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【情绪那道风景】

(2012-06-07 11:09:10)
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杂谈

分类: 投资漫步
如果你以旁观者看情绪,情绪就是一道风景。
 
1、风景在远处
不识庐山真面目,只缘身在此山中。庐山之美,世人皆知,但山中人熟视无睹,所以“看”不到庐山的风景。
远离老家工作、生活的人们,这种感受很少没有:离家经年,回家看看,“发现”家乡的风景远胜过自己东游西逛的旅途,怎么原来在家的时候没觉察呢?
世界就是这样的,远离喧嚣,甚至远离“自己”,做做旁观者,你会看到更多风景。
 
2、旁观情绪
旁观别人的情绪容易,旁观自己的情绪艰难,往往只有事后才能做到。
当然,今天我在这里侃的,是投资情绪。
在5月18日登陆纳斯达克的facebook身上,就是一个鲜活的情绪案例。
5月3日facebook宣布计划发行3.374亿股,定价区间为28-35美元/每股;在之后10多天的路演过程中,机构与大量散户都异常青睐,5月15日facebook将定价区间上调为34-38美元,发行规模上调至4.22亿股。结果,facebook的IPO价格定格为38美元/每股,发行市盈率超过100倍,在“估值上”已成为“划时代产品”!“由于认购倍率高,这个价格算便宜,只有大户才能拿到。”有资深互联网投资人士分析,市场情绪的助推成为facebook高估值的重要原因,在大众热烈追捧的情绪下,“facebook就是下一个Google、微软,大家都不想错过机会,所以大家会给出较高的估值。”
“要避开别人的婚礼”,facebook上市之时,没有什么人记得住这句投资箴言——因为,“大家”都陷入了追捧的热情洪流中,不愿做这个婚礼的“旁观者”。
值得借鉴的还有:facebook 5月18日上市42美元开盘,最高价45美元,38.2美元收盘,至6月5日25.9美元收盘,相比发行价下跌约32%,相比最高价下跌约42%。当然,这只是短期的。
另有一个例子,也是我第一手接触的,不过发生在房地产投资领域。
温州炒房团名声在外。2010年上半年出差温州,与当地朋友闲聊,很自然扯上炒房的话题,惊讶于温州市的房价也过了3万元/每平米。老朋友讲了很多自己及身边人投资房产的故事,记忆最深的莫过于同一套商品房在同一个投资者手上买进卖出多次的案例。这位炒房人每次卖出的时候,都觉得房价很高了,卖得很及时;每次买进的时候,都觉得房价很合算,肯定有钱赚。这个案例不能不让你想起“击鼓传花”,投资人在投资过程中的心理活动或者投资情绪,其实很微妙。
在投资领域,情绪扮演了怎样的角色?
情绪,会放大你的投资预期,而预期将改变供需平衡,进而推动价格波动;情绪就像瘟疫,很容易相互感染;当情绪群体化,就形成了市场情绪、市场预期,要么贪婪,要么恐惧。
看看下面两则统计现象:
美国股市发展历史近200年,反复验证了股市的最大悖论之一:当股价高涨时,投资者争相跳上这趟花车;当股价低迷时,却无人问津。
中国基金行业才起步14年,也反复验证了一个苦恼人的笑话:发行顺利的股票基金往往不赚钱,发行难产的股票基金往往赚钱。原因何在?市场贪婪的时候,股票基金发行一日售罄,但往往也是市场风险高度聚集的时候;市场恐惧的时候,股票基金发行举步维艰,但往往也是市场风险充分释放的时候。
你能旁观自己的投资情绪吗?
 
3、投资情绪的缰绳
经历多了,你就会发现,在市场情绪走向极端的时候,都有一根有形或者无形的缰绳制约着,向相反的方向牵引,这根缰绳,大概就是所谓的投资价值。
 
历史证明,投资者很难摆脱群体情绪的左右,往往不由自主卷进情绪的洪流。
能远离情绪,坚定做“旁观者”的人很少,比如巴菲特。
所以巴菲特成为股神,你我都不是。
所以巴菲特留下了经验之谈,在市场贪婪时恐惧,在市场恐惧时贪婪。
 
如果我们能将情绪当风景旁观,能不能更欣赏到什么?

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