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股灾观察:“囚徒困境”,流动性失控,风险何时释放完毕?

(2015-07-08 09:06:18)
标签:

股票

股灾观察:“囚徒困境”,流动性失控,风险何时释放完毕?
海宁    2015.7.8
    囚徒困境。持有股票的投资者,投机客,出于对其他被套资金的不信任(怕他们在自己前面抛售),大家都做出了自己的最优策略:“抢在别人之前抛售”,资金量大的,抛售股指期货,对冲手里股票未来潜在的下跌。
    流动性失控。这波中国股市疯狂的流动性失控在于千股跌停,跌停的股票失去流动性。
    允许卖空股指期货对冲套保,解决囚徒困境。有了套保,恐慌就得到了相当程度的缓解。申毅说得非常对。允许手里有股票的投资者,投机客通过卖出股指期货(沪深300,中证500)进行对冲,从而得到套保,缓解恐慌,最终抚平市场恐慌。

    期货的未来价格发现功能
    期货,某种程度上就是未来的现货,期货经常起到了未来价格发现功能。古今中外的期货市场,投机客平均而言是亏损的,几十年平均下来,亏给了谁?亏给了现货套保盘,现货套保盘。 

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