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肖磊:股市巨震督促股民分散投资

(2015-08-26 09:25:01)
标签:

股票

投资者

股市

资产

资本市场

随着人民币国际化,以及中国资本市场融入全球的脚步加快,中国股市也开始出现了剧烈的波动,目前看,散户投资者很难承受这种非常大的振幅,这也是为什么发达国家股票市场以机构投资者为主的一个重要原因。一国资本市场融入国际市场的代价首先就是股市和汇市等的剧烈波动,这对于中国普通投资者来说,不仅是一个挑战,还是一个抉择,必须得适应这种“新常态”。

实际上从成熟的发达国家资本市场的发展历史看,任何在投资方面取得成功的投资者,其享受的“安全和收益全都来自对资产的综合性“配置”,而非简单的押注式“选择”。中国投资者目前还没有意识到资产配置的重要性,哪里预期上涨,就把钱全部投到那里,而不是综合持有多项资产,以应对短期内某一市场剧烈波动时,彻底失去财富和信心。

举例来说,人民币对美元汇率在8月11至8月13三天之内贬值了接近4%,而这种贬值没有任何可预测性,但如果你懂得外汇方面的理财,持有一些包括美元在内的其他货币,至少可以降低人民币突然间贬值带来的技术性损失。

除了外汇市场,商品市场看上去往往会成为股市波动的牺牲品,中国股市的下跌也带动了全球大宗商品市场进一步的疲软,但投资者需要看到的是,中国股市在两个月时间里暴跌了40%,而黄金熊市走了四年,也只跌了40%。一个是两个月跌了40%,一个是四年跌了40%,虽然都是下跌,但存在本质的不同,黄金市场给足了投资者思考和撤离的时间,股市则是“踩踏”式下跌,诸多投资者根本来不及反应、撤离。最近两周,全球股市动荡,汇率波动加剧,而国际金价却逆势上涨超过5%,这说明黄金的避险作用并未消失。

未来市场的风险依然是信用风险,股市作为资本市场主要的投资渠道,以及风险投资领域的的主要代表,投资者不可能完全放弃股市,但对股市投资者的专业性要求会越来越高,散户要想在股市长期生存,不懂得“对冲”是危险的,这种对冲是指持有跟股市性质完全不同的资产,而不是持有不同类的公司股票,如果股市出现了信任危机,持有蓝筹和持有创业板所承受的风险实际上是一样的。

接下来的汇率风险是投资者必须要重视的,要对冲掉越来越明显的人民币汇率波动,需要投资者更多的持有不同种类的外汇,至少要配置美元、欧元、日元和英镑,以及瑞郎、加元等信用风险较小,但又能够在此消彼长中保证整体货币资产价值的主权货币,这也符合“藏汇于民”的战略。

投资者在资产配置中需要什么样的组合,主要看当前经济背景,以及自身的具体情况,目前整个中国市场,以及欧美等发达国家,还处在通缩或类通缩当中,这种情况下,理论上持有“现金”是最安全的,因此外汇理财是当下不可或缺的部分。但投资者也需要对未来做出一定的预见,美联储已表露出推迟加息的态度,中国央行持续降准降息,这说明全球主要国家和经济体依然需要更大的流动性。投资者在担忧和警惕当下的同时,需要做好未来应对流动性泛滥,以及抵御通胀的准备。历史有相似之处,2008年全球金融市场的动荡,引发了全球性货币政策的宽松,2009年开始黄金价格每年以超过20%的速度上涨,且持续了三年之久。

总之,投资者需要适应新常态,这种常态最明显的特征就是,资本市场波动幅度的加大,以及持有单一资产风险的剧增。另外,全球投资者之间的信息共享意识越来越强,政府对市场的干预能力和干预效果在下降,整个国内市场跟国际市场的联动越来越明显。资产配资需要有国际眼光,要以具备国际流动性的资产为主。尤其习惯于追涨杀跌的中国股民,需要逐步接受专业分工的思维,将更多资金交由专业机构搭理,慢慢退出股票市场,或尽可能分散投资是一个不得不做的选择。如果还是抱着等待机会抄底股市,或将全部可投资资产放在单一市场来做理财,这类投资者可能会逐渐被市场吞噬或淘汰。

文/肖磊

 

 

 

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