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股神培訓班(2)

(2012-01-05 14:18:44)
标签:

股票

分类: K线 均线
■如何判断顶部的到来?

 

    在股市中,投资者经常会听到这样一句话,会买的是徒弟,会卖的才是师傅。

这是因为股价在底部徘徊的时间较长,可以有充分的时间考虑,但在顶部经常是

高点的时间非常短,不少投资者还没有来得及卖出,便开始下跌了。市场上有

“底部百日,顶部三天”的说法,说明逃顶的难度。市场的高手往往也是会逃顶

的高手。投资者如想在投机性非常强的股票市场上生存和获利,必须学会一些逃

顶的技巧和方法。

 

    下面笔者将重点解说三点:

 

    一、政策特征的股市

 

    中国股市是一个新兴的市场,政策调控将直接影响股市,在历史的走势中,

可以看到许多头部是由政策调控造成的。如95年停止国债、期货交易,造成5.18

行情的大幅上涨;数日后公布新股上市额度,股指形成头部,大幅下跌。96年12

月中旬,深沪股市连续上涨,上证指数已涨到1258点,随后数日人民日报发表社

论,认为股市市盈率太高,泡沫过多,结果造成股市大跌,形成阶段性头部。97

年5 月中旬的大顶部也是由直接政策调控造成的。5 月9 日证券印花税率由千分

之三上调为千分之五,紧跟着公布了300 个亿的新股上市额度;97年5 月22日又

出台严禁国企和上市公司炒股的规定,连续的政策调控使股指形成一个大头部,

紧跟着是一轮大幅下跌。因此,一个投资者如想成功逃顶,必须把握住政策导向,

广泛搜集政策信息。并通过精心分析这些政策信息,通过政策面的微小变化,及

时发现管理层的调控意图,这样才可以领先一步。如在97年5 月,刚宣布印花税

提高时大规模离场,将可以逃出一个大顶,随后的300 个亿的上市额度,增加幅

度之大是空前的。而每次大扩容,股市都伴随大幅下跌,因此,投资者对扩容消

息一定要谨慎对待。

 

    二、利好出尽将形成头部

 

    在股市中,由于信息的对称性,庄家有时利用掌握的信息在低位开始悄悄进

货,并一路推高。等到消息证实时,反而是庄家逢高派发的好时机,这种情况被

市场称为“见光死”。当股价已连续上涨非常大的幅度后,出利好消息反而容易

形成头部。投资者想学会成功逃顶,就必须了解庄家常借利好出货的手法。

 

    三、市场现象特征

 

    当散户大厅人山人海,进出极不方便的时候;当你周围的人都争相谈论已经

挣了大钱的时候;当散户大厅全都是新面孔的时候;当证券交易所门口自行车极

多,没有地方停的时候;当买证券类报纸、杂志买不着的时候;当一个股市新手

都敢给你推荐股票,并说这是庄股,目标位要拉到多高多高的的时候;当卖冰棍

的老太太都来买股票的时候;当大型股评报告会人满为患的时候;当证券交易所

工作人员服务态度极端不好的时候;当开户资金大幅提高了再提高的时候。以上

现象出现时,市场已在顶部或是顶部区域,这个时候我们就必须要谨慎看待,准

备减磅离场。

 

    ■股指高位震荡不妨采取基金减额定投

 

    随着股指在年内节节攀升,坚持定投基金的投资者终于尝到了甜头。据不完

全统计,投资者如能坚持每月定投相同数额的资金,则以2007年10月上证指数创

下最高点位时开始定投起计,至今年7 月,多数基金已能为投资者带来正回报收

益。然而,当前股指相较2007年10月的最高点仍有将近50% 的下跌幅度,由此可

见,定投基金带来的回报十分惊人。

 

    定投基金之所以能够取得如此骄人的收益,其主要原因在于在基金净值处于

低位时,以同等资金量投资的投资者购入更多的份额,从而大幅降低了整体投资

的成本,基金净值处于低位的时间越长,投资者能够购入的份额越多,在股指上

升之后能够获得的收益也就自然水涨船高。

 

    定投基金最重要的在于坚持,如果在基金净值下跌时因为市值出现损失而放

弃或者缩小定额的比例,就无法取得定额定投能够达到的效果。相反,如果能够

在下跌过程中采取间隔一定指数区间适当加额的定投方式,那么能够获得收益将

会更多。

 

