今日早盘两市双双小幅低开。虽然在经过4月中旬以来的下跌后，最近4个交易日，沪深股市呈现企稳反弹的格局。不过，无论是主板还是创业板，反弹中都暴露出成交量严重不足的问题，显示资金参与反弹的热情非常有限。所以今日出现低位震荡就是很平常的事情了。

并且综合盘面来看，当前A股市场面临经济增长和流动性双重收缩的不利局面。一方面，4月PMI虽然小幅反弹，但反弹力度明显小于历史均值水平，显示经济出现旺季不旺的情况，也意味着经济阶段性下行的趋势并未扭转。

另一方面，随着开工旺季到来，资金需求提升或令短期利率水平上移，股市资金面阶段性吃紧。在上述压力下，短期市场面临估值下降和业绩下行双重压力的格局比较明确，导致场内外资金均保持高度谨慎心理，近期反弹无量很大程度也源于这种一致的悲观预期。

　　
    而比对今年与去年前4个月上证指数行情可以发现，二者的走势结构十分相似：首先，年初反弹仅持续至2月，对应2013年2月18日见顶于2444点和2014年2月20日见顶于2177点；其次，3月创出年内新低，对应2013年3月19日和2014年3月12日；最后，随后形成的一波反弹形成次高点，对应2013年5月底和2014年4月上旬。此外，在次高点确认后还同样出现了调整浪。

所以随着行情的持续低迷和资金的逐步出逃，以及前提涨幅过大的题材短期内遭受较大的上涨压力，筹码的获利出逃和行情大环境的打压无疑加剧了其震荡。因此短期追高还需谨慎。