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【收藏】一次看懂公司债与企业债,利率债与信用债,中证登与中债登,上清所,银行间,交易中心这些债

(2019-11-06 15:17:11)

一、【债券的分类介绍】

【收藏】一次看懂公司债与企业债,利率债与信用债,中证登与中债登,上清所,银行间,交易中心这些债

       是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。债券(Bonds / debenture)是一种金融契约,是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时,向投资者发行,同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书,具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(债券购买者)即债权人。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的,所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区,债券可以上市流通。

       从发行主体的分类来看,资本市场下的债券主要分为以下几大类别:

       1.政府债券:政府债券的发行主体是政府,可分为中央政府债券和地方政府债券。中央政府发行的债券称为国债。一般将一年以内的中央政府债券称为国库券,是政府为解决财政收支季节性和临时性的资金需要,调节国库收支而发行的短期融资工具。国库券是流动性很强,安全性很高的信用工具,可以作为中央银行实施货币政策的有效工具。一年期以上的中央政府债券称为公债券,是国家为弥补财政赤字和筹集公共设施或建设项目资金而发行的。地方政府债券是地方政府为地方性建设项目筹集资金而发行的债券,一般为中长期债券。发债模式主要有两种:第一种为地方政府直接发债;第二种是中央发行国债,再转贷给地方。

       2.中央银行债:即央行票据,其发行人为中国人民银行,期限从3个月至3年不等,以1年期以下的短期票据为主。

       3.金融债:是由银行和非银行金融机构发行的债券,包括政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债。其中,商业银行债,包括商业银行次级债券和商业银行普通债。

       4.非金融企业债务融资工具:是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券。包括(短期融资券CP、中期票据MTN、集合票据SMECN、超短期融资券SCP、定向债PPN、资产支持票据ABN、永续债PCS、并购债、项目收益票PRN);监管机构是交易商协会。

       5.公司债:是指上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。是由证监会监管的中长期直接融资品种。承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额,并于固定期间按期依据约定利率支付利息。监管机构是证监会。

       6. 企业债:是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券,它对发债主体的限制比公司债狭窄得多。监管机构是发改委。

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      一般债券根据发行主体信用程度分为利率债和信用债。

       利率债的发行人基本都是国家或有中央政府信用作背书、信用等级与国家相同的机构,主要包括财政部发行的国债;地方政府委托财政部发行的地方政府债;政策性金融债;铁道债(政府支持机构债);央行票据等。利率债按利率是否变化可以分为固定利率债券和浮动利率债券。

       信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。发行人是城投公司、上市公司、商业银行等企业,包括企业债和公司债;商业银行及其他非银机构发行的金融债;具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。

       利率债与信用债最主要的区别在于是否有信用风险,利率债主要有国家信用背书,可以认为不存在信用风险,信用债的发行人则几乎没有国家信用做背书,需要考虑信用风险。

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       非金融企业发行的信用债主要有三大类:

       一是银行间交易商协会注册的非金融企业债务融资工具,具体品种有中期票据、非公开定向债务融资工具、短期融资券、超短期融资券等;

       二是国家发展改革委审批的企业债,具体品种有中小企业集合债、项目收益债和普通企业债等;

       三是证监会核准或证券自律组织备案的公司债,具体品种有普通公司债(包括可交换公司债)、可转换公司债等。可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。


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二、【银行间市场基础设施介绍】

       1.中证登是是中国证券登记结算有限责任公司(CSDC)简称,官方简称叫“中国结算”,中国证券登记结算有限责任公司成立于2001年3月30日,公司是不以营利为目的的企业法人。上海、深圳证券交易所分别持有公司50%的股份。2001年10月1日起,上海、深圳证券交易所承担的全部证券登记结算业务划归中国结算承担,《证券法》规定的全国集中统一运营的证券登记结算体制由此形成。目前公司总部在北京市西城区太平桥大街17号。

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       公司业务覆盖的场所范围:(一)为上海、深圳证券交易所及全国中小企业股份转让系统公司全部上市或挂牌的证券提供登记、清算和交收服务;(二)为上海、深圳证券交易所上市的股票期权等金融衍生品提供清算、交收服务;(三)为沪港通等跨境证券交易提供登记、存管、清算、交收服务;(四)为内地发行的开放式基金产品、证券公司资产管理产品及陆港基金互认产品提供登记、清算、交收及托管服务;(五)为中国证券金融公司转融通业务提供登记结算服务;(六)为中国金融期货交易所上市国债期货提供实物交割服务;(七)为非上市公众公司提供集中登记存管服务;(八)为境外上市公司(主要在香港)非境外上市股份提供集中登记存管服务;(九)为债券在证券交易所市场与银行间市场流动提供转托管(转登记)服务。

      公司对登记结算系统参与者提供的主要服务内容:(一)为上市公司等证券发行人提供持有名册、证券权益派发、公司行为网络投票、股权激励和员工持股计划等服务。(二)通过电子化证券簿记系统为证券持有人设立证券账户,提供登记、存管服务及证券交易后的证券交收服务。(三)为结算参与人设立担保和非担保资金交收账户,为证券、金融衍生品交易提供清算、交收服务。就场内集中交易的证券品种,公司作为中央对手方(CCP)以结算参与人为单位,提供多边净额担保结算服务。就非场内集中交易的证券品种,提供双边全额、双边净额、实时逐笔全额(RTGS)及资金代收付服务。(四)为公募、私募基金发行人提供基金资产的托管服务。

网站名称:中国结算

网址:http://www.chinaclear.cn/

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       中债登=中央结算,中证登=中国结算,前者主要负责股票类登记托管,后者是债券类登记托管。

