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赌博和投资的区别就在于如何来判断盈利的盈亏比和胜率

(2014-06-06 21:59:51)
标签:

股票

理财

市场

投资

财经

分类: 技术学习
一个赌局,如果胜算占有,那该如何下注才能做到,风险最小,盈利最大呢?答案就是凯利公式。
盈利概率80%,盈利金额为2元。
亏损概率为20%,亏损额为1元(本金亏光)。
那么下注金额(实际上就是投资组合的仓位控制)为多少呢?
公式:(期望报酬率)/(赔率)
公式:(盈利概率×盈利金额-亏损概率×亏损额)/(盈利额 / 亏损额)
合理的下注金额应该为本金为70%的比率,也就是如果有10元,应该下注7元。
80%的概率,简单来讲,就是5局中有一局是亏损,其中四局盈利。
(80%* 2-20%* 1)÷2=0.7
1 100 35 0 65
2 65 35 70 100
3 100 35 70 135
4 135 35 70 170
5 170 35 70 205
1 100 35 70 135
2 135 35 70 170
3 170 35 70 205
4 205 35 70 240
5 240 35 0 205
1 100 35 70 135
2 135 35 70 170
3 170 35 0 135
4 135 35 70 170
5 170 35 70 205
从上述推理数据看,凯利公式的神奇之处就在于,这个下注在任何亏损的情况下,都不会亏损,而且经过5局比赛后,结局都是205元(加入最初投入100元)。其他任何比率的下注比率,最终的结果都是要比205元少。只有70%的仓位控制比率是最优的。
长期来讲:孤注一掷下注和低比例下注方法都是错误。
那么股票投资中跟赌场下注有什么区别吗?
其实,策略是没有什么区别。
玩家(投资者)本质上的策略都是要注意两点:
一、判断赌局(或者是投资标的物)盈利的概率;
二、按概率来下注。对自己有利的时候下合理的筹码。
凯利公式的本质就是,如果概率对玩家(投资者)有利的时候,下注,对于玩家不利的时候,不玩。
在赌场很难如此下注,但在证券市场中,却是要不玩的话,没人会来逼我们的。所以应该是说证券市场对于能够合理利用凯利公式来获利的人应该是机会更多。理论上上无穷的。也怪不得,申农、索普这些科学家都能够在证券市场中成为常胜将军啊。
申农、一个科学家,一个数学天才,却在30多年的股市投资生涯中,年复合增长率达到了29%,比巴菲特还要高。只可惜申农没有留下任何投资策略和决策过程的思考的任何书籍。可惜。。。
赌博和投资的区别就在于如何来判断盈亏比和概率。
我想判断投资盈利的概率还是应该从本质上来看。
如果现在有两种选择: 
 1、60%的概率你可以获取50%的收益。
 2、90%的概率你可以获以20%的收益。
  那么,巴菲特选择的是2。
  这就是所谓的“百鸟在林”,不如“一鸟在手”。
  如果以上观点你都接受了,那么下面的关键问题就是:你如何确定获胜率?
  确定获胜率有两种方法:
  一、频数分布法
  笔者个人浅见,我们至少可以从两个常有的指标方面获得所需要的频数:一是市盈率。我们很容易就能收集到该股在10年内的市盈率变化频数,依此建立直方图或多边图,对照目前的价格,算出获胜率;二是股票内在价值。我们可以算出各个时期(比如10年)的股票内在价值,然后算出各时期价格对内在价值的偏离程度,以这些偏离数据作为频数,算出获胜率。
  二、主观概率分析法
  运用巴菲特十二定律,看看你所考虑购买的公司在多大程度上符合沃伦· 巴菲特的基本原则。你要尽可能全面地收集公司的资料,用这些基本原则衡量公司的价值,并将你的分析转换成数字,由此估算出你的获胜率。
  要更好地把握你的获胜概率,还必须注意以下几点:
  (1)作为一个集中投资者,你要将自己限制在投资组合上,因为你知道从长期角度看,这是你比市场做得更好的最佳机会。
  (2)要密切注视公司的一举一动。公司的管理层是否开始对此有所反应?公司的财务决策是否开始改变?有没有改变公司运营竞争环境的事件发生?
  (3)当条件改变时,概率也随之改变。有了新的概率就需要新的安全边际,由此你也要调整构成最佳时机的感觉。
如果是赌博,通过计算剩下牌中对玩家从概率上来说是否有利。
如果是投资个股的,应该看该公司的未来利润增长的可持续性和可能性有多大,能够增长多少?
如果是投资指数的,应该看指数的市盈率是多少,回绕合理的市盈率来判断概率,并合理下注,这个是最容易的一种下注方法。假如指数合理市盈率应该为25倍,那么在平均市盈率在25以下的时候,提高仓位,25倍以上,减低仓位。
一个更现实的情况是:
假如能够找到一个股票,未来增长1倍的可能性比较大(假如为70%),而亏损一半的可能性为(30%),合理的期望报酬率应该为:70%×1-30%×0.5=55%,也就是期望报酬率为55%,那么合理的下注金额应该为多少呢?根据开率公式计算:55%/(1/0.5)=27%,应该用27%的资金买入该股票,如果你能找5只这样的股票,那基本上就可以做一个组合了。整个组合的期望报酬率为55%左右了。一个很理想的投资组合。风险可控,赢利最优。
凯利公式(一)
凯利公式是一条可应用在投资资金和赌注的公式。应用于多次的随机赌博游戏,资金的期望增长率最高,且永远不会导致完全损失所有资金的后果。它假设赌博可无限次进行,而且没有下注上下限。
f =bp-q/b  
f = 现有资金应进行下次投注的比例
b = 赔率
p = 胜利机会
q = 输的机会 (一般等于 1-p )
赔率=期望盈利/可能亏损
  例如:若一个游戏有40%(p=0.40)机会胜出,赔率为2:1(b=2),这个赌客便应每次投注(2 × 0.40 - 0.60)/2 = 10%的资金。
  这条公式是克劳德·艾尔伍德·香农在贝尔实验室的同事物理学家约翰·拉里·凯利在1956年提出的。凯利的方法参考了香农关于长途电话线的嘈音的工作。凯利说明香农的信息论可应用于此:赌徒不必要获得完全的资讯。香农的另一位同事Edward O. Thorp应用这条公式在廿一点和股票市场上。1738年丹尼·伯努利曾提出等价的观点,可是伯努利的文章直到1954年才首次译成英语。不过对于只投资一次的人来说,应选择算术平均最高的投资组合。
=======================================================
凯利公式(二)
F=[(R 1)P-1]/R
F=现有资金应进行下次投注的比例
P=系统获利准确率的百分比
R=交易获利相对交易亏损的比例
若以一个65%准确率及赢家为输家1.3倍的系统范例
F=[(1.3 1)0.65-1]/1.3=38%
==================================================
巴菲特优化公式:
来源《巴菲特的投资组合》,这个比上面的简单,实用。
2P-1=X
P=成功的概率
X=投入的资金百分比
============================================
索普优化公式
经过改良过的是索普在凯利公式基础上做出的。
f=[(A 1)*P]-1/A
在这里加进了报酬比例A,所以这个公式又叫最优资金风险分配
A是你的报酬比例
P是你的胜算率
比如你的胜算是50% 报酬比是2 则就是
f=[(2 1)*0.5]-1/2=0.25
你的最优资金风险分配为25%

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