正证券 作者:邓新荣 修改时间:2012-02-24 11:28:26
股票名称: 章源钨业 研究报告作者: 邓新荣
股票代码: 002378 研究报告出处: 方正证券
推荐评级: 增持 研究报告栏目: 公司调研
研究报告上传时间:2012-2-24 11:28:26
【章源钨业(002378)研究报告内容摘要】
投资要点
※拓展下游高端领域是关键
公司钨精矿生产配额近几年都维持在4000吨左右,变动不大。基于此,公司上中游产品产能优势并不明显,向下游拓展势在必行。公司原有1000吨硬质合金产能,其中普通合金焊接刀片200吨。募投项目“高性能、高精度涂层刀片技术改造工程”有望2012年二季度末投产。完全达产将增加销售收入2.8亿元,净利润约8300万元。随着一期的建成投产,如果产品质量和盈利能力达到预期目标,二期有望快速推进。
※钨产品价格有望企稳回升
未来硬质合金仍是我国主要的钨消费领域。2012年机械行业可能摆脱回落态势,重新平稳发展,产销售将增长18~20%;机床行业由于产品结构的调整,产业结构升级,2012年仍将有10%的增长;另外,钢铁工业、汽车工业、装备制造、交通运输、电子信息、矿山采掘和能源等产业对硬质合金的需求将稳定增长,硬质合金消费占钨消费的比例有望将进一步提高。预计2012年国内钨市场将是平稳波动,下半年或好股市直播模拟炒股大赛于上半年,我们认为2012年钨价格有望企稳回升。
※探矿权资源量值得期待
公司拥有淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿和天井窝钨矿四座采矿权矿山,总计保有钨储量9.60万吨。此外,公司还拥有位于赣州的东峰、石圳、白溪、碧坑和长流坑5个探矿权矿区,合计可勘探面积143.54平方公里。目前正处于勘探阶段,有望进一步巩固现有钨资源优势,为公司带来更长时期的钨资源保障能力。
※盈利预测与评级
“高性能、高精度涂层刀片技术改造工程”有望二季度末投产以及看好钨产品价格,预计2011-2013年公司EPS分别为0.70、0.81和0.95元,给予公司“增持”评级。
※风险提示
募投项目进展不及预期;下游需求低迷。


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