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大公资信战略重组欲借助国资重塑品牌形象千亿央企中国国新控股入主

(2019-05-20 11:30:13)

大公资信战略重组欲借助国资重塑品牌形象千亿央企中国国新控股入主

      4月18日,中国国新控股有限责任公司(以下简称中国国新)战略重组大公国际资信评估有限公司(简称大公资信)签约仪式在京举行。中国国新持有大公资信58%的股份。这是继中证鹏元资信评估股份有限公司以后第二家完成改制的国内知名信用评级机构,也是自去年8月份被相关主管部门处罚后,大公资信首次回归到公众视野面前。

      过去9个月大公资信一直在进行积极的整改。整改举措包括:完善公司领导管理架构,改组了董事会,重新任命了高管团队;调整组织结构,保障评级机构的独立运营;严格按照监管要求终止了部分评级业务;完善了各项业务隔离制度规定;完成人员资质梳理,目前高管团队、评委团队、评级团队人员资质均符合监管要求;加强合规队伍建设,提升全员合规意识;确立了大公资信合规检查机制,开展定期及专项合规检查等等。

      对于本次战略重组大公资信,中国国新相关负责人表示:中国国新控股大公资信,使得大公资信的股权结构实现了从单一集中股东到混合所有制的转变,这并非简单的“国有化”。中央企业高度重视合规管理的优良传统,有助于从根本上增强大公资信的合规意识和合规能力,民企股东的持续参与则有助于大公资信建立健全市场化的体制机制,并形成有效的制衡体系。因此,多种所有制成分的共同参与,有利于切实提升大公资信的经营管理水平,也有利于大公资信更加独立地开展评级业务,从而用更高质量的评级产品和研究成果服务于我国金融市场下一阶段的发展需要。

  该负责人还表示:中国国新十分关注并长期看好评级行业的发展。大公资信之前所发生问题的根源在于公司的管理问题,而直接原因是没有处理好评级业务和非评级业务的隔离关系,以及评级公司和关联公司之间的隔离关系。严厉的处罚也体现了监管部门科学监管、营造良好行业环境的决心,进一步增强了中国国新进入评级行业的信心。中国国新战略重组大公资信后,将在监管部门的指导下推动大公资信苦练“内功”,重塑品牌,以建设“世界一流”评级企业为目标,完善法人治理结构,确保大公资信的独立性;加大研发投入力度,提高评级专业能力;加强内控体系建设,提升合规管理水平;建立长效激励约束机制,激发骨干员工的积极性,努力为市场客户提供与国际接轨的更加优质、专业的评级服务,为我国评级行业的发展和进步做出应有的贡献。

大公资信战略重组欲借助国资重塑品牌形象千亿央企中国国新控股入主

      经过二十多年的发展,目前银行间市场评级业务规模约有几十亿元。但是,国内评级行业市场公信力较低、评级虚高等问题一直为业内所诟病,“以级定价”、“以价定级”备受债券投资人批评,去年大公资信被处罚事件也被认为只是揭开了行业乱象的一角。多年以来,中诚信国际、联合评级、大公资信和上海新世纪四家评级机构瓜分了中国评级行业绝大部分市场份额,为在银行间市场发债的企业提供评级是他们的主要业务来源。在大公被暂停评级业务后,市场份额迅速被另外两家抢占,仅剩少量存量业务,人员流失严重。

      另外值得注意的是,随着我国放开国内评级市场相关业务,在大公资信被处罚期间,国际评级机构也正在积寻求进入中国市场。今年1月28日,央行发布公告称,央行营业管理部对标普信用评级(中国)有限公司予以备案,至此国内信用评级市场迎来首家国际评级机构,穆迪和惠誉也在积极办理相关手续。一旦处罚期满后,经过了重组的大公资信除了要面对如何更短时间内摆脱负面影响,重建品牌形象?如何恢复因处罚而被其它评级机构瓜分的业务份额?更要面对的是三大国际评级机构对国内市场的强势进入,未来或许会面临更强有力的竞争。

