★市场回顾

市场回顾：

沪胶1月缓慢攀升，周五一度逼近13000关口，周五报收12705元/吨。全周上涨410点，涨幅达到3.3%。

★基本面判断：

天胶中短周期面临较多政策因素，国内存在复合橡胶新标准、新一轮的收储预期等变量，国外存在泰国抛储收储各种传闻，美国11月份轮胎双反政策等因素。市场正在经历9月底以来10%幅度的反弹，但节奏非常缓慢和反复，显示多头资金的推高难度。目前来看，在橡胶价格逼近成本边缘水平的状态下，主动性的做空动能已大大弱化，减产预期存在尽管实际产业链尚未明显发生，但也缺乏实质性的做多因素出现，政策面的因素是后期多空资金的博弈重点，需要十分关注。

★投资建议：

整体来说，低位反弹反复是常态，11月合约老胶出清之前，上方空间暂时受制，之后或将空间打开，但也需要政策面因素的配合。逢低持有，冲高不追。

★风险提示：

泰国抛储的不确定性以及国内复合橡胶关税调整，是两个政策面的因素，而国内数据再度悲观印发的宽松加码也在博弈之中。