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可转债可做左侧抄底的先锋

(2018-10-15 08:48:25)

今年五月,《红周刊》专访美国投资大师芒格,芒格曾说过:中国的可转债如果到了80元,而公司没有破产之忧,不仅可以大胆投资,还可以加杠杆。

老芒为什么看重中国的可转债呢?因为中国的可转债除了具备债券属性外,还有能保护投资者的独特条款。比如转债到期条款,回售条款,下修转股价条款等。

持有到期条款规定,当可转债到期后,除非破产,上市公司必须按照条款约定的到期赎回价还本付息,历史上可转债交易从未发生违约。

可转债回售保护条款则规定,一般情况下,当可转债到期前的两个年度,如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%80%时,可转债持有人有权将其持有的可转债按回售价回售给公司。

转股条款中的下调转股价条款规定,一般情况下,在可转债存续期间,当发行人股票在任意连续30个交易日中有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%80%时,发行人董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会表决。

正是基于以上规定条款的保护,才使得可转债具有较高的投资价值。

当前可转债出现了深度回调,许多可转债的价格只有70元多元(辉丰转债、利欧转债),80多元(众兴转债、金农转债等)这一方面体现了A股市场确实严重超跌,跌出了价值;另一方面,大面积的可转债跌破面值也是一次非常难得的投资机会。所以,对于保守型或者不太会选股的投资者而言,选择面值以下的可转债做组合投资,也是一个不错的选择。

其实,现在的可转债,无论是70多,还是80多,甚至90多,都是在山脚下。

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