这次调整股市会跌到什么点位？

                                                              罗善强

       讨论春节后开始的股市调整大盘会跌到什么点位，需要明确的前提是：（1）中国股市自2019年开始，至未来的5~8年时间中可能都处于一个中长期的牛市运行周期。（2）2019年1月至20 21年春节前，中国股市展开了第一阶段的长达两年的中级牛市的运行。（3）从春节后开始的股市下跌的力度和幅度看，股市出现了中级牛市向中级熊市的转换，开始了新一轮的中级熊市调整。

       那么，此轮中级熊市调整会有些什么特点？在此谨做探讨性分析：

       1、此轮调整风险最大的可能是创业板综合指数及其股票。 两年来创业板综合指数从1400余点最高上涨到3349点，上涨1930余点，涨幅137%，目前市盈率约97倍，900余只创业板股票中，经营业绩不稳定的股票比例较大。在技术走势上。创业板综合指数，从2019年7月开始，创业板综合指数进行了长达半年的筑顶走势，其顶部阻力很大。此轮调整创业板综合指数跌破2700点的概率很大，总调幅度约20%。

        2、创业板成分股指数此轮调整会有较大下跌。两年来创业板成分股指数从1200余点最高涨至3476点，上涨2276点，涨幅190%，目前市盈率约65倍。由于创业板成分股指数的100只股票大部分是创业板中的绩优股，前期涨幅较大很正常，此轮调整中进行合理的估值修复性回落也很有必要。从技术分析角度看。此轮创业板成分股指数有调整到2600点上下的概率，总调整幅度约25%。需要指出的是。创业板成分股指数调整结束后重新上涨的速度也会快于其他股票。 

      3、沪深300指数主要代表A股大盘权重绩优股票，两年来从2935点最高涨至5930点，上涨2995点，涨幅102%，目前市盈率约16倍。由于沪深300指数中股票既有前期涨幅较大的一线白马绩优股，又有前期涨幅较小传统行业的低市盈率大盘蓝筹股，加上总体市盈率中等偏低，估计此轮调整幅度一定会小于创业板指数，大概回调到4500点上下，总调整幅度24%左右。

        4、上证指数代表的是传统意义上的A股的总体股票。近两年来上证指数从2440点最高上涨至3731点，上涨1291点。涨幅53%，目前市盈率约16倍。应该说上证指数包含的1500多只股票， 受经济运行周期转变的影响最大，受股市管理方式提升的影响最大，自2017年以来，其中的绩差股下跌的不少，问题股跳水的不少，这两年来很大一部分股票又因种种原因涨幅偏小，其中很多大盘蓝筹股的市盈率现都偏低。 这一轮中级熊市调整中上证指数的跌幅会最小，预判低点在3200点上下，总调整幅度14%左右。

     （本文数据来源wind软件，文后附图来源天猫网。本文系个人观点，会随市场以后实际走势不断修正）

                                                                                                 2021年3月5日