组合投资:进攻+防守

考虑到本文讨论的是组合投资，所以此文对喜欢全仓一二只个股的投资者并不适合。投资的方法很多，需因人而异。不管是哪一种，只要是经过市场长期检验的，并适合自己的，就是最好的。

关于组合投资思路，辛巴兄的银河舰队写得很精彩，本人从另一个角度再分析一次，算做是温故而知新吧。

让我们还是从足球开始，当然此处谈的不是一直令中国球迷伤心的中国足球，而是不同的足球风格对投资的指导意义。

如世界杯足球赛上，好的进攻球队一定会让人赏心悦目，典型如西班牙队，进攻如水银泻地，赚足了观众的眼球，但最终结果总是差强人意，大部分时候都是提前打道回府。防守型的球队一般让人看得晕晕欲睡，如意大利队，超一流球队在他面前却一点脾气都没有，但二流的球队也可能会搞定他。而兼顾进攻与防守的球队，往往总是低开高走。如进攻和防止都谈不上一流的德国队，但由于其做到攻防整体最佳，遇到弱队一定当菜吃，几乎没有一点悬念；遇到强队则更强，总能出人意料的笑到最后，从而挤身超一流球队之中。

单论球星，论资质，论进攻，论防守，德国队都远算不上超一流球队，为什么却能获得超一流的成绩呢？这就是德国战车组合的力量。

其实投资也一样，既要有防守性的标的，也要有进攻性的标的，各种标的的合理组合才是战胜市场的不二法宝。

如巴菲特，其管理的资产中，既有成长性投资，也有套利性投资，当然还有股权控制性投资。其成长性投资具有很强的进攻性，套利性投资具有比较好的防守性，股权控制性投资却属于进攻和防止兼顾。这三者的合理组合，最终成就了老巴“股神”的伟大。

国内投资者中其实也不泛此类高人，如林园就是其中一个。林园一直强调，他的布局离不开三个方面：龙头股、小盘股和高派息股。其中龙头股就是市场进攻性和防守性都比较强的品种；小盘股属于具有强大的进攻能力，但防守能力比较差的品种；而高派息股是具有很强的防守能力，但进攻能力一般的品种。根据不同的市场在这三类中进行比例调整。

抛开林园的高调不说，从其谈的投资理念看，确实是得到了投资精髓，值得我等学习。

通过向投资高人的学习，本人目前采取的策略也是进攻+防守。如目前熊市中，进攻的品种主要是次新小盘股，而防守性是套利品种和未来低风险品种。具体来说：

为什么要选择次新小盘股做为进攻品种呢？一是本人的资金量不大，在未来5-10年内，次新小盘股这个池塘足够我的资金发展的空间；二是次新小盘股，一般市值低，只要市场稍微有点起色，哪怕只是一个小小的反弹，也有可能走出翻倍行情；三是次新股刚上市融资（许多企业超募的钱都不知道怎么花），没有什么资金链断裂的风险，如果有个不错的产品或服务，有足够的成长空间，管理层想干点活，估值也还算合理，这几乎就是一个理想中完美的标的。

防守品种的选择其实也是很有讲研的。

如目前的银行股，市场一片看空之中，说银行的高利润不可持续也好，说银行的地产风险很也好，说地方债的风险也好，其实有些企业确实价值低估是不可否认的。本人从来不研究银行或保险企业类的详细报表，因为首先这是本人能力圈范围外的工作，庞大复杂的金融类报表，就是最专业的人士也很难看得明白，估计银行老总们也明白不到哪里去，凭什么我能搞清楚？即使我花几年的时间研究这些报表，也可能还是一团雾水。

不过我这个懒人总能找出一些方便的方法。如银行的未来，我只知道没有银行，实业无从谈起；看数据我就看账面价值、盈利能力和历史风险记录。这二点一比较，四大行首先排除在外，地方性银行也不能入法眼，剩下的只要在招行、民生和兴业中随便选一个，估计未来每年赚个25%以上的稳定收益一点问题都没有。

另外，目前市场的低迷，许多套利品种的价值已经浮出水面。这些套利品种未来的收益都是可以量化的，风险却极低，这是熊市里最重要的保住本金的避风港。前面博客中已经谈了很多了，此处就不一一展开。

说了这么多，归根到底就是投资其实并不简单，合理的进攻加防止投资组合是非常有必要的。这种组合熊市里最重要的是防守，再防守，保住本金就有明天；而牛市最重要的就是进攻，再进攻，赚钱才是最重要的。（听风）

以上文章，纯属个人爱好，不够成任何投资指导。