作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）

中国A 股被正式纳入MSCI（明晟指数）新兴市场指数。这不算意外，毕竟过去一年里，中国证监会做了很多实质性的改革，如深港通、取消QFII股票投资比例限制等等。

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国外投资者担忧的是中国监管部门对A股流动性的“任性干涉”，如在同一时间内牌家数太多，或上市企业可以随意申请停牌等等。资本市场本身就是充分开放和包容的，是自由选择和自负盈亏的，资本市场的管理者们要尽可能的减少对市场交易行为的行政性干涉，只需制定科学完善的交易制度，并努力维护市场交易秩序按既定制度实施就好。更直白的说，就是监管者们不要考虑市场情绪的波动起伏，来实施监管制度调整，而是要用严格的制度监管来纠正和培养市场情绪回归理性。

然而，中国资本市场在过去的几年里，却一直将监管制度的临时调整，作为市场好坏的评判标准，以至于养成了当市场疯狂上涨时，投资者以监管纵容为信心保障，不计后果的盲目追涨。当市场非理性下跌时，投资者又以监管失利为由，鼓动监管用行政手段阻止市场抛售行为，人为制造“和谐景色”。

最近媒体上的一些意见领袖在努力忽悠投资者，建议证监会“任性”减缓或暂停IPO，以达到临时停止A股扩融的目的。更有上市国企依赖股市保值增值的说法，将一些国企经营亏原因忽略不计，却要忽悠中小散户投资者爱国买股。并声称需要证监会出台积极的股市维稳政策。

这种“不让好企业上市，停止IPO”，忽悠散户投资者一起炒那些差公司、虚拟概念包装的公司，继续在股市里用普通股民的钱，陪私募、庄家等机构炒概念、炒推荐、炒热门、炒梦想的行为，是不是“太坏”了？这种鼓励以人为直接干涉市场运行机制的行为，在国际上是最不可接受的，严重的违背了公开市场交易的基本准则。对于差的，持续亏损的，虚假信息披露的公司，要在监管制度的帮助下，让市场自由淘汰他们。而不是用停止新股发行（IPO）的方式，让市场内固有资金炒老股。今天的中国A股市场，不再是上世纪90年代那种股票品种少，众多散户资金聚集爆炒一只股票的时代了。

央行行长周小川在陆家嘴金融论坛上指出：“个别人也许会从自身行业的利益出发，主张对金融业进行保护等成长壮大后了再开放，再参与国际竞争。各国的经验，也包括我们中国自身经验表明，保护导致懒惰，财务软约束，寻租等问题，反而使竞争力更弱，损害行业发展。市场和机构的不健康，导致市场架构不健康不稳定容易产生危机”。这一表态已经充分证明，中国必须要以更为开放的态度来迎接与世界经济的进一步融合。要用国际化眼光看中国资本市场，无论是银行，保险，还是证券行业，保护期已经过去，要充分的参与到国际竞争中。

“那些高杠杆，低资本，不良贷款等等现象均不得宽容。而越是不开放，不竞争，往往会纵容这些低标准”，这是周小川对当前中国资本市场的警告。我们不再纵容低标准，我们要与国际市场看齐，像香港股市一样，优质上市公司持续繁荣，而经营业绩差的公司变几毛钱的仙股，直至退市。像美国股市一样，不断的用新兴产业、行业的上市公司替换老旧的企业、难以持续盈利的企业，在资本市场上形成更为优越的企业优胜劣汰机制。

文/三尺寒

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