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哈森股份4.3亿IPO募投项目陷困局

(2018-04-10 08:56:11)

顶着经营业绩下滑的压力奔入资本市场,哈森股份(603958.SH)仍未摆脱业绩下滑的魅影。

专业从事中高端皮鞋的品牌运营、产品设计及生产销售的哈森股份,于2016年成功闯关IPO,实现在上交所挂牌交易。

上市募资4.97亿元进行产能扩张,哈森股份并未收获到预期收益。上市之后的两年,公司净利润连续大幅下跌。

随着经营数据变得难看,公司的战线也在大幅收缩。2017年公司关闭了159家门店,辞退员工约400人。昨日,公司董事陈玉兴宣布辞职。

二级市场上,公司的股价也是“跌跌不休”。昨日收盘价11.94元,较去年同期的30.80元跌去了六成。

值得注意的是,上市之时IPO超4亿元募投项目如今深陷困局。

内外销业务不理想缘于业务调整

哈森股份未能借助上市的重大机遇扭转经营业绩下滑的势头。

根据哈森股份发布的业绩预减公告,预计2017年年度实现的净利润与上年同期相比,将减少5650万元至7250万元,同比减少70%至90%,扣除非经常性损益的净利润同比减少5830万元至7430万元,同比减少110%至141%。

2016年哈森股份实现的净利润为8049.02万元,扣除非经常性损益的净利润5281.73元。

由此计算,预计2017年哈森股份实现的净利润区间为799.02万元至2399.02万元,而扣除非经常性损益的净利润则为-548.27万元至-2148.27万元,扣除非经常性损益,公司的净利润为亏损,这将是2011年以来公司经营业绩最为惨淡的一年。

哈森股份披露的信息显示,2017年,公司内销业务受门店调整、关闭部分业绩前景不佳的门店影响,导致业绩减少,而外销业务受到制造成本上升、国外品牌客户将采购订单向低成本的东南亚、中美洲等地转移的影响,本期公司外销业务订单大幅减少,致使外销业务亏损。

其实,哈森股份的业绩下滑早有苗头,2017年只是下滑速度加快而已。

早在2011年,公司实现的净利润就达到1.15亿元。2012年至2016年,分别为1.30亿元、1.42亿元、1.04亿元、1.19亿元、0.80亿元。2014年、2016年的同比降幅分别为26.36%、32.43%。

如果剔除非经常性损益影响,公司的净利润总体上呈现持续下滑之势。2011年,公司实现的扣除非经常性损益的净利润为1.40亿元,这也是近7年来公司扣除非经常性损益的净利润峰值。其后的2012年至2016年,公司的扣除非经常性损益的净利润分别为1.02亿元、1.18亿元、0.83亿元、0.87亿元、0.53亿元,2012年、2014年、2016年的同比降幅在三成左右。

与净利润有所起伏相比,哈森股份的营业收入则处于阶梯式下滑阶段。

数据显示,2013年公司的营业收入为21.69亿元,2014年下降了5.55%为20.49亿元,2015年、2016年继续保持下滑势头。2017年的数据尚未公布,但继续下滑已是铁板钉钉。

4.3亿募投项目均未达预期

原本想借助上市募资进行产业布局以扭转经营不利局面,没想到市场环境发生较大变化,哈森股份的募投项目陷入困境。

从2014年开始向证监会递交上市申请开始,历经两年,哈森股份终于在2016年6月29日成功登陆A股市场。

公司招股书显示,拟募资4.97亿元,用于营销网络建设、皮鞋生产扩建、信息化建设三个项目,分别投资3.89亿元、0.40亿元、0.20亿元。

在招股书中,哈森股份对募投项目的前景描绘得较为美好。如投资最大的项目营销网络建设,建设期为两年,拟建直营商场专柜950个,分布在24个主要城市及其周边区域。预计项目完成后,年均可实现营业收入9.15亿元,年均利润总额1.04亿元。

2016年年报显示,营销网络建设项目,承诺投入3.89亿元,当年度投入3.43亿元,投入进度为88.21%,当年度实现的效益为4574.23万元,未达到预期。

2017年8月26日,公司披露的募资使用情况显示,投入的进度仍然为88.21%,这表明,8个月时间过去,公司未投入一分钱。

公司解释称,受整体经济增长放缓,百货商场消费购买力疲软等因素影响,公司对新增营业网点更加慎重,将密切关注市场变化情况,合理调整该项目的实施进度。

由此可见,营销网络建设项目至少是在目前已经半途而废。

一个募投项目半途而废,另一个募投项目自始至终未曾开始。皮鞋生产扩建项目承诺投资金额为0.40亿元,截至2017年8月26日,投入金额为0元。

对此,公司解释,受销售端趋弱和劳动力成本上升影响,暂缓实施该项目。

最后一个募投项目信息化建设,截至上述同期,资金投入进度位56.76%,也未达预期。

业内人士称,哈森股份正在进行业务调整、战线收缩,产能已经过剩,此前的募投项目已经是进退两难。

两年关店353家,股价一年跌去六成

伴随着经营业绩的难看,哈森股份的关店、裁员事件接连上演。

昨日,哈森股份发布的全资子公司辞退福利的公告显示,深圳珍兴主要从事外销业务,近年外销业务订单大幅减少、生产规模缩减。为此,深圳珍兴不断进行调整,优化人员结构,降低人工成本。今年前3个月已经辞退193名员工,涉及费用912.31万元。

2017年全年,哈森股份因辞退员工产生的费用为1996万元。参照深圳珍兴数据估算,辞退的员工约为422人。由此算来,去年以来公司已经辞退员工达615人。

裁员的同时,公司的关店速度也在加快。

根据公告,2017年哈森股份共计关闭了159家门店。

其实,关店之风始于2016年上市之时。哈森股份当年6月上市,而当年上半年,就在四个城市关闭了112家门店。

截至2017年6月30日,公司布局在国内的直营店、经销店合计为1762家。而2015年、2016年分别为2050家、1856家。

关店裁员风波之下,公司在二级市场的表现也较差。

去年6月至今,哈森股份股价多次发生闪崩,股价从去年6月20日的44.77元一路下探,至昨日收盘价11.94元,跌去了32.83元,跌幅高达73.33%。如果以一年为周期,去年同期,公司股价为30.80元,一年之间也跌去了61.23%。

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