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冲动是魔鬼
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黑熊捕鱼

(2014-02-23 09:54:27)
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杂谈

投资是需有明确的逻辑支撑的,买入一家公司,为何买?什么价才值得买,都需非常明确。
一个股票、有的人认为值得买,并大买。
而另外的人则认为完全是赌博、是投机。是对自己的辛苦钱不负责任,并宣称要绝对远离,碰也不能碰。
目前的创业板中很多股票、便大致处于这种状况。
常说、有分岐才有交易。
有不同的判断、才有不同的结果。
对了有奖赏、错了自罚。市场是公正的,全在于自己的眼光。
在去年的哪种极端分化的状况下,可谓人的性格决定了命运。
持有银行、钢铁、地产、白酒的人,郁闷之极。而持有TMT、生物医药这些却数钱数到手抽筋。然而、并没有见到董宝珍们承认是自己看错,仍旧坚持在“价值”投资的路上,而在网络信息、文化传媒、手机游戏、生物医药这些上面赚到钱的,却也并不认为自己是碰巧站在了台风口,猪也可以飞起。这些都可以理解,毕竟投资不是一年、二年的事儿,博弈是一场长期的马拉松。
其实、何必执着于这样的争论,我从不参与这种偏执狂们无聊的非此即彼的站队,我选择中庸。
股票或者说公司、别人为地贴标签,值得买还是不值得买入,并不是因为处于什么板,而在于其是否仍在生命周期的上升期,当然最好是处于初升的太阳,朝霞满天。其实、最美在日出,如果说看美丽的日出你忍受不了日出前最黑暗和寒冷刺骨的的一段时间,你也只能选择9点前的太阳、切不可去追求“无限好”的夕阳。
一只股票上市、如果是定义为募集的资金与公司婚姻的开始,则公司在得到这大笔资金后,上市募资项目逐步完成、理应开启一个比公司前期的初创期间更加快速的成长,几年后、如同人的婚姻,联姻时组建了家、买了房和车、幸福和美,接下来便是宝宝要降生了!我们期待的便是这一刻。
这也是我为什么喜欢只选择挤掉泡沫后的次新股来做投资的原因。
一只老股票、抛去因重组或者另行转型而需重新认识的哪一些,我们可以看到、如同人一样、资金与公司联姻后,多年生不了孩子、也便不需期待了。不是精子没有活力,便是母体本身有病。之后、是绵绵无期的治病过程。有的公司、更是生下怪胎。因此、在公司的新与旧之间选择、我中庸之外、明显偏向于新。但这种偏向于新的选择、又有中庸,我除创业板之外、并不拒绝中小板和主板。
聊了为何喜欢选择挤了泡泡的次新股,再回到当时为何选择沃森生物。
因为前有重庆啤酒的乙肝疫苗失败阴影、市场对于沃森生物因上市后、其实相当警惕。当沃森上市后公告与国外大公司合作的几个疫苗解除合作,便触发了不信任的思维。而这是否为当时上市募资而有意布的局,目前仍是一个迷。尤其为上市募资,招股书上的重点品种、9价肺炎疫苗自撤、而且九价肺炎疫苗自撤信息披露不合规范,有故意隐瞒嫌疑、更是触及大众担心有猫腻的心思,之后便开始对公司抱有极大的警惕。更多人已经有结论、直接说公司讲故事,忽悠投资者、因此、虽然当时的疫苗销售仍旧增长并赚钱。但估值却一落千丈,股价暴跌。这样、在上市一年之后,挤泡泡确实挤的非常充分。
​ 重庆啤酒的投资逻辑全在于对乙肝治疗疫苗成功的期待,给予了超越其主业啤酒业务太多的溢价、股价拉至令人咋舌的地步。投资成功与失败全系于乙肝疫苗成功与否这一关健点上。而对于药品研发稍微有点常识的人都清楚,在二期临床结果总结得到极好评价通过前,失败的概率其实非常大。这样、成败建立在一个没有明确成功的产品上,投资的基础便相当脆弱,确定性不强便是赌博。
反观沃森、便是去年创业板指数都翻倍的疯涨下,300142沃森生物并没有跟随上涨,伴随一系列不能够立即带来收益、在眼下并不确定的收购,以及因收购带来的财务摊销,导致去年三季度业绩大幅下滑近80%,股价萎靡不振。即便是去年位于台风口,这只“猪”也没能够飞起来,说明市场仍旧是理智和清醒的。对我而言、去年的差劲表现,为何没有将其当杂草拔掉?我主要在于对其大生物公司转型布局的认可。
这种坚持、令我想起了上黄山看日出的经历!投资也是如此。为了美、你需要付出。
为了看到最美的日出、避免错过,我们很早便从酒店来到了山顶,全为占到最佳位置,虽然穿了酒店预备的棉衣甚至抱了被子(相对投资来说便如同是黑熊点挤泡泡后买入),却忽略了早上暗夜的威力和山顶寒冷的山风让人感觉时间太长,(沃森近二年的横盘也让很多人受不了)。爱因斯坦的相对论此时最明显地感受到。还有一批比我们更激情的观日出朋友,太过于激动,也可能没有住上山顶有限的酒店,没有预备的棉衣,以致于防寒衣都没有穿便早早地来到山顶(投资沃森最早期挤泡泡前便进入的一批),这种状况、身体特别好的冒着感冒的风险可坚持住、也有在日出之前便因实在冷的受不了而下山了,错过美丽的日出、太可惜了。而最后当金色的太阳冉冉升起的瞬间,这种美丽是哪样绚丽夺目,令坚持下来的人感觉到所有的付出都得到了回报!
沃森、今天严格来说、种子仍未发芽、日出仍要等待。