    与下跌加额定投法相对应,如果在股指进入某一个高位之后适当减额定投,

将这笔资金在下跌时再进行投入,从长期看无疑将会更有利于提高整体的资金收

益率。一般而言,可以把25—30倍左右的整体市盈率区间作为合适的中值点位,

在股指大幅超越这个区间(如超过35倍市盈率之后),开始对每期定投的数额进

行调整。根据股指点位缩减定投数额直至某一较低的固定值,待股指回归至正常

的市盈率区间下方后采取加额定投方式,将高位所减少定投的部分买回。由于这

种方式能够以等量资金获得更多的份额,也将为投资者带来更大的回报。

 

    那么,如果股指一直上升,采取减额定投方式是否会错过牛市行情?事实上,

采取这种方式在股指非理性上涨时的确有可能不如定额定投方式。但股市的波动

始终是围绕着一个正常合理的价值区间进行的,短期的暴涨暴跌都不会影响股市

长期向上的走势,而定投基金所期望获取的是一个长期而非暂时的回报。因此,

根据股指所处的区间适当调整自己的定投数额,将有利于增加长期投资回报收益。

定投基金切忌的就是在股指狂涨时过度贪婪,而在股指暴跌时过度恐惧,只有做

到遵循价值投资的规律,调整自己的投资心态,才能有效的战胜市场,取得理想

的投资回报。

 

    ■流通市值占比上升引发投资环境变化

 

    8 月的首个交易日,两市流通股市值首次超过非流通股。同时,按最新股价

计算,到2009年年底,流通市值占比将达到65% ,而到2010年年底,流通市值占

比将达到91% ,基本实现全流通。

 

    流通市值占比的变化,必然带来投资环境的巨大改变,引起市场参与者投资

策略与投资行为的变化。

 

    一、投资者结构变化

 

    在限售股解禁之前,非流通股股东不能参与二级市场交易,股票价格对其影

响很小。由于利益目标不一致和信息不对称,非流通股股东与公司管理层有侵占

流通股股东利益的动力。限售股解禁之后,原有的非流通股股东将真正关心起二

级市场股价的变化,从而能更好地约束上市公司的行为,改善公司治理。另一方

面,上市公司股票回购、高管股权激励等相关政策的出台,也将使上市公司管理

层更关心二级市场股价的变化。

 

    目前的流通市值中,散户占60% 的比例,金融机构投资者占10% 的比例,产

业资本占30% 的比例,散户对市场估值影响很大。但到2009年年底,流通市值中

产业资本占比将超过50%.限售股解禁之后,多数非流通股股东成为机构投资者的

一部分,他们更关心的是股价所代表的公司长期价值。从这个角度来讲,他们的

参与将有利于证券市场的稳定发展。

 

    二、市场供求关系的变化

 

    流通股份增加导致的资金供需结构改变可能加大股价波动。我们看到,随着

股指的上升,股改限售股的减持数量也逐月上升。2009年上半年减持的股改限售

股共60亿股,是2008年下半年的1.6 倍。

 

    限售股解禁、减持直接从市场抽走资金,而维持市场活跃离不开资金支持。

资金市值比(即维持新增流通市值活跃所需的资金额与新增流通市值之比)与投

资者信心和市场活跃程度紧密相关,投资者信心充足时该比率较低,反之则该比

率较高。根据经验数据,资金市值比通常在20% 左右。

 

    如果非流通股东持股比较分散,解禁后可能出现非流通股集中减持情况,阶

段性股票供给超过市场承受能力,影响市场稳定。由于上市公司质量不同,非流

通股股东的减持意愿也不同。这体现在两个方面:一方面,由于信息不对称,非

流通股股东往往比流通股股东更了解公司。如果非流通股股东对公司未来发展有

相当信心,则减持的意愿并不强烈,相反,则减持意愿将非常强烈。另一方面,

一些对国家有战略意义的行业或企业,往往要求拥有绝对控制权,实际持股比例

一般不会低于51%.

