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证监会对暴跌表态:关我鸟事 然而有充分的证据表明救市已在路上!

(2015-06-27 11:45:11)
标签:

股票

分类: 趋势与策略

证监会对暴跌表态:关我鸟事 然而有充分的证据表明救市已在路上!

文 / 陈淼    2015- 06- 27 11:20   证监会对暴跌表态:关我鸟事 <wbr>然而有充分的证据表明救市已在路上!425

暴跌都等着证监会出来说好话哄多头开心,结果昨天证监会这样讲:

对于股市近期的大幅下跌,证监会新闻发言人张晓军26日表示,这是市场前期过快上涨的自然调整,是市场自身运行规律的结果,有流动性波动,投资去杠杆等因素叠加的原因。张晓军同时指出,但是经济向好趋势没有改变。市场流动性相对宽裕、经济企稳以及大众创业、万众创新等因素有利于激发市场;将依法加强监管职能,抑制场外非法配置活动;近期股市波动加大,投资者需做到不轻信、不盲从。

博览研究员来翻译一下,证监会对于暴跌的表态其实是:

暴跌关我鸟事,找市场规律(是市场自身运行规律的结果),找央妈(有流动性波动),找伞形信托和配资机构(投资去杠杆),就是不要找我。

如果你相信小川(市场流动性相对宽裕),相信李博士(万众创新等因素),你自己扛着。

搞这种“翻脸不认人”的事情的不只是证监会,博览研究员观察到,官方媒体在五月之前平均2天一次评论股市,人为的干扰市场的运行节奏,最近大跌反倒不让媒体大篇幅报道。

真是哔了狗了!博览研究员替多头抱怨:上涨的时候叫人家小甜甜,跌起来了就改叫牛夫人!证监会真是个负心汉!

对于周末事态最新动向,博览研究员出门前顺手撸几点自己的看法:

1.证监会就是个接电话的,昨天下午这样说只能代表他们没有接到最新电话,所以只能讲讲套话,所以昨天下午证监会的表态是妥妥的然并卵,不要过度解读。

2.博览首席经济学家李宏图先生在昨日盘后博览行情闭门会议中指出,周五暴跌已经有危害社会经济金融安全的嫌疑了!若周一再度出现暴跌,决策层救市是大概率事件!

三水个人认为,不用等周一,周末决策层就有可能救市!

3.那么决策层会怎么救市?

我如果是决策层,我会让证监会讲一句市场上大部分人都不知道的实话:

证监会可能会承认:“我们只管得了两融这个合法借钱赌博,而且在5月份券商交两融自查情况和两融修订意见稿出台后已经完全查完了,之后券商搞的风险控制全是他们的自发行为,不关我们的事。”

“场外配资神马的我们鞭长莫及,我们老说这事儿只是提示风险,但我们管不了,我们搞一大堆这啊那啊的,只是做风险摸底+吓唬你们,风险摸底就是搞清楚如果出事有多少人会跳楼,吓唬你们就是叫你们不要借钱炒股跳楼了又威胁炸证监会。”

博览研究员认为此等救市措施已在路上。如果两融出现大规模平仓,政府绝对管,而且政府绝对会管的证据已经出现了:

消息人士称,中国证券金融公司刚刚发出紧急通知,要求各券商报送两融数据,务必在明天(27日)上午10点前完成所有数据报送。未按时报送的,将记录进诚信档案。中国证券金融公司是中国境内唯一从事转融通业务的金融机构,旨在为证券公司融资融券业务提供配套服务。

4.昨天强调,昨天的暴跌强平成份不大,恐慌成分更大。博览研究员现将市场对于杠杆强平相关信息汇总如下:

 

东方证券:电话会议,场外配资重仓创业板

电话会议时间:2015年6月26日 20:00

专家:上海明湾资产管理公司 总经理 刘玺

发言:常见的配资形式包括场内配资(两融)及场外配资(单一信托、伞形信托、资管通道等)。

1)资金渠道及配资比例

目前主流配资公司的资金渠道:1)银行资金池、2)高净值客户的单账户两条线路。客户配资成本在8%-10%左右,杠杆比例从1配1至1配5不等。甚至个别做到1配15,风险非常大。1配5及以上的,会通过夹层来将劣后端的杠杆提高到5倍及以上。

2)场外配资开展的形式及规模

目前场外配资有线上和线下两种,线上主要是新兴互联网公司导流(如米牛网等),线下主要是与证券公司合作的网点。场外配资主要是解决两融标的的限制以及满足部分客户的风险偏好。由于场外配资形式多样化,且数据未公开。考虑第三方软件平台上运行的伞形配资、信托配资、私募甚至人账号等,粗略估计规模至少在万亿以上,甚至可能和两融相当。

3)配资公司的风控模式

操作上有两条基本线,包括预警线和平仓线,预警线比较虚。到达平仓线后,如果客户未及时追加保证金,会不计后果的强制平仓。平仓指令是通过软件进行,触发平仓线后若保证金未补足,会按跌停价平仓,先平掉账户敞口的50%规模,再恢复客户的买入权。平仓的标的上不做选择,不会区分品种;如果某个标的已经跌停无法卖出,则会直接平其余尚未跌停的标的。

Q & A

不同配资比例的平仓线是多少?最近强平情况如何?

