关键词：压大于支撑，利好可能衰减，超短有风险

受利好刺激，大盘继续蹒跚向上。沪指震荡中寻机向上，一度逼近1月17日以来短线通道上轨，尾盘则急速回归，收小阳。不过成交换手继续维持相对地量，大资金持续净流出趋零。市场主力缺位，而货币供应调整驱动的股指上升是否能持续下去，尚需进一步分析。

沪指上方最近压阻为60日均线和10周均线（当前在3164、3160），二者目前几乎成黏着状，节前压力不言而喻。但节后后者将进一步下行至3155，成为沪指的顶门压阻，而前者将微升至3166附近。压阻区基本保持。

第二压阻为20月均线，当前位于3172，距上述最近压阻仅10余点，所以与前二者构筑三重复合压阻区。如此看来，节前在利好刺激上扬3个交易日后，是否还有余力突破存疑很大。但是，节后20月均线将一步将至3115一线，变压阻为弱支撑（方向向下），三者大距离散开。虽然前二者距离仍然不大，但三去一，而且是最强之一，这给节后走势留下不少期待。反过来，由于短线积累了近50点涨幅，节后飙升可能性降低，存在超短均线修复需求。上有压力，下方支撑尚远，超短存在短调需求，就看是节前还是节后了。

整体来看，上周五以来，沪指20日均线开始掉头上扬，短期内急剧下降可能性降低，有进一步反弹的需求。上一个低点（12月26日）以来，大资金停止了大幅流出，净流出持续降低，整体显出回流趋势，有利于小双底的形成，但由于节日影响，代表性存疑。节后若能突破前高（1月10日3174），则存在再次挑战去年最高（3301）的可能。否则，沪指可能会按之前分析，维持3040——3175之间的箱体震荡，构筑一个短期平台后再寻平衡点。

基本面方面央行的定向定期降准是节前无桨荡舟的劲风，但既然是定期（而且很短），效应难免快速衰减。另外近期资源大宗产品期价再次走高，是推动股指再次走高的另一大原因。但就其技术图形看，不能排除是高点的一个反弹确认过程，很难作为继续向上的信号。如此一来，春节前后的走势仍存很大变数。

整体结论如前分析，节前本已进入休假期，央行的临时流动性调整政策及资源市场波动却再起微澜。毕竟动力不足，且缺乏实质性驱动，技术格局亦非单边惯性，所以变数仍然很大，追高非明智之举。