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简谈市盈率估值法

(2011-11-08 09:28:07)
标签:

财经

简谈市盈率估值法

 

 

  市盈率(PE)或本益比,也称股价收益比率或市价盈利比率。简单的说,就是投资回本的年限。

  市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)

市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利。

做为最基本的估值方法,PE估计法同其他类估值法类似,方法本身没有任何问题,关键是如何使用。下面简单谈谈个人使用过程中 的一些经验和总结,希望能得到朋友们的补充和指正。

市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。任何股票PE大大超出同类股票或是大盘,都需要有充足的理由支撑,而这往往离不开该公司未来盈利率将快速增长这一关键点。相对来说,市盈率的使用经结合行业板块和大盘整体市盈率结合来评估,才能更接近真实地反映企业的价值。

 

一、PE估值对大盘比较有效

市盈率指标对市场具有整体性的指导意义。各个市场上大盘PE都有其运行轨迹,虽然不尽相同,由于投资回报率最终各市场都会趋向一致,所以大盘PE运行区间对判断市场整体估值具有比较好的指导作用。尤其是整体市场明显高估或者低估时,通过大盘平均PE估值法进行观察,非常清晰,具有很强的投资指导作用。

 

二、PE估值在个股中的运用

PE是一个静态指标,但在对企业估值过程中,一定要以动态眼光来看待,否则很容易掉入PE对企业估值的陷阱。

1、以PE估值企业时,建设以未来3-5年的PE为目标,进行估值计算。按投资大师邓普顿的标准是未来5PE要低于5倍,才具有投资价值,如果是1-2倍就更佳。

2、建立需要投资个股PE历史档案,最好是画出个股历史PE走势图。本条要求最好是有10年以上历史数据的个股比较好,但历史数据少的个股不宜使用。

3、结合行业板块进行评估。看个股估值在行业估值中所在的位置,是偏高还是偏低,再制定投资计划也不迟。

4、接合个股历史股价进行评估。如果股价和PE均处于历史低位,基本具有投资价值,且能避开周期性企业的陷阱。

 

总之,任何估值方法本身都没有错,关键是否进行正确的使用。而其中最关键的是企业的未来评估,如果对企业未来的评估是正确的,任何估值方法都是可行的;如果对企业未来的评估是错误的,任何估值方法都计算不出正确的结果。

如果在正确的理解企业的基础上,并正确的使用PE进行估值,这就会成为投资之路上的有利工具;也只有正确理解了企业,对企业进行估值时,才能达到手中无剑,心中有剑的境界。

 

附:上证A股平均市盈率走势图

 简谈市盈率估值法

附:香港恒生指数市盈率走势图

简谈市盈率估值法

 

 

附:美国股市历史市盈率走势图

 

简谈市盈率估值法

 

附:美国股市所有行业历史平均市盈率

钢铁业行业市盈率 11
房地产行业市盈率 11
钢铁产品行业市盈率
11.8
汽车/卡车制造行业市盈率
11.8
人寿
保险行业市盈率 12.7
消费金融服务行业市盈率
12.9
渔业/家畜行业市盈率
13.5
建筑服务行业市盈率
13.8
汽车和零配件行业市盈率
14
石化行业行业市盈率
14
综合油汽业行业市盈率
14
水上运输行业市盈率
14.2
烟草业行业市盈率
14.4
办公用品行业市盈率
14.5
林木产品行业市盈率
14.7
银行业行业市盈率 15
电力行业行业市盈率 15
公用事业行业市盈率
15
货币中心行业市盈率
15.2
财产与灾难险行业市盈率
15.6
其他金融服务行业市盈率
15.8
租赁行业市盈率
15.8
地区银行行业市盈率
16
非金属矿业行业市盈率
16.2
家用电器/工具行业市盈率
16.3
农产品行业市盈率
16.3
其他保险行业市盈率
16.4
电力行业市盈率
16.9
燃气行业市盈率
16.9
投资服务行业市盈率 17.4
建筑用品与设备行业市盈率
17.5
建筑/农业机械行业市盈率
17.6
信贷银行行业市盈率
17.6
油汽经营行业市盈率
17.9
通讯服务行业市盈率
17.9
饮料制造业行业市盈率
18
食品行业行业市盈率
18
酒精饮料行业市盈率
18.2
非服装纺织品行业市盈率
18.9
零售-家庭装潢行业市盈率
18.9
日用电子器具制造业行业市盈率
19
交通运输辅助业行业市盈率
19
零售行业行业市盈率
19
建筑原材料行业市盈率
19.2
休闲行业市盈率
19.9
土木工程建筑业行业市盈率
20
通信设备制造业行业市盈率
20
大药厂行业市盈率
20
汽车/卡车部件行业市盈率
20.2
鞋类行业市盈率
20.2
家具/装潢用品行业市盈率
20.5
办公设备行业市盈率
20.5
活动住房行业市盈率
20.6
塑料与橡胶加工品行业市盈率
20.7
食品加工行业市盈率
20.9
意外/健康保险行业市盈率
21
金属矿业行业市盈率
21.1
电脑附件行业市盈率
21.1
个人服务行业市盈率
21.5
服装/饰品行业市盈率
21.6
非酒精饮料行业市盈率
21.6
医疗机构行业市盈率
21.9
印刷服务行业市盈率
21.9
医药卫生业行业市盈率 22
零售-服装行业市盈率
22.3
零售-百货/折扣店行业市盈率
22.4
空中快运行业市盈率
22.7
集装箱/包装行业市盈率
23
综合集团行业市盈率
23.2
铁路行业市盈率
23.2
其他资本性商品行业市盈率
23.3
休闲娱乐活动行业市盈率
23.4
其他加工品行业市盈率
23.5
垃圾处理服务行业市盈率
23.5
个人/家庭用品行业市盈率
23.7
航空/航天行业市盈率
23.8
计算机应用服务业行业市盈率
24
化工-塑料/橡胶行业市盈率
24.2
宾馆/旅馆行业市盈率
24.2
印刷/出版行业市盈率
24.4
保安系统与服务行业市盈率
24.5
电影行业市盈率
25
纸及纸制品行业市盈率
25.6
珠宝/银器行业市盈率
25.7
科技设备行业市盈率
26
公路运输行业市盈率
26
半导体行业市盈率
26.1
博彩业行业市盈率
26.6
通讯设备行业市盈率
26.7
电子设备/控制设备行业市盈率
26.9
供水行业市盈率
27.7
零售-药店行业市盈率
27.9
饭店行业市盈率
28.3
商业服务行业市盈率
29
电脑硬件行业市盈率
29.5
零售-超市行业市盈率
29.6
煤炭业行业市盈率
29.7
零售-科技产品行业市盈率
29.7
软件/编程行业市盈率
30.4
电脑储存设备行业市盈率
30.7
化工生产行业市盈率
32.4
航空
公司行业市盈率 33.2
轮胎行业市盈率
34
医疗设备与用品行业市盈率
34.2
电脑服务行业市盈率
34.3
其他交通运输行业市盈率
34.4
零售-专业行业市盈率
35.4
房地产机构行业市盈率
36.4
生物科技/制药行业市盈率
37.7
音响/影视设备行业市盈率
38
广播/有线电视行业市盈率
38
油汽服务与设备行业市盈率
38.6
金银产品行业市盈率
41
电脑网络行业市盈率 41.8

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