大公资信战略重组欲借助国资重塑品牌形象千亿央企中国国新控股入主

     公开资料显示:大公国际资信评估有限公司成立于1994年,是我国唯一获得中国人民银行和原国家经贸委共同批准成立的全国信用评级机构,拥有政府监管部门认定的全部评级资质,能够对中国资本市场除国债外所有债务工具和参与主体进行信用评级。大公资信是第一家向全球提供国家信用风险信息的非西方国家评级机构。大公资信目前拥有员工600余人。在国内设有32个分公司,市场服务覆盖全国,先后对30个省市自治区、70多个行业的万余家企业进行信用评级,债券融资总额度逾万亿元。海外已开设欧洲、香港两家分公司。可以说大公资信在国内信用评级行业具有举足轻重的地位。

大公资信战略重组欲借助国资重塑品牌形象千亿央企中国国新控股入主

     2018年8月17日,中国银行间市场交易商协会和中国证券监督管理委员会分别在官方网站发布消息,由于2017年11月-2018年3月期间,大公国际资信评估有限公司在为相关发行人提供信用评级服务的同时,直接向受评企业提供咨询服务,收取高额费用。同时,在内部管理等方面存在一定问题,宣布对大公国际资信评估有限公司进行处罚,并暂停相关市场业务一年,整改期间不得承接新的证券评级业务,更换不符合条件的高级管理人员;继交易商协会、证监会后,随后的8月20日,中国保险资产管理业协会在其微信公众号上发布了《关于关注大公国际资信评估有限公司评级质量的提示函》,对保险公司和保险资管公司作出两点提示,一要持续关注大公国际在评级质量方面存在的问题;二是不断提升内部评级能力,审慎使用外部评级。至此在国内四大家评级领域中,大公国际在三个领域已经没有了市场,所以说此次处罚对大公资信来说简直就是“灭顶之灾”!

大公资信战略重组欲借助国资重塑品牌形象千亿央企中国国新控股入主

     公开资料显示:中国国新控股有限责任公司于2010年12月22日经国务院批准成立,由国务院国资委代表国务院履行出资人职责,2016年初被国务院国有企业改革领导小组确定为国有资本运营公司试点的两家中央企业之一,是在国家授权范围内履行国有资本出资人职责的国有独资公司,是国有资本市场化运作的专业平台。企业现已基本形成“5+1”业务格局,即基金投资、金融服务、资产管理、股权运作和境外投资5大板块,以及央企专职外部董事服务保障1个平台。截至2018年底,中国国新资产总额突破3700亿元,公司年度净利润突破70亿元。

      那么中国国新为何选择在此时控股重组处于风雨飘摇的大公资信呢?对于中国国新重组大公资信的原因,中国国新对此作出了十大原因回复。以下为详细内容:

      第一:大公之前因为违规被处罚,行业信誉严重丧失,中国国新作为一家央企,为什么还要去收购大公?

     答:中国国新十分关注并长期看好评级行业的发展。大公之前所发生问题的根源在于公司的管理问题,而直接原因是没有处理好评级业务和非评级业务的隔离关系,以及评级公司和关联公司之前的隔离关系。严厉的处罚也展现了监管部门科学监管、营造良好行业环境的决心,这进一步增强了中国国新进入评级行业的信心。作为中国最早成立的信用评级企业之一,大公经过二十多年的发展形成了领先的评级思想和方法论,而在当前“防范化解重大风险”的大背景下,信用评级在风险揭示方面的重要性日益凸显,收购大公有利于进一步完善中国国新运营国有资本的功能,履行中央企业的社会责任。中国国新也有能力通过制定科学合理的运营模式,引领大公实现可持续健康发展。

     中国国新战略重组大公后,将以培育民族品牌、建设“世界一流”评级企业为目标,完善法人治理结构,确保大公的独立性;加大研发投入力度,提高评级专业能力;加强内控体系建设,提升合规管理水平;建立长效激励约束机制,激发骨干员工的积极性。中国国新将积极履行央企社会责任,在监管部门的指导下推动大公苦练“内功”,重塑品牌,为市场客户提供更加优质、专业的评级服务,为我国评级行业的发展和进步做出应有的贡献。

     第二:有报道称,大公受处罚后人员流失严重,业务全面停摆。中国国新是否只是收购了一个“壳公司”?