但现在天气晴好,应该可以看到日出、需耐心等待!为了绚丽夺目的哪一刻。
这从长期投资角度来说、有确定性。可以说守沃森生物目前绝对不是赌博!
其确定性体现在:
1、 注入大公司基因。
收购河北大安进军血液领域、收购上海泽润进入预防宫颈癌的HPV新型疫苗领域。收购上海嘉和生物进军单抗,“疫苗 血制品 单抗”大生物药布局令人畅想未来。
收购宁波普诺、莆田圣泰、山东实杰三家公司,开启生物制品代理业务。 公司通过并购,完成了从人用疫苗领域进入到新型疫苗、血液制品、单抗领域的生物制药产业布局。
且进入到流通渠道领域,产业链延伸到研产销流通一体的完整产业链。
地方政府的鼎力支持,倾注全城之力规划的沃森生物产业园,将公司摆上茅台之于贵州怀仁这样的地方战略发展地位。而这种地方政府的期待与支持,也是推动公司迅猛增长的外力。
沃森通过增持股权、取得玉溪市商业银行近10%的股权,收购转型资金获取得到支持。政策、资金这些发展过程中的天时、地利、与人和全部具备。为后续发展的确定性打下坚实基础。
2、 国家政策支持、 八千万扶持资金。
公司研发能力在商业疫苗领域的江湖地位得到认可,2013年7月CpG乙肝疫苗获药物临床试验批件的获得亦是突破性的成功。公司申报的国家发改委2012 年蛋白类生物药和疫苗发展专项“系列重大传染病预防用疫苗新产品产业化能力建设”项目获8000 万元资助,表明了公司在疫苗行业领先的研发创新能力。这可是众多业内专家的专业性评价、国家的钱、不是乱给研发能力差的企业打水漂的。 研发能力的确定性体现。
3、 丰富的产品线是业绩倍增的确定性基础
除已经上市的4个疫苗品种、吸附无细胞百白破疫苗目前正在申报生产批件、23价肺炎多糖疫苗已经完成临床试验,进入总结阶段、上市产业化到计时。HPV两价疫苗,进行到II期临床阶段。CPG乙肝疫苗,已经拿到临床批件。大型重磅产品13价肺炎疫苗:现在正在审评中。2013年,沃森生物拿到生产批件的产品增加到8个,申请临床批件和临床试验阶段的产品有19个;处于临床前阶段的产品有22个。
不考虑大安制药的血液制品,和新收购的嘉和生物单抗产品,仅是23价、HPV、CPG这几个疫苗产品,每一个都是5亿级别的重磅产品。还别说世界上销售量最大的13价肺炎结合疫苗有望2014年获得临床批件。随着这些产品的推出、沃森丰富的产品线为业绩在后面几年爆发式的增长,提供了确定性。
嘉和生物单抗产品 Herceptin 单抗类似物,2012 年8 月澳大利亚获I 期临床初步总结报告,与原研药高度相似,13 年7 月在国内获得临床批件。
收购中、一个小插曲也间接验证了确定性的重要。
当初收购上海丰茂生物、皆因不确定性很高。也不如嘉和生物有获批件的产品。发布收购公告后、市场反应并不积极,股价一度萎靡不振。
之后、因市场迟迟看不到收购完成的公告、预感到收购要失败,股价更是跌了不小。尤其后面收购失败公布、公司还卷入官司、面临损失3000万元收购保证金的风险。更是一大利空打击。
后面、峰回路转、公司转而收购了更佳的标的:嘉和生物,无论是产品的确定性和技术制备、都要强于上海丰茂,特别是科学家周新华博士的业务能力更是确定性的保证。而设计的收购细节、在每一个单抗成功拿到批件、才给予一期的费用,大大增加了收购成功的确定性和保障性。间接也提高了沃森转型成功的确定性。
在确定性上、新型疫苗HPV 已经进入二期、主导的科学家则是由以沈琼博士为代表的50位来自海外及国内的科学家和工程师组成的核心团队。以CEO史力为代表,很多都有10年以上的欧美工作经验。参与了目前世界上最早的默沙东的HPV疫苗研制。一般来说、如HPV二期临床结完成并效果良好,有了更大的确定性后,成功的概率便很大了。有了这些确定性、我的投资便将由目前的重仓赌博性转化成重仓持有性,且将进一步提升仓位至3成。
4、 重磅产品研发进度加快
肺炎疫苗当初9价自撤 其实基础工作并没有浪费。换来了13价提前审批。当初民海的13价远远领先于沃森时间达二年之久,现在可以看到,排队仅仅在其后而已。时间上可以说快马加鞭,赶上来了。这个令人激动的时间节点、很快便要来了。
另外、沃森强大的产业化能力,也是同业中,无人出其右的。沃森玉溪的肺炎疫苗车间、离心机已经安装完毕,开始调试;拿到生产批件,似乎同步便已经准备好了生产车间,这令我们对其的期望可以更加高看一层。江苏沃森即将取得药品生产许可证,下一步就是申请流感疫苗的生产批件。沃森又要多一个贡献利润的点。
还有更多了解沃森的朋友、可以谈到更多的公司确定性。
还和一些朋友交流了通过实地调研和走访了解的信息,却在此不方便公开。
认真地去认识和了解这些,并综合地评价、才会做出正确的决定。是守着等日出、还是放弃?
日出是美丽的、但黎明前的寒冷和黑暗也是最考验人的。
尤其是,山顶多变的气候:
不排除没有守来绚丽夺目的日出、却守来寒风外再加冷雨、这便更彻骨奇寒了。
朋友、保重。唯有多穿棉衣、带好雨伞。
找出确定性、更得睁大眼睛发现并避免重庆啤酒这样的风险性。

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