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邓普顿投资方法——成长中的企业如何估值

(2012-02-07 09:04:32)
标签:

财经

邓普顿投资方法——成长中的企业如何估值

 

 

逆向投资大师邓普顿能长期取得战胜市场的超人业绩,是有许多必然的因素的,其中最重要的一条就是就是投资要投企业的未来:未来五年PE不高于5倍。

其强调的用二折的价格买股,比传统的打四折买股还要苛刻一倍,这是其投资理论的精华所在。最关键的是投资是投未来,邓普顿的投资方法强调的是未来,这又与按静态的PE投资有着本质性区别。如果按大师的观点,先抛开能不能成长,如何成长不说,一家真实的成长中的企业如何进行估值呢?以未来五年为期,简单计算如下:

 

复合增长率

利润倍数

五年后目标PE

对应当前投资PE

10%

1.61

5

8.05

15%

2.01

5

10.06

20%

2.49

5

12.44

25%

3.05

5

15.26

30%

3.71

5

18.56

35%

4.48

5

22.42

40%

5.38

5

26.89

45%

6.41

5

32.05

50%

7.59

5

37.97

55%

8.95

5

44.73

60%

10.49

5

52.43

70%

14.20

5

70.99

 

虽然邓普顿从估值上给出了方向,但大师并没有说明如何从基本面选择成长股,如何判断企业具有成长性,这方面另一个价值投资大师菲雪给我们指出了思考的方向,此处就不一一阐述,后面有机会再进行具体分析。

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