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12.5板块精华研报(附股)

(2019-12-04 14:53:20)
1:黄金,外围疲软叠加经济乏力,黄金创一个月新高。

亮点:隔夜COMEX 2月黄金期货收涨1.0%,报1484.40美元/盎司,创11月6日以来收盘新高。

除了短期催化外,中期来看,在全球经济增长缺乏动力的大背景下,美国逆周期宽松政策仅会带来越来越弱的脉冲式修复;无论是美国持续走弱的制造业PMI、低于预期的物价指数,亦或是罕见的美债长短端收益率倒挂均暗示美国经济增长或将放缓,而美国主权债务风险上升等因素也有望促进金价中长期向上。

在基本面上,黄金珠宝行业正受益渠道下沉扩张提速,据Euromonitor预测,2019-2022 年我国珠宝市场将维持每年7%的复合增速,国内珠宝行业CR3 仅为17.9%,低于中国香港(41%)和美国(22%),且行业业绩出现分化趋势,此背景下龙头公司渠道下沉扩张明显提速。而金价保持上涨趋势或高位企稳有利于龙头公司改善盈利能力。

公司:金洲慈航:国内外珠宝品牌的黄金珠宝产品供应商;主营业务为黄金珠宝首饰研发设计、加工制造、批发零售及品牌加盟等;

山东黄金:公司具备储量、产量及成本优势,且已有矿山产量有望持续增长,集团注入优质资产可期。

12.5板块精华研报(附股)

2:白酒,消费税原来虚惊一场,哪些弹性标的可关注?

亮点:12月3日,财政部官网发布《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》,根据征求意见稿中消费税税目税率表,白酒将在生产(进口)环节征税,税率为20%加0.5元/500克(或者500毫升),无论是征收环节、对象还是税率都没有变化。

此前,国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,其中提到,将部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收,拓展地方收入来源,引导地方改善消费环境,先对高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革试点,受到消费税改革消息的影响,此前白酒板块持续调整。

此次消费税法征求意见稿显示,白酒消费税改革的时间窗口并未提前,打消了市场担忧,白酒上市公司当前消费税率基本属合理范围,即使消费税政策收严对现有白酒上市公司影响亦有限,不存在系统性风险;因为高端白酒利润空间大、渠道空间大,所以白酒公司可以将部分消费税转移到渠道方面,因此,高端白酒品牌会迎来预期修复。

公司:水井坊:国内中高端白酒优质企业,旗下高端产品有“典藏大师”(市场价809元)、“菁翠”系列(市场价1578元);18年高档白酒营收占比96.87%。

泸州老窖:国内中高端白酒龙头企业之一,浓香白酒鼻祖,旗下拥有“泸州老窖”、“国窖”两大核心品牌,拳头产品为“52度国窖1573”(市场价969元)。

12.5板块精华研报(附股)

3:半导体,据科技媒体报道,长鑫存储技术有限公司公布其最新的DRAM技术路线图,将采用19nm工艺生产4Gb和8Gb DDR4,目标在2020年一季度实现商业化生产。

从其路线规划来看,产品发展线路与三星、SK海力士、美光等国际大厂DRAM发展大体一致。

目前长鑫月产能约为2万片,规划到2020年底晶圆月产能将达12万片。另外,长鑫存储计划再建两座DRAM晶圆厂。

5G的快速发展为半导体行业带来巨大发展机遇,车用半导体、IoT和摄像头带来新增长点;另外,整机厂商供应链的国产化,也为半导体产业带来市场空间。

公司:长川科技:国内领先的集成电路测试设备厂商,主要产品集成电路测试机和分选机;产品已获得长电科技、华天科技、通富微电、日月光等一流集成电路企业的使用。

华天科技:中国营收规模第二、世界第六、盈利能力国内最强的半导体封装测试公司;公司已经基本涵盖了高、中、低端主流封装技术产品。
12.5板块精华研报(附股)

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