 

    限售股解禁之后,市场上的可流通股数量大幅度增加,使证券市场整体的流

动性得到明显的改善,从而降低了市场的流动性风险。

 

    三、市场估值体系的变化

 

    由于许多限售股股东有实业背景,他们对上市公司的估值包含更多产业资本

的因素(如股价低估时进行回购、高估时进行增发等),有助于增加产业资本和

金融资本回报率的相关性,股票市场的走势与宏观经济的相关性增加,进一步体

现经济晴雨表的作用。在基本实现全流通后,股票市场并购、重组和资产注入等

现象将日益增多,而一些具有并购价值的上市公司将面临重估,有可能成为新的

市场热点。

 

    四、日均成交金额上升

 

    按目前的股价计算,流通市值将从2008年年底的4.43万亿元增加到2009年底

的14.68 万亿元。流通市值的大幅增加将带动沪深两市日均成交金额的增加,有

利于增加上市券商的收入。据统计,沪深两市2009年前7 个月日均成交金额为2109

亿元,是2008年日均成交金额的1.9 倍,也高于2007年的日均成交金额。

 

    总的来说,随着流通市值占比的增加,产业资本成为证券市场重要的参与者。

大小股东、公司管理层和普通投资者的利益更加一致,有助于提高股票定价的准

确性,而普通投资者则需要从产业资本的角度去衡量公司的价值,进行投资。

 

    ■补仓操作的几个诀窍

 

    去年由于大盘连续大跌,目前很多投资者深度被套。应该肯定的是,有效补

仓是自救的重要方式之一,但是,有很多朋友对具体的操作不十分了解。这里简

单地介绍几个技巧。

 

    一、要判断什么股票值得补,什么股票不值得补,不可盲目补进的股票有四

类:

 

    一是含有为数庞大的大小非的股票;

 

    二是含有具有强烈的变现欲望的战略投资者配售股的股票;

 

    三是价格高估以及国家产业政策打压的品种;

 

    四是大势已去、主力庄家全线撤离的股票。

 

    如果投资者的手中有这样的股票,必须换股操作而不是盲目补仓,在未来的

反弹行情中,将有很多股票无法回到前期高点,这是必须警惕的。

 

    二、补仓的股票必须属于两种类型:

 

    1 、短期技术指标完全调整到位,例如KDJ 等完全见底并形成有效的反转技

术形态,这是空仓资金陆续回吃或补仓的好时机。

 

    2 、庄家运作节奏明显、中长期趋势保持完好的股票。目前大盘整体趋势虽

然不佳,但是,两市有不少股票仍然维持在较健康的上升通道中,调整到年线位

置就止跌,任何一个耐心和细心的投资者都能轻松地在年线一带顺利抄到波段底。

一旦进入前期高点一带就坚决抛售,其余时间要耐心地等待股价回落。

 

    三、补仓要注意捕捉时机。

 

    一般说来,大盘或个股见底的时候,股价会因为抄底资金的强劲介入迅速走

高甚至涨停,因为行情处于不明朗期,资金获利变现的欲望很强烈,在随后的时

间里,必然会遭到获利盘的打压,投资者可以在股价遇阻、出现技术调整时出局,

耐心等待调整结束后再逢低吃回,高抛低吸,来回做波段。

 

    四、补仓和变现滚动操作。

 

    通常说来,大盘或个股如果以70度以上的角度直线上涨的话,会因为多方能

量消耗过大而出现较大的技术调整和回吐压力,投资者可以考虑将与补仓数量相

同的筹码在股价大涨的过程中T+0 抛售一次。如果确定反弹还会延续下去,就不

必采取此种方法。

 

    五、跌破重要技术位置,不宜马上补进,应先清后看。

 

    补仓是重套的朋友谋求自救的一种重要的方式,力求判断精准,不能失误,

否则会导致自己遭受更大的亏损,不少在38元以上持有中国石油(12.81 ,0.05,

0.39% ,股吧)的朋友在30元平台破位的时候,不但没有适度止损出局,反而借

钱补仓,这是极其盲目的。

 

    六、补仓的品种应补强不补弱,补小不补大,补新不补旧。

 

    依次解释的含义就是,在任何反弹或上升行情中,最大的机会属于强势股,

补仓资金万万不可杀进冷门股、弱势股以及技术图形上出现一字形的呆滞股。由

于股市受到持续从紧政策的影响,大盘股很难有大行情,投资者的重点应布局于

小盘绩优这个思路上。大盘连续下跌的过程中,套牢资金是众多而庞大的,套牢

盘的压力很大,补仓操作中得考虑这个因素,由于新股没有这样的压力,其股价

恢复就比老股快。

 

