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成報:中國忠旺盈利達標

(2016-05-03 09:36:11)
标签:

股票

中國忠旺

分类: 股評

 C10 | 財經投資 | 鐵筆判官 | 撰文:潘鐵珊 | 2016-05-03
中國忠旺(1333) 主要從事鋁製品的生產和銷售,為全球第二大、亞洲及中國最大的工業鋁型材研發及製造商,忠旺的產品應用範圍甚廣,可用作火車貨運、客運車廂、城市軌道交通、航空航天以及船舶等終端產品的零件與部件。可受惠於城鎮化及「一路一帶」的發展以拉動對鋁型材的需求。集團已擁有90條鋁型材擠壓生產線,年產能逾100萬噸。此外,還訂購了兩台目前全球最大噸位的單動臥式鋁擠壓機,並已於2015年逐步投產。新增的生產設施有助提高產品的質量及生產效率,並擴大了規模經濟優勢。

回顧2015年集團增長理想,完成全年目標。而2016年度首季業績亦保持理想表現,雖然收益比去年同期比微跌3.8%至34.6億元人民幣,但鑑於其銷售成本控制得宜,加上鋁錠價格下降有助抑制成本,集團錄得毛利達11.6億元人民幣,去年同期比增10.1%。首季利潤則達6.04億元人民幣,去年同期比增4.1%。忠旺的目前的核心收入來源於鋁擠壓業務和深加工業務。其中佔集團85%收入的鋁擠壓業務因集團生產效率有所改善,加上年內鋁錠價格下降,使毛利率於首季得以進一步提升至回顧期內的33.6%。

隨着高附加值鋁壓延材專案推進順利,忠旺已經瞄準了國內房車這一具有強大發展潛力的市場,開拓寬幅鋁板在各領域的開發應用。目前,集團所生產的寬度2,500mm的冷軋薄板已被應用於國內各大汽車企業的房車產品中,並獲得了行業內的認可。集團正在積極開拓鋁制新能源汽車的設計和開發,使其深加工產品種類愈趨多元化。中國房車行業雖對比歐美起步較晚,但隨着國內工業發展以及人民生活水準的提高,房車於國內愈趨普及,集團此時投入市場潛力高的房車深加工產品,長遠能提升其整體盈利能力。可考慮於現價吸納,中線目標價4.5元,跌穿3.5元止蝕。

阿仕特朗資本管理首席投資總監( 本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)


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