     答:从处罚至今的九个月的整改期内,大公的工作重心为严格依照监管部门的要求逐项进行整改,人员和业务均受到了较大的影响。不过,从目前的人员和业务情况来看,大公仍然是一家正常经营的评级机构。

     从人员情况看,相比处罚之前,目前大公的总人数略有减少,这是和受处罚后公司的业务规模相适应的。同时,在经过了九个月的整改后,大公的从业人员结构在实质上得到了优化,其中,从业三年以上的分析师从46人增长到71人,占全体分析师比例从21%上升到了45%;获得证券从业资格的人员占分析师比例从84%提高到了89%;获得证券执业资格的人员占分析师比例从17%提高到了23%。

     从业务上看,北京证监局和交易商协会的处罚,并非是停止大公全部业务,而是一年内不得承接新的非金融企业债务融资工具相关业务和证券评级业务。一方面,大公仍然对900多个主体的约2000多个债项承担跟踪评级义务,这方面的工作正在有条不紊地开展。另一方面,在新业务承揽方面,其他不在监管处罚范围内的评级业务均正常开展,包括主体评级、处罚之前已经在证监会和交易商协会完成注册并在注册额度内的续发项目、金融机构发行的各种金融债、二级资本债(资本补充债)、混合资本债、优先股等、其他国家机关监管发行的债务工具项目、储架发行的证券化项目的后续发行、信托计划、债权投资计划、信贷市场的各类评级业务等。从监管处罚至今,大公总共出具评级报告550多份,发布各类研究报告220多篇。

      第三:债券市场违约频发,信用评级机构监管趋严。大公在合规方面有哪些举措,能否介绍一下公司整改的情况?

     答:从历史上看,大公的技术水平在行业中一直处于领先地位。在评级结果质量的检验中,违约率是一项重要的考察指标。2016年-2018年,信用评级行业累积违约率分别为0.82%、0.94%和1.77%,大公累积违约率分别为0.50%、0.66%和1.78%;2014年、2015年大公评级的债项无一例发生违约;与其他评级机构相比,2016年、2017年大公违约率均为行业最低。

     从具体的整改进度来看,在过去九个月,公司正在有条不紊地推进各项整改工作:完善了公司领导管理架构,改组了董事会,重新任命了高管团队;调整组织结构,保障了评级机构的独立运营;严格按照监管要求终止了部分评级业务;完善了各项业务隔离制度规定;完成人员资质梳理,目前高管团队、评委团队、评级团队人员资质均符合监管要求;优化了评级业务与内控制度,根据监管规则新增制度,并对原有制度根据最新组织架构进行修订;加强内部控制力度,规范评级作业流程;优化评级信息系统,改进用印审批流程,加强对存档资料的审核和管理;加大监测力度和结果检验,持续改进评级方法;加强合规队伍建设,提升全员合规意识;确立了大公合规检查机制,开展定期及专项合规检查;建立了科学有效的培训体系,对员工进行专业素质及合规意识的培训;建立投资者服务团队,让评级指导思想回归投资者服务本源。

      第四:中国国新控股大公后如何保证大公评级的独立性?

     答:中国国新此次控股大公,实现了大公从单一股东到混合所有制的转变,改善了公司的股权治理结构。公司治理结构的改善,是大公践行评级机构独立性原则的有力保障。

     一方面,大公将会严格按照监管要求和行业规范独立开展业务,在评级业务开展过程中和股东之间实现有效的人员隔离、系统隔离、业务隔离、办公地点隔离。作为负责任的央企,中国国新将会通过建立科学的公司治理架构规范行使股东权利,确保大公评级业务开展的独立性,成为行业内支持其控股的信用评级机构独立开展业务的典范。另一方面,在大公内部,一切评级决策均由信用评审委员会根据评审流程、规则和标准做出,其独立性得到制度性保障。

      第五:三大外资评级机构将会陆续进入中国市场,大公准备如何应对“三大”的挑战?