    ■老婆炒股有妙招:三天打鱼两天晒网

 

    老婆炒起股来不急不躁,三天打鱼两天晒网,可每次机会都会给她带来相当

可观的收益

 

    屈指算来,老婆染指股市已有十几个年头了。虽历经股海起伏,却未遭大浪

淘沙,依然信步股市。究其原因,是因为她不善于搏杀,特别是她炒股用的法子,

与众不同的令人咋舌。

 

    按理说她学懂股票的各种技术指标应该是没问题。可是,她对股票技术指标

的钻研应用,没过多久就弃之不理了。她说,这几十种技术指标,常常相互背离,

有时甲种指标发出的是买入信号,而乙种指标却发出的是卖出信号,让人无所适

从。后来,她干脆把各种指标弃之不理,只选定一种指标,唯此为大。

 

    她选定的技术指标是MACD,是一个简单得不能再简单的指标,可是她却一用

就是十几年。她的这种执着,着实让人感到费解。

 

    她是根据大盘和个股的MACD,同时在绿柱放到最长,次日开始缩短的时候,

选定股票悄悄介入,然后就该干吗干吗去了。她不苛求买的价位最低,也不苛求

卖的价位最高,总是用一颗平和的心去投资股市。此后,直到大盘和个股的MACD

红柱升高,创出最高红柱之后,次日开始缩短的时候,及时清仓出来。在这期间,

你对她说:大盘能到10000 点,她只是一笑了之,她只管认真做好每一个波段。

每当成功操作完一个波段之后,她就会把这个波段获利的资金从股市里转出来,

用于我们的日常生活消费。就是用这简单而又笨拙的投资方式,不论是牛市还是

熊市,每年都会有五六次介入的机会,而每次机会都会给她带来相当可观的收益。

 

    老婆就是这样,炒起股来不急不躁,三天打鱼两天晒网的。就是买进股票后,

她也懒得盯盘,只是在大盘和个股的MACD指标,红绿柱到了最长的时候,才打开

账户,或抛或买。此后,哪管大盘或是个股的上蹿下跳,乐呵呵地去忙她的事去

了。依她的名言来说,炒股是个快乐的投资增值过程,只有快乐没有增值,或是

只有增值没有快乐,都是不完美的。

 

    想想也是,以焦躁的心去投资股市,忙于追涨杀跌,往往心力交瘁;以狂热

和贪婪之心去操作手中个股,往往欲速则不达,并且常常换来痛苦的煎熬。投资

股市,简单的或许就是好的。打开自己的账户看看,大凡高位被套的股票,无不

缘于狂热的追涨过程中的火中取栗;而出现巨额亏损的原因,又大都在于频繁进

出的过程中,与最简单的MACD指标表露的提示,进行了相悖操作而造成的。

 

    选一个得心应手的指标,随大势而为,做好每一个大波段,既简单又快乐。

始终保持着一颗平常的心去炒股、去做事、去为人,你会发现,生活原来是如此

之美。

 

    ■大跌市道投资六大禁忌

 

    一、不要盲目杀跌。在股市暴跌中不计成本的盲目斩仓,是不明智的。止损

应该选择目前浅套而且后市反弹上升空间不大的个股进行,对于目前下跌过急的

个股,不妨等待其出现反弹行情再择机卖出。

 

    二、不要急于挽回损失。在暴跌市中投资者往往被套严重,帐面损失巨大,

有的投资者急于挽回损失,随意的增加操作频率或投入更多的资金。这种做法不

仅是徒劳无功的,还会造成亏损程度的加重。在大势较弱的情况下,投资者应该

少操作或尽量不操作股票,静心等待大势转暖,趋势明朗后再介入比较安全可靠。

 

    三、不要过于急噪。在暴跌市中,有些新股民中容易出现自暴自弃,甚至是

破罐破摔的赌气式操作。但是,不要忘记人无论怎么生气,过段时间都可以平息

下来。如果,资金出现巨额亏损,则很难弥补回来的。所以,投资者无论在什么

情况下,都不能拿自己的资金帐户出气。

 

