注册制是中国资本市场的一件无法回避的大事，并不仅是因为其本身的重要意义，而是已经是国务院的要求，是政治任务，不管问题多少困难多少，都必须做，至于做成什么样，只有天知道。

谁也无法做出准确的判断，股市对此会做出什么反应更无从得知，只能走一步看一步了。但有些假设是可以做的。

最坏的情况: 如果国内资金价格、利率居高不下，如果对恶意融资处理不力，5倍市盈率都会有公司愿意上市融资，那就会劣币驱除良币，对存量股市就是个灾难，股市可能将暴跌并长期低迷。（但这种可能比较小，可能的方式依然会是变相审核，有限制的IPO; ）

最可能的情况:

1，2014年底前出来整体方案的讨论稿；

2，2015年上半年出整体方案和实施细则；

3，最快2015年下半年实施，与修改后的《证券法》同步；

4，2015年上半年，甚至全年继续消化排队的500多家存量公司，消化完存量，再全面铺开注册制。

5，启动注册制之后也不是不审，更不是无限制Ipo，审的方式和约束方式不同而已。

结论：

1，短期注册制对股市走势的影响还处在心里层面，不必过于担忧。中短期内，也不必担心壳价值，小市值的炒作逻辑终将泡沫破灭，但不会是现在；

2，注册制是个进步，如果做好了，对A股市场构成长期利好。“专业”在A股市场就更有价值了；

3，注册制让券商的作用也会变得更重要，其市场和价值也将越大；

4，注册制对A股未来的走势影响会逐步变大，可能会成为影响2015年A股走势的主要因素之一。