     答:大公立志成为有国际影响力的世界一流评级机构,我们乐见在我国金融市场进一步开放的背景下,美国“三大”评级机构进入中国市场。我们认为他们的进入虽然短期内会加剧行业竞争,但中长期来看,可以进一步提升我国金融市场的对外开放水平,并充分激发国内评级企业的活力和潜力,推动国内评级企业不断提升评级专业能力、市场拓展能力和国际化水平。

     在新的市场环境下,大公将继续苦练内功,充分发挥大公25年来积累的技术水平和数据资源,结合自身国际化的经验,和“三大”评级机构以及其他国内机构共同推动我国评级行业良性健康发展,服务于国家战略和投资者需要。

      第六:大公怎么看待主权评级业务?

     答:主权信用研究是信用风险研究中的组成部分,对一个国家的主权评级的评定是判断该国境内发行人信用风险的重要基础。自2008年金融危机之后,大公系统的开展了主权评级研究,积累了大量技术和数据基础,对100多个国家和地区进行过主权评级,具有一定的市场影响力。今后,大公将会根据发展需要和市场需求有重点地开展主权评级的研究工作,尤其关注全球主要经济体,以及“一带一路”沿线国家和地区的信用风险研究,以期促进资金融通,服务经济发展。

      第七:中国国新控股后,大公是否有计划在海外设立评级机构?

     答:中国国新会坚定地将大公打造成为有国际影响力的世界一流评级机构。大公下一步的国际化发展会以契合国家战略、服务于我国金融市场的进一步开放、服务于全球投资者的需要、服务于“一带一路”资金融通的市场需求为立足点。大公将会持续审视国际市场中的机会,适时稳妥地推进国际化发展之路。

      第八:同类的发行人,包括大公在内的国内评级机构给出的AAA或者高级别,只能对应美国三大给出的A-甚至更低的级别。大公是怎么看待这种现象的?

     答:从信用评级专业上而言,具体级别的评定是在一定范围内的排序,排序范围不同,排名自然不同。一般而言,国内评级机构给出的是通常是国内刻度评级,而美国“三大”在国际市场上给出的是国际刻度评级,因此,不能简单地将两种级别符号进行比对。大公是我国最早系统性开展国际刻度评级的评级机构,包括大公资信出具的主权评级结果,大公香港、大公欧洲出具的评级结果,其实都属于国际刻度评级,这就是为什么大公出具的中国主权的本币信用级别是AA+(国际刻度),而大公评定的我国企业可以达到AAA(国内刻度)。在国际上,“三大”评级机构其实也有其区域或者国别的评级刻度,和国际刻度不能等同。毫不讳言的是,目前我国国内刻度评级的区分度的确不及国际刻度评级,而提高评级的区分度是当前市场和投资者的共同需要。下一步,大公会继续发挥自身积累的国际刻度评级技术优势,在监管部门的指导下,在提升评级区分度上有所突破。

      第九:中国国新控股大公后,准备怎样恢复大公原有的市场地位?

     答:从评级的覆盖面来看,大公对30个省市自治区、70多个行业的万余家企业进行信用评级,有领先的技术和数据累积。部分业务的暂停,对大公评级的区域、行业和客户覆盖范围没有产生颠覆性的影响。从评级结果来看,大公评级的客户违约率在行业内一直保持较低水平,在利差分析上在行业内也有优势。中国国新控股后,将致力于进一步提升大公的管理水平,不断加强并充分保障大公业务开展的合规性,支持大公以专业、独立、客观、公正的原则提升评级质量,加大投资者服务和客户服务力度,精耕细作,立足长远,不断提高市场美誉度,以信誉赢回市场,努力打造成为国际一流的、具有核心竞争力的评级企业。

      第十:中国国新的控股是否意味着评级行业中的“国进民退”?

     答:中国国新控股大公,使得大公的股权结构实现了从单一集中股东到混合所有制的转变,这并非简单的“国有化”。中央企业高度重视合规管理的优良传统有助于从根本上增强大公的合规意识和合规能力,民企股东的持续参与则有助于大公建立健全市场化的体制机制,并形成有效的制衡体系。因此,多种所有制成分的共同参与,有利于切实提升大公的经营管理水平,也有利于大公更加独立地开展评级业务,从而用更高质量的评级产品和研究成果服务于我国金融市场下一阶段的发展需要。(以上相关内容来源于:经济观察网 记者蔡越坤)



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