    四、不要过于恐慌。恐慌情绪是投资者在暴跌市中最常出现的情绪。在股市

中,有涨就有跌,有慢就有快,其实这是很自然的规律,只要股市始终存在,它

就不会永远跌下去,最终毕竟会有上涨的时候。投资者应该乘着股市低迷的时候,

认真学习研究,积极选股,及早做好迎接牛市的准备,以免行情转好时又犯追涨

杀跌的老毛病。

 

    五、不要过于后悔。后悔心理常常会使投资者陷入一种连续操作失误的恶性

循环中,所以投资者要尽快摆脱懊悔心理的枷锁,才能在失败中吸取教训,提高

自己的操作水平,争取在以后操作中不犯错误或少犯错误。

 

    六、不要急于抢反弹。特别是在跌势未尽的行情里,抢反弹如同是“火中取

栗”,稍有不慎,就有可能引火上身。在当前的市场环境。

 

    ■炒股遇跌十二杀招

 

    一、某只股票的股价从高位下来后,如果连续三天未收复5 日均线,稳妥的

做法是退出来。

 

    二、某只股票的股价破20日、60日均线或号称生命线的120 日线、250 日线

时,一般尚有8%至15% 左右的跌幅,先退出来观望较妥。

 

    三、日线图上留下从上至下突然击发出大黑棒或槌形并破重要平台时,无论

如何都应该出货。

 

    四、遇重大利好想第二天高开卖出,或许能获取较多收益,但也存在一定的

风险。

 

    五、重大节日前一个星期左右,开始调整手中的筹码,乃至清空股票,静待

观望。

 

    六、政策面通过相关媒体明示或暗示要出整顿“金牌”告示后,应战略性撤

离。

 

    七、市场大底形成后,个股通常只会有30% 至35% 左右的涨幅。记着,不要

贪心,见好就收。

 

    八、国家出现社会、政治、经济形势趋向恶劣的问题或不明朗或停滞不前时,

能出多少就出多少,资金不要在股市上停留。

 

    九、同类(行业、流通股数接近、地域板块、发行时间上靠拢等情况下)股

票中某只有影响的股票率先大跌的话,先出来再说。

 

    十、股价反弹未达前期制高点或成交无量达前期高点时,不宜留着该股票。

 

    十一、新股上市尽量在早上交易时间的10:30至11:20分左右卖出。

 

    十二、雪崩的股票什么时候出来都是对的。大市持续下跌中,手中持有的股

票不跌或微跌,一定不要太过侥幸,先出来为好。

 

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    ■缩量涨停个股的搏击之法

 

    这是一种超级短线的快速搏击手法,只适合于短线炒家,中长线投资者千万

别碰。既然这是一种高风险、高回报的超短线投资策略,就要求投资者们只能用

小钱参与(即不要动用50万以上的资金进行参与)。因为小资金船小好调头,万

一不对劲,可以即时斩仓而逃,而大资金是不能全身而退的。

 

    市场特征

 

    1.庄家策划已久,要么不涨,一涨便一气呵成,连续涨停,不让空方有机会

反攻,属速战速决之策。

 

    2.明显步入主升浪,所有指标、均线系统均呈明显的多头排列。

 

    3.庄家已经全面控盘,否则不会这么大胆地拉升,但出货则是迟早问题。

 

    4.刚刚拉升时,成交量呈放大状态,拉至一定高度时,成交量反而逐步递减。

 

    5.当这类个股处于涨停时,若封盘量大则说明还有空间,一旦封盘量少要避

之则吉。

 

    6.一旦该类个股从缩量涨停再过渡成为增量涨停,则说明该股将快速见顶。

 

    7.既然是高风险、高回报类个股,就要有止损的心理准备,因为这类个股一

旦回落,下跌幅度较大。

 

    8.3 天移动平均线的调头为出货信号。

 

    举例说明

 

    某股于中旬正式步入主升段,该股借助“MDI ”题材勇往直前,该股出现缩

量涨停现象。一般地,一旦某只个股出现缩量涨停现象,则该股的股价从开盘至

涨停所用的时间很短,只有短线高手才有此技巧。

 

    操作策略

 

    1.既要往上突破而又不想拉出涨停板的个股,建议暂时不要参与为好,以观

望为主。

 

    2.拉大阳线且以涨停的方式往上突破的个股,建议参与,买入价和买入时机

便是涨停之时的涨停价。

 

    3.涨停板的次日若能跳空高开且能再次涨停,同时成交量同步剧减,则为买

入信号。

 

    4.次日到达涨停板所花时间必须大大少于上一个交易日,否则不是买入信号。

 

    ■在市场调整期该如何选股

 

    大盘调整期暴露出来的问题最多、最明显,同时也是借市场调整来检验个股

能否走牛的有效时机。那么在近期的市场调整中,该如何来选股呢?

