The Inspiration From the Fiscal Cliff

美国临“崖”奥巴马很烦

导语：“财政悬崖”即将到来，美国经济是否会像大笨狼“怀尔”那样一脚跌下深渊，如何挽救美国经济，世界的目光都盯在奥巴马身上。

撰文 冬梅 编辑 俞燕 叶瑞莹 设计 宋丽丽

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　　时近年底，尘埃落定的美国大选并没有给经济注入一针强心剂，而是带来了新忧虑：“财政悬崖”的到来已进入倒计时。

　　动画中常常出现的那只有名的卡通狼—大笨狼“怀尔”（Wile E.Coyote），最近成为经济学家描述经济现象的最新注解。美银美林全球经济研究联席主管伊桑·哈里斯（Ethan Harris）解释说，“怀尔”从悬崖上摔下去是美国卡通史上最著名的时刻之一：它快跑着冲向悬崖，依靠惯性在空中悬浮了一会儿，随后便笔直地坠入了深渊。

　　事实上，美国经济如今也像“怀尔”那样面临悬崖—“财政悬崖”，这是由美联储主席伯南克提出的概念，意指美国将在明年1月1日出现开支减少与税收增加的局面。如果美国总统奥巴马和国会两党不能在今年底前达成协议，减支增税措施将自动生效，如此一来，明年美国将增加5320亿美元税收，同时减少1360亿美元政府开支，美国的经济将由此陷入极度萎缩。

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　　危机时刻

　　财政悬崖的出现，意味着增税与减支两项政策产生叠加效应，相关预测认为，财政悬崖对于经济的打击威力将达到8000亿美元的规模。

　　奥巴马在成功获得连任后，面对的第一个棘手问题便是“财政悬崖”。美联储几个月来一直发出警告，如果“财政悬崖”发生，美国经济将重陷衰退。伯南克强调，华盛顿有责任化解政治僵局，提出可持久的预算计划。

　　11月9日，成功连任总统的奥巴马在其首次公开讲话中谈到“财政悬崖”，称愿意与共和党寻求折中方案，以避免美国经济从“财政悬崖”上坠落。随后，奥巴马开始与两院领袖就财政悬崖问题展开谈判。

　　据法新社报道，如果不能及时解决“财政悬崖”问题，美国联邦税收将增加20%以上，将有九成美国人的赋税加重，中产阶级家庭每年平均多付近2000美元税款。经济学家担心加税可能影响消费者开支，再加上联邦大幅减少支出，将使刚刚呈现复苏势头的美国经济重陷衰退。

　　危机当前，无论是美国政府还是国会两党，都有强烈的政治动机和愿望来避免出现“财政悬崖”。目前，奥巴马和国会正在共同努力解决“财政悬崖”和提高债务上限等重大问题。国会两党都认为“财政悬崖”的后果不能接受，赞同通过减税刺激经济增长和就业是避免“财政悬崖”的必要措施之一。

　　不过，减税范围是否涵盖富人、“怎么减”、“为谁减”，双方在这些问题上却存在分歧。民主党不希望富人继续享受减税优惠，而是希望通过提高富人税收增加财政收入，减轻中产阶级的赋税负担。共和党则认为民主党此举会对经济造成伤害，因为企业家或富人会因为过重的税务负担，放弃为社会创造更多的就业岗位。

　　美国国会预算处估计，财政悬崖将导致明年经济缩减0.5%，失业率将从今年10月份的7.9%上升至9.1%。马里兰大学经济学教授莫利西认为这种预测太乐观，认为“财政悬崖”会对经济造成“灾难性的后果”。

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　　市场还没回过神来

　　有观点认为，当前金融市场并没有完全反映“财政悬崖”可能带来的影响。

　　悲观的经济学家甚至预言，如果美国政府不能顺利解决“财政悬崖”的问题，将拖累美国GDP两个百分点。国际评级机构惠誉评级11月公布报告称，“财政悬崖”将导致美国再次陷入经济衰退，国内生产总值将从目前几乎停滞的0.4%微弱增长，转向近2%的萎缩，失业率将升至10%，这些都将极大程度地影响美国经济复苏的前景。

　　“财政悬崖”对于交通运输业等周期性行业的影响最明显。惠誉评级美国运输业小组董事总经理迈克尔·麦克德蒙特（Michel McDermot）认为，“考虑到财政悬崖的更深远影响，国会不会允许增税和开支削减生效。但是一旦发生，财政悬崖对美国空港、道路、隧道以及桥梁的影响将非常明显，可能导致其评级被调降。”

　　惠誉评级的报告称，在可能的“财政悬崖”场景中，惠誉评级预期美国空港运量会持平，甚至减少5%，这取决于它们所面向市场的性质。道路、隧道以及桥梁等设施的需求量降幅比2008~2009年经济衰退期间的状况稍小，原因是就业率未恢复到危机之前的水平。从目前的评估来看，“财政悬崖”比上一次的经济衰退会更温和。

　　市场诸交易员认为，目前的金融市场对“财政悬崖”危机的反映并不充分，目前市场的资产价格没有充分反映“财政悬崖”发生的可能性。如果成为了现实，“财政悬崖”将在明年上半年开始逐步影响全球金融市场。如果影响到美国明年上半年的消费支出，将可能对全球宏观经济也有所影响。如果美国陷入新的经济危机，其他国家也可能被拖下水。

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　　前景难料

　　美国税务政策中心估计，从对个人和家庭的影响来看，美国若坠入“财政悬崖”，全美约90%的家庭将在2013年承担更重的税负。以美国年收入2万~3万美元的夫妇为例，他们将从目前平均获得15美元的退税，变为需缴纳1408美元的税金。

　　从资本市场方面来看，“财政悬崖”对美国股市的影响立竿见影。11月初奥巴马获得连任后，由于美国民主党和共和党在众、参两院的力量构成没有显著变化，市场曾担心出现政治僵局，导致“财政悬崖”问题不能及时解决，使美国股市始终表现不佳。不论美国国会最终决定如何，美国资本利得税都可能提高，有些投资者考虑在目前税率较低的情况下先出售股票，导致市场承受更大压力。

　　然而，在11月19日~23日的一周内，由于两党就“财政悬崖”问题的谈判出现转机，令投资者对于“财政悬崖”顺利解决的前景感到乐观，美国股市全周大涨4%。然而这种势头能否持续则很难说，在缺乏税收和支出最终决定的情况下，市场继续大幅上行的可能性不大。

　　在美国财政悬崖阴影萦绕下，黄金表现出一定的避险属性，投资者纷纷购入黄金以求保值，对黄金价格的上涨产生了助推作用。国际投资者的避险情绪也促成了美元的走强，削减了以美元计价的金价的部分涨幅，因此，短期内国际金价难以出现大幅拉涨行情。预计黄金的美元价格将以温和走势为主导，年底前有可能冲击1800美元关口。不过，其他货币计价的黄金价格将在黄金升值和本币贬值的双重冲击下，继续呈现明显拉升态势。

　　不过，即使“财政悬崖”真的发生，可能也要到几周或者数月之后，财政紧缩对美国经济的负面影响才会较明显地表现出来，最初一段时间的影响几乎可以忽略不计。

　　英国《金融时报》估计，美国国会如果在明年元旦后拖延几周才达成协议，对美国经济的影响不会超过0.1个百分点。因此，2013年1月1日并非避免“财政悬崖”的最后期限。

　　亦有专业人士认为，各方还有可能会先达成一个短期的折中协议，将“财政悬崖”变成现实的时间推后，给谈判各方留出更加充裕的时间，以寻求通过更充分的谈判更加彻底地解决这一问题的可能性。