给企业估值实际上是很难的。从逻辑上说，企业的真正价值一定有个准绳，但是这个准绳也是随市场的变化而变化。现在比较流行的估值模型有：股利折现法，现金流量折现法，剩余收益法，经济利润法，相对价值法。这些方法看似都有点道理，又都有些缺陷。

    现在先谈最直接的估值方法--股利折现法。这种方法基于这样一种思路：股民买股票就是为了得到收益，能从企业得到多少收益就决定了股民愿意花多少钱买股票。这种收益也就是股利。把未来所有股利都折现到当前，这些股利之和就是股票的价值。

    设：V0表示期初的股权价值，dt表示第t期的股利，ρE=(1+权益资本成本)，则有：

http://s15/middle/8606b23egb5f1d6a891ae&690

    这种方法需要预测无限年的股利，显然无法做到。那么，我们预测到第t年，设第t年年末到期价值为Vt 则有：

http://s8/middle/8606b23egb5f1d81402a7&690

以上没有给出详细推导Vt如何计算。如果有兴趣就参考投资学一类的书，这些东西都有详细推导。为什么不详细介绍其推导过程呢？

    这种方法看似有道理，但是逻辑上不通。因为企业如果不分红，那么用这种方法会得到企业价值为零。比如，微软就曾长期不分红；巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司就以不分红作为卖点来吹嘘；国内不分红企业更多。但是，没看到哪个不分红企业的股价跌到零。

    实际上，企业的利润属于股东。分红，就是把部分利润放到股东口袋里，不分红就是把利润放在企业。不论这些利润在哪里，都属于股东。不能说利润在左口袋就好，在右口袋就不好。

   所以，在金融界基本没有人用这个方法估值了。