 

    1 、看调整的时间是否充分,调整周期一般以一到两年为好。

 

    2 、创近一年新低的股票应引起关注,如果创出历史新低后股价企稳,则更

应密切关注。因为牛股大都是从创新低后开始步入上升的。2003年的五大热点几

乎全是创历史新低后再涨起来的。

 

    3 、关注业绩能否保持稳定,及现金分红情况。是否进行现金分红是检验上

市公司经营状况最好的方法。

 

    4 、在较低价位时,是否有相关的新题材出现,如重组、业绩大幅提升等。

 

    5 、观察走势是否摆脱底部进入上升通道。应注意,抄底是不现实的,因为

我们无法判断此处是否就是底部。有些投资者总是以能抄到底而沾沾自喜,这其

实风险很大,不值得提倡。

 

    6 、观察短期均线是否呈多头排列,K 线在周均线上是否站稳。

 

    7 、通过成交量的变化判断机构进出及其运作的状况是关键。因为如果在最

高价位没有最大成交量出现,而进入横盘整理,意味机构运作失败,无法出逃,

已成“死庄”,一旦资金链断裂,股价将下跌。

 

[ 本貼最後由 mrcharlie 於 2010-04-25 16:39 編輯 ]

指数化投资特别注重择时

 

    分析今年上半年各类股票型理财产品的投资效果,人们发现一个很有意思的

现象,即被动型投资要强于主动型。譬如说指数基金的效益就比偏股型的要好,

而同样是指数基金,完全复制指数的ETF 基金又比参考指数的增强型指数基金为

好。由此一来,被动投资战胜主动投资,成为现今投资市场上的一大景观。

 

    这种状况看似不可理解,实际上却是有其深刻背景的。去年,沪深股市大幅

度下跌,尽管到了11月有所反弹,但是对于多数投资者来说,此时基本上都形成

了熊市心态,对反弹行情的预期很低,在操作上不但是仓位比较轻,而且持股的

重点通常都是防御性品种。这种状况在今年上半年的很长一段时间也还在惯性延

续。季报表明,在今年一季度末的时候,作为市场主力的基金,多数仓位是比较

低的,有的保险机构和券商还进一步降低了自营的股票仓位。但是,今年的股市

走势却是出人意料地强劲,两市大盘保持了持续上涨的格局,并且主题投资一度

大显身手。结果,那些仓位较低,以及操作较为保守的投资者,在相当程度上是

踏空了行情。基金的半年报显示,大多数基金的净值增长小于大盘涨幅。倒是指

数基金,因为根据契约规定必须保持较高仓位,结果无意中跟上了大盘上行的节

奏,成为各种风格投资品中收益最为骄人的一族。应该说,它们这是受益于被动

的指数化投资,而这又与上半年股市的运行特征及其他投资者对它的误判有着密

切关系。

 

    也许是因为目睹了今年上半年指数化投资的成功,自下半年以来,指数化投

资产品受到市场的热烈追捧,尤其指数基金获得了空前的发展,不但原有的指数

基金被积极申购,规模迅速扩大,而且新的指数基金也不断迅速获批,并且在市

场上热销。甚至有人说,现在的市场已经开始进入指数化投资阶段了。

 

    应该承认,如果从市场长期发展的角度来说,指数化投资的确是一个方向,

而且也是有生命力的。在老牌发达国家的市场里,指数基金的规模往往占到各种

风格基金规模的近半。但是,就中国市场的实际情况来说,现在恐怕还远远没有

真正进入到指数化投资可以占据主导地位的时代。这主要表现在行情波动在相当

程度上是无序的,并且具有极为浓重的投机色彩。另外,市场上缺少高质量的上

市公司,投资人很难从上市公司的红利分配中得到稳定回报,以至长期投资的理

念始终很难树立。坦率地说,在这样的背景下,国人投资股票,通常只能是以趋

势化的形式进行,其中操作上的一个重点就是选择入市与出局的时机。指数化投

资,实际上解决的只是一个建立与指数样本股相似的投资组合问题,以便让投资

收益与大盘的波动相一致,但它无法抗拒股指波动所带来的风险。实际上,由于

去年两市大盘几乎是单边下跌,因此指数化投资是很失败的,指数基金的平均亏

损也明显要高于其他风格的基金。而到了今年,由于股市出现了持续的强劲上涨,

而且在上涨展开以后的一段时期,市场上很多投资者对行情仍然不乐观,这样越

是主动型的投资就越谨慎,这就给了被动型投资以机会。所以,指数化投资的成

功,实际上是建立在一个特殊的市场环境以及特殊的投资氛围上的。

 