目前主流是1配2,警戒线和平仓线一般是0.8和0.75;1配3的对应的分别为0.89和0.84,不同公司会有所差异;近期波动率提高,这一水平都在提升。

老客户因为浮盈丰厚,强平的情况较少。近期五六月份新开的客户,上周及本周初波及到配资比率较高、如1:4或者1:5配资的客户;但到今天,有些1:3甚至1:2配资的客户,也出现强平。

2、平仓高峰期是否还没有到?

触发平仓线之后会要求追加保证金。今天(周五)跌停潮出现,如果礼拜一上午十点半之前没有追缴保证金,就会被强行平仓。下周一,集合竞价阶段和十点半大单平仓是一个非常重要的时间段。

3、监管对伞形配资的态度?

(注:伞形配资即账户拆分、挂靠虚拟账户的配资模式;伞形配资是场外配资的一种形式。)

目前各券商已经将参与伞形配资的名单上报证监会,高管也已到北京汇报过情况。另一方面,也要看银监会态度。如果银监会配合证监会,整个伞形配资可以停掉,不过目前还没有明确的说法。目前增量伞形配资禁止,存量继续;券商需补齐合规方面手续。

4、场外配资的分布?

创业板的比重比较大,因为主板有两融这个渠道。

5、一些券商要求7月1号之前把场外配资的借口都清掉,是真的吗?

因为券商营业部跟场外配资是利益共同体,尤其是有些客户的资金量也很大,券商营业部不会主动去做这种事。现在的确是在逐步收紧,而且也有清理的可能,但是目前这种情况还没有大规模发生。

6、您说现在有10000家民间配资公司,他们的规模都是多大?

每个信托、基金宣传的规模都很大,但实际上根据我们的了解,最少的规模只有3000万左右。再加上一些券商营业部、期货公司都可以做这一业务,大量的规模都在几千万到一两个亿左右。这些数据都是不公开的,只是一个经验值。

7、强平操作除了直接按跌停价卖出,还有其他方式吗?

强平的风控非常严格,为了保证本金安全,必然会选择一个简单粗暴的方式,一开始跟客户签署的协议上也会约定这一点。

8、如果今天(周五)没有平掉的仓位,在周一低开的情况下继续平仓,会引发恶性循环吗?

这次连续下跌,已经产生了一种连锁反应,对市场心理有影响。至于礼拜一情况会怎么样,需要分析一下今天的情况。今天的大跌到底是基金等的主动减仓还是配资和券商两融平仓导致的,需要具体的分析。券商两融因为都是大票,强平对指数影响比较大,跟场外配资不一样,场外配资主要是小票。另外,还要参考周末监管口径、或者消息面上是否会有变化。如果有放松或者正向变化,则需要重新考虑。

9、监管层会修正目前过于严厉的监管政策吗?

监管部门目前还比较开明,对私募的态度是历史最好的。配资的确经历了疯狂的阶段,监管一下也好,但是矫枉过正也不行,可能打一下然后再呵护一下。但监管节奏不好说,还要继续关注。

10、有些上市公司员工持股计划带杠杆,是否会被强平?

一旦出现这种情况,肯定会强平的。而如果股票流动性缺乏、无法平仓,银行就只能自己持有了,就跟不良资产一样。

11、正常渠道的加杠杆现在还能做吗?

可以。流动性充裕,加之实体经济有效贷款需求不足,银行对配资业务比较积极的态度。现在监管部门管的是伞形信托(即账户拆分、挂靠虚拟账户的配资模式),但单一信托仍可以发行,杠杆低一些。正常渠道的场外配资,可以正常开展。

 

中金证券杜丽娟】就我们今日对各家券商的抽样调查,样本中大型券商信用账户维持担保比例在145%以上,(到达130%会强制要求追加保证金,如果不追加保证金,t+1或t+2强制平仓)。由于大部分券商有单一证券集中度限制(我们调查的券商为单一证券不超过20%),这意味着分散标的将降低正常市场波动下带来的margin call的可能性。但是倘若A股下周一再次出现类似今日的下跌态势,我们认为部分券商将进入强制平仓—大盘下跌—再次强平的系统性恶性循环。某大型券商截至本周一有一位客户被margin call.

我们也调查了部分配资公司。调研样本为南方地区某稳健型配资公司,目前配资存量余额1200亿元,多数产品杠杆率1:2~1:2.5,单一证券集中度30%,预警线/平仓线:0.95/0.9。若触及预警线/平仓线尚不追加保证金,则t+1日强制减至半仓一下强平。也有部分配资公司实行更严苛的预警线和t+0日内强制平仓。

整体来看,近日行情波动,部分配资投资者这两周内已经补过一次仓。今日行情已导致部分配资公司的配资账户出现触及预警线/平仓线的情况,但考虑到t+1的操作惯例,客户是否补足保证金/配资公司是否强平要到下周一才能见到。对券商两融业务来说,两个大盘连续跌停才会导致客户不作为前提下券商大规模强平的可能性。今天单日的跌幅尚未造成系统性强制平仓和对券商资产负债表的实质性伤害。无论哪种情况,下周一大盘走势将值得重点关注。

 

广州日报:27日讯,多个配资公司内部了解到,目前场外配资盘已经被强平大半,部分配资公司强平账户比例超过八成。作为场外配资的重要一环,伞形信托也已经出现大规模爆仓。

 

中国基金报:26日讯,据调查,目前民间配资盘岌岌可危,配资公司接近90%的客户已经达到预警线,这意味着下周如果市场再继续暴跌,市场中传闻的血洗配资盘的谣言将成为事实。

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