       2.中债登是中央国债登记结算有限责任公司(CCDC)的简称,官方简称叫“中央结算公司”。中央国债登记结算有限责任公司成立于1993年2月20日,是经国务院批准并出资设立的国有独资中央金融企业,是承担中央登记托管结算职能的国家重要金融市场基础设施。公司现地址在北京市西城区金融大街10号。

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       公司从国债集中托管起步,逐步发展成为各类金融资产的中央登记托管结算机构。公司是财政部唯一授权的国债总托管人,主持建立、运营全国国债托管系统;是中国人民银行指定的银行间市场债券登记托管结算机构,商业银行柜台记账式国债交易一级托管人;是企业债总登记托管人及发行审核的第三方技术评估机构;还承担理财信息登记系统、信托产品登记系统和信贷资产登记流转系统等的开发或运作。简单的说,中债登负责国债、金融债、企业债、项目收益债、资产支持证券等银行间市场上所有的利率债和部分信用债的登记托管结算。

网站名称:中国债券信息网

网址:http://www.chinabond.com.cn/

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       中债登为中国债券市场提供国债、地方政府债券、金融债券、政府支持机构债、企业债券、资产支持证券等的招标发行、登记托管、结算、信息披露、付息兑付等服务。

       上海清算所为公司信用债券、金融机构债券、货币市场工具、结构性产品等 4 大类,短融、超短融、同业存单、资产支持类票据、部分金融债券等 20 种债券提供招标发行、登记托管、清算结算、信息披露和付息兑付服务。

       两者在信用债的登记上有所交集。中债登比上清所成立早,负责前国债、金融债、企业债的登记托管和清算;后来交易商协会自己成立了一个上清所,从短融开始登记托管清算,逐步扩展到目前协会所有品种。

      3.上清所又称上海清算所(SHCH),是银行间市场清算所股份有限公司的简称,成立于2009年11月28日,是中国人民银行认定的合格中央对手方,获得美国商品期货交易委员会许可,可向美国清算会员自营交易提供清算服务,同时是我国公司信用债券登记托管结算中心。公司位于上海市黄浦区北京东路2号。

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      上海清算所为金融市场直接和间接的本外币交易及衍生产品交易提供登记、托管、清算、结算、交割、保证金管理、抵押品管理,以及信息服务、咨询业务等服务。现已建立我国场外金融市场中央对手清算服务体系,覆盖债券、利率、外汇和汇率、大宗商品、信用衍生品市场,同时为公司信用债和货币市场工具等近20种创新金融产品提供登记托管和清算结算服务。简单的说,上清所负责短融、超短融、中票、私募债(PPN)、同业存单、大额可转让存单等信用债的登记托管结算。

网站名称:上海清算所

网址:http://www.shclearing.com/

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       中国货币网的管理单位是中国外汇交易和同业拆借中心,是银行间债券市场的交易场所,属于前台部门,作用类似沪深交易所。中债登和上清所,都只是银行间债券市场按债券类别的托管结算机构,属于后台部门。所以,三者披露的品种便形成了“总分”布局。       

       中国货币网因为囊括了本外币市场两个主体,中债登和上清算所有的品种在该网站基本都有,用数学公式描述就是:中债登+上清所=利率债+信用债=中国货币网

       4.中国外汇交易中心、全国银行间同业拆借中心、中国货币网属于一家人,中国货币网是中国外汇交易中心和全国银行间同业拆借中心的官方网站。中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心(CFETS)于1994年4月18日成立,是中国人民银行总行直属事业单位。主要职能是:为银行间货币市场、债券市场、外汇市场的现货及衍生产品提供交易、交易后处理、信息、基准、培训等服务;承担市场交易的日常监测工作;为中央银行货币政策操作、传导提供服务;根据中国人民银行的授权,发布人民币汇率中间价、上海银行间同业拆放利率(Shibor)、贷款市场报价利率(LPR)、人民币参考汇率、CFETS人民币汇率指数等;提供业务相关的信息、查询、咨询、培训服务;经中国人民银行批准的其他业务。交易中心总部设在上海张江,在上海外滩和北京建有数据备份中心和异地灾备中心。

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       有人就问了,外汇交易中心是以外币为主要交易标的,银行间拆借是本币它俩为什么会放一块?那是由于,1993年12月底,国务院发文提出要建立外汇市场;人民银行于两个月以后设立了中国外汇交易中心;到了1995年12月,国务院说要办一个对全国所有金融机构开放的同业拆借市场,然后外汇中心于1996年1月就建成同业拆借中心。1997年1月,人行发文将两个单位合成一家。

       简单的说,交易中心负责组织本币、外币及其衍生品的交易,本币交易又包括了货币、债券、利率衍生品及票据交易等,相当于股票市场中的上交所和深交所。

网站名称:中国货币网

网址:http://www.chinamoney.com.cn/

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       5.交易商协会的全称是中国银行间市场交易商协会(NAFMII),协会是经国务院同意、民政部批准于2007年9月3日成立,为全国性的非营利性社会团体法人,其业务主管部门为中国人民银行。中国银行间市场交易商协会是由银行间债券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据市场、黄金市场和金融衍生品市场在内的银行间市场组成的自律组织。协会为监管准入机构,除了自律监管的职能外,还负责非金融企业债务融资工具的注册。目前协会位于北京市西城区月坛南街1号院6号楼。

       协会会员包括单位会员和个人会员,银行间债券市场、拆借市场、外汇市场、票据市场和黄金市场的参与者、中介机构及相关领域的从业人员和专家学者均可自愿申请成为协会会员。协会单位会员将涵盖政策性银行、商业银行、信用社、保险公司、证券公司、信托公司、投资基金、财务公司、信用评级公司、大中型工商企业等各类金融机构和非金融机构。

网站名称:中国银行间市场交易商协会

网址:http://www.nafmii.org.cn/

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