大盘今天走出大幅调整行情。股指早盘低开，短时在3540附近窄幅整理，未能企稳，开始震荡下行，尾市报收于3505点。

两市共成交9156亿，较昨日减量76亿。

今天对A股影响最大的是市场流动性收紧信号。国债逆回购204001最高涨到了9.99，全天基本维持在5的上方。这个数值，一般出现在半年末或者年底的时候。国债逆回购利率连续三天明显上涨，加上部分城市传出了贷款利息上涨或者额度有限的消息，很清晰地显示出市场流动性收紧了。

去年下半年的行情，基本上是经济复苏加上资金充裕推上来的，如果资金面出现变化，双重推动下的快牛就会回到结构性慢牛。从今天的盘面来看，股指破位下行，但成交量并未放大，杀跌力度有限。

今天收盘位置的下方就是去年下半年整理箱体，支撑力量足够，股指没什么太大的调整空间。

值得注意倒是基金的抱团行为。基金规模越来越大，如果买入市值低的个股，能买的比例有限制，就算这个股票翻倍了，对于基金的净值影响也很低。

这注定了基金规模越大，越会向抱团行为靠拢，足够大的市值才会对基金利润产生足够大的影响。客观上就会慢慢出现抱团的猛涨，小市值股票持续下跌的情况，最近我们也看到了这种结果。但是，这不利于注册制推进，所以情况一定会发生变化。

1、网络游戏

网游板块今天继续走强，一方面疫情第二轮提升了网游在春节期间的预期，另一方面美散户“血洗”华尔街对冲基金的消息也产生了题材推动作用。

游戏板块已经调整较长时间，目前属于反弹行情，比较适合波段性操作。

2、证券

券商板块下午异动，锦龙股份涨停。券商板块去年的业绩增长有确定性，随着行情的活跃，靠天吃饭的券商板块会有较大的表现空间。作为资本市场的风向标，证券板块可以持续关注。

货币紧缩影响了近期的盘面，但是，货币紧缩代表着经济复苏超过预期。如果经济不振，是不可能收紧货币的。它只会造成短期干扰和波动，不会改变牛市方向。

07年的时候，股市是在一路加息中上涨；过去几年，美联储加息进程中，美股也是在不断上涨。真正影响股市长期走势的是经济，经济正常复苏，股市就继续走强。

大盘没什么值得担心的，但个股可能会分化，如果是靠资金不断流入来支撑上涨的个股，要注意流动性变化带来风险。另外，年报季，爆雷的情况也不可不防，操作上仍要以业绩为主线。