加载中…
个人资料
听风__春华秋实
听风__春华秋实
  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:1,249,128
  • 关注人气:3,662
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
推荐博文
谁看过这篇博文
加载中…
正文 字体大小:

[转载]走在曲线的前面

(2011-03-13 13:58:49)
标签:

转载

认同你的观点。
原文地址:走在曲线的前面作者:危柳

本文乃有感于众多价值投资者在药、酒板块直冲云霄的疯狂时刻追逐买入而作。

 

关键词:前瞻性、独立思考、预期、股价反应。

 

 

[转载]走在曲线的前面
图 1


股市投资,历来的规律皆是先知先觉者吃肉,后知后觉者喝汤,不知不觉者买单。

先知先觉者属于挖掘者,后知后觉者属于跟随者,而不知不觉着则属于哄抢买单者。

 

股价连续大阳拔升,直飞云霄的疯狂段,最能吸引大众的眼球,撩动你蠢蠢欲动的抢购欲火,让你两眼放光,唇干舌燥,手心出汗,心如鹿跳。在这美妙的魔幻时段,伴随的是企业业绩大增、新产品上市等等层出不穷的利好,媒体、企业公告、券商机构报告、投资咨询机构、专家、股神等等都对利好的编撰、解读、传播非常地给力,投资理财类报纸、电视的财经频道、网络的股市栏目、投资Q群等等都有相关的利好与推荐消息,乐观的情绪就像瘟疫一样快速传遍市场的每一个角落。漫天飞舞的种种利好中,有实质的、有虚的、有编造的、有人云亦云的、有利空解读为利好的......,其中不会缺少一些证据数据确凿逻辑完美无缺让任何人无可辩驳不得不信服的结论是“未来必然会成为伟大企业”之类的经典美文,可惜股价它偏偏都看不懂这些,往往是很快地转入震荡调整甚至漫长的下挫阶段。翻翻历史的众多牛股的上涨走势,很多是类似于上图中的曲线:上升角度越来越陡最后在垂直喷发中完成牛的历程。

 [转载]走在曲线的前面
图 2


市场中不时会出现一些连续大阳“直冲云霄”式走势的个股,连续拔升的幅度一般在20%-100%之间,大部分人关注时一般都已经到了30%-40%的幅度,能否继续飞升和飞升的幅度决定了此时点介入者是否盈利以及盈利的幅度。这种“直冲云霄”走势个股的整体飞升幅度,到底是30%、50%、80%还是100%(比如图2中股价最高能涨到高点1、高点2、高点3还是高点4),跟很多因素有关,比如:

1、市场所处阶段:在单边下跌阶段是很难期盼有较大涨幅的

2、题材大小及市场认同度

3、板块效应、个股的龙头效应

4、......

“直冲云霄”式个股的捕捉,要么提前获得消息事先布局,要么对轮动的判断提前潜伏,要么是对突发消息的极速反应在启动点抢入,从而成为先知先觉者;而在起涨后离起涨点25%以下的后知后觉追涨者,如果个股题材大市场认同度高,市场热烈,属于热点板块个股且具有龙头风范,结果也往往能有所斩获;对于在连续3、5个涨停之后才恍然醒悟并勇敢追入的投资者,则大多成为不知不觉的买单者。

 

从股价来说有“直冲云霄”的涨势,而从企业基本面来说则有业绩快速增长的阶段。

股市投资者,无论是技术分析偏好的技术派,还是未来得及入派股市初哥,绝大多数是在个股涨势良好或热烈时才去认真关注,自诩专于基本面分析的价值派(包括价值与成长)也不例外。这些价值派,往往会在股价涨幅N倍,股价直冲云霄且反应了未来N年预期业绩时,才会去关注并以孜孜不倦的研究精神来挖掘企业基本面的好,然后勇敢地买入并坚定的持有,甚至还信誓旦旦地说未来要留给儿子、孙子、曾孙 ......。

[转载]走在曲线的前面
图 3

 

