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资产配置专题(201909-2):欧洲央行降低存款利率,更好地传导到实体经济;重启QE,提高信贷供给

转载 2019-09-15 17:26:08

投资要点

欧元区近期状况:1、经济整体下行,通胀越加低迷。2、欧洲央行保持宽松货币政策:根据央行资产负债表,资产端居民证券、LTRO减少,黄金大幅增持;负债端对信用机构的负债减少,但提供大量的货币刺激。

欧元区未来趋势:1、未来经济还将下行,通胀维持疲软。2、欧洲央行9月议息会议宣布降息并重启QE。

欧元区货币政策解读:这里介绍了负利率政策下“贷款创造存款”机制;贷款创造的约束,即央行借款成本以及银行杠杆率监管的制约;负利率政策的挑战是负利率政策将影响银行盈利能力和放贷能力;负利率政策的效果不明显,从专家研究以及实际操作可以证明;此次欧洲央行降低存款利率是为了更好地传导到实体经济,而重启QE是为了提高信贷供给。


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