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大力拥抱熊市的尽头

(2018-10-21 10:24:04)
指数在国庆后两周加速探底,
悲观情绪弥漫开来,
无论是估值还是破净个股均已创造了历史,
熊市的钟摆已经摆到了尽头,
估值被压缩到了极限。

2015年下跌以来,
只有消费类个股
保持了一个较好的估值,20-30倍,
比如茅台、榨菜、晨光文具,
医药类龙头,就是一个更高的估值,
比如恒瑞、长春高新、爱尔眼科
部分白马龙头,今年估值也杀下来了,
银行股,除招行外,估值也有下降。
上证整体上一个13倍左右的估值,
创业板中位数估值回到了25倍左右,
上周破净数量达到500多只,
绝对数,相对比例都创历史记录。
总结:只有现金流较好的消费类ToC端个股市场给予了一个合理的估值。
也就是说,只有巴式价值投资者才没受多少损失,
费雪的成长股投资根本没法看,全部都是高估后一直往下杀,
林奇的逆境反转类,只有钢铁 水泥 部分煤炭上涨,但估值实际上也是给得低。
我一直倾向于成长类与反转类投资,成长类没得做,反转类投的资源股也是受伤严重,
我2016年来深入研究了铅锌矿山基本面,铅锌铜的价格2016-2017年也都是大涨,
净利润大幅上升创历史最好,结果股票还是大跌,这是之前的经验没法解释的。
熊市就是杀估值,没得说,叠加金融去杠杆,清资管产品。
我对我投的资源股还是有信心的,长期资源的价格一定是上升的,
上市的3000多家公司,能一直活到未来30年的有几家?
这个公司一定可以,30年中市值一定有脉冲的机会,翻数倍的空间。

站在眼下,机会有多大?直接说就是至少翻倍的空间,无论指数还是我持有的个股。
这里有必要谈一下银行股,
供给侧改革救活了很多传统行业的国企,
整个银行业的不良率已经见顶,
加上P2P组团破灭,金融脱媒缓解,清非标缓解,同业利率下降,
连续4次降准释放生息资产,银行最悲惨的环境过去了。
从2014年底到现在,银行股是大幅跑赢指数的,工行 建行都是跑赢50-60个点,
招行更是上涨了122%,但是多数银行股的估值是下降的,
也就是说,这期间,没有赚到估值的钱,赚得是EPS上升的钱。
现在银行普遍的PE是4-6倍,国际上的银行是15倍左右,
银行在不良下降的情况下,估值是有望提升的,哪怕提高到8倍,
银行都是翻倍的空间,因此这个指数未来空间都是翻倍的。
何况,他们的EPS增速也在回升,
那么 PE*EPS 就是双击。
未来很多个股,也都是这个过程。
垃圾股除外,垃圾股的上涨还是会因为借壳。
眼下,很多成长股也有了看头。

没有一直上涨的股市,也没有一直下跌的股市。
熊的尽头,还能剩下什么呢?
活下来,就是大机会。
拥抱再一次牛市来临的机会吧。

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