如图3,企业在进入成长快车道前,往往有一个经营的平台积累期。绝大多数的价值派人士,在企业平台积累期或成长快车道的前期较少人关注、股价处于合理或低估甚至严重低估水平时,他们往往视而不见,而一旦到了业绩喷发和股价直冲云霄的时点则绝不会少了他们强烈看好未来的分析和坚定买入的决心。

 

技术派与价值派是时刻都在互掐互踩的两派,但历史揭示了无论是技术派还是价值派,或者其它投资门派的投资者,大部分都是属于失败者,一赢二平七亏的规律一直有效。失败者的共性主要有:从众,不能独立思考,没有耐心,不能忍受孤独,学习与思考上的懒惰。大部分投资者都是在热闹的时候才买入最热门的股票,成为不知不觉的买单者。

 

要想成为赢家,必须要做一个先知先觉者,走在曲线的前面!

 

如何能走在曲线的前面?下面主要是从基本面和市场预期来阐述。

从图3和之前论述可知,如果

1、在企业经营平台积累期即将进入或刚进入成长快车道,个股未被挖掘,股价合理或低估时;

2、企业虽然在成长快车道中有一段不短的时光了,但未来3-5年依然能持续保持快速成长,且股价合理或低估时;

进行布局,那么成为赢家几乎是必然。

 

选股时,可从长、中、短三个周期来考虑:

1、长期(>3年):企业具有宽深的护城河,这是企业能够持续成长而不会突然早泄甚至暴毙的保障。商业模式、行业竞争格局、未来行业供求变化、国际产业转移等等是常见的定性分析内容,主营收入、在手订单、预收账款、市占率、毛利率、ROE以及快速扩张时ROE能否保持等等则是常用的定量检验指标。

2、中期(0.5-3年):前期企业经营要素积累的能量能够持续释放,业绩可持续快速增长,包括内生式和外延式的因素,比如提价、开拓新市场、新产品上市、开新店、新市场准入牌照、产能扩张、并购、注入新资产、与渠道商合作等等。

3、短期(<0.5年):股价短期波动受市场情绪的影响较大,在充分考虑了长期与中期选股因素的情况下,短期尽量避免在热闹的市场阶段介入,尽量避免热门的板块、热门的个股、短期快速大幅拉升的个股。如果市场、板块或个股处于疯狂期,那么对未来的预期,包括可获得的机构研究报告等的研判结果的可信度都要打个折扣。

 

关于预期

股市有预期效应。股市往往对宏观经济提前3-9个月反应,所以我们常常发现经济指标还在逐月走坏,指数已经提前走出底部,而经济指标喜人时,指数却已提前进入调整期。板块或个股也存在预期效应,板块或个股处于疯狂阶段时,股价往往会反应了未来的市梦率,而低迷时,又常常是对未来过于悲观,导致股价的反应不足,随着时间的推移,当未来时点变为当前时点,如果之前的预期与当前的实际出现差异(即之前的预期不足或过度),就会导致股价的修正走势。

 

市场中经常出现的利好见光死现象,则属于预期效应的经典利用。

 

重要的不是前景如何,而是股价已经反应了什么!” -- 欧洲股神 安东尼.波顿

股价对企业当前业绩的反应可分为反应不足,反应合理,反应了未来1年、2年、3年的预期业绩等几种情况。

如果当前股价已经反映了未来2年的预期业绩,那么想要买入,必须对未来3、4、5年的业绩进行预期,确认能够继续保持高增长。而对超过3年的企业未来要做出高确定性的分析判断,难度很大,其中企业的护城河宽深度是关键,而是否符合政策支持、行业需求增长、企业的关键经营要素等等都是重要的分析点。

 

炒股炒的是未来,所以必须要对企业做深入的、前瞻性的研究,如此,你就会知道企业3年、5年的未来会确定发生些什么,对优质成长企业在价格合理甚至低估时进行布局,自然能成为走在曲线前面的人。

 

0

  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有