    也许可以这样说,在股市仍然能够保持持续的强势上涨的情况下,这种投资

方法依然是有效的,并有望获得更进一步的成功。但一旦市场出现了调整,或者

是有了较大震荡,同时个股与板块行情也有所分化,在这种情况下投资者的股票

仓位就要及时变动,并且投资对象也需要适当扩充而不能局限于指数样本股,无

疑,此时对投资行为就提出了主动性的要求,此时,指数化投资的优势也就不复

存在了。现在,一个很现实的问题是,沪深股市在经过了9 个月的连续上涨以后,

已显示了某种疲态。即便后市还有一段向上的空间,也不可能继续以单边上涨的

形式来完成。显然,进入这样的阶段,指数化投资就不是太合适了,指数型投资

产品再要获得超越其他产品的收益,基本上也是不可能的了。

 

    说到底,指数化投资的关键是选择好时机,购买指数化投资产品更是要重视

选时,这是现在的市场特点所决定的。基于此,面对当前各种纷繁多样的指数化

投资产品,大家一定要慎而有慎。

 

    ■十种不应该下单的情况

 

    对于投资者来说,买进股票就是为了卖个好价钱,就是为了赚钱,但投资股

票绝非容易事。炒股票就像做买卖,有很多规矩和诀窍,譬如卖香烟要看市场、

辨优劣,什么烟畅销,什么烟滞销,香烟的质量如何?万一进了条假烟,就是卖

出十条真烟还得蚀本,所以,香烟经销商和烟贩在“进货”的时候会非常仔细。

 

    遗憾的是,大多数投资者炒股票不像做买卖那么认真,很多精明的生意人只

要一进股市,马上便失去了做生意时的谨慎,昏天黑地折腾一番,特别是“进货”

的时候表现出来的狂热、盲目和冲动,实在令人瞠目结舌。

 

    作为投资者,“进货”确实很重要,在这个市场里,一失足成千古恨的例子

太多了。对于如何“进货”,大家见仁见智,尚无定论,但在下单之前若能辨明

十种不该下单的情况,下单之后的结果可能会好得多。

 

    一、大势不好不下单。抛开指数做个股的说法一度很流行,但事实证明这是

行不通的,梦想市场不好的时候自己手中的股票仍在上涨,就像梦想瓢泼大雨中

自己脑袋上面的那一块是晴天。当然,有人会说巴菲特就是长期持股,但巴菲特

也长期不看盘,如果咱们也能做到长期不看盘,也无所谓什么时候下单。如果忍

不住要看盘的话,那么,做个股先得看大势。

 

    二、对没有未来的企业不下单。一家企业有没有未来很重要,对于有未来的

企业而言,它的发展轨迹是“芝麻开花节节高”,即使市场暴跌,对其的影响也

不会太大。苏宁电器(19.00 ,0.30,1.60% ,股吧)仍然会卖出很多家用电器,

万科仍然会建造和售出很多房产,贵州茅台(149.14,-1.37 ,-0.91%,股吧)

的名酒仍然会远销千里之外……而对于没有未来的企业来说,随着时间的推移,

它的业绩会越来越差,经营会越来越困难,过的是有今天没明天的日子。

 

    三、未经研究不下单。深入研究过的股票,自己心中有数,心中有数,手中

就有准儿。如果仅仅靠听来的消息,再怎么言之凿凿、信誓旦旦,只要股价一跌,

马上就慌神儿;再一跌,就开始怀疑消息的真实性;继续跌的话,就自我否认消

息,最后割肉出局,卖了个地板价。只有经过深入的调研,把“消息”变成“信

息”,变成自己研究之后确信的东西,才能成为值得信赖的投资参考。

 

    四、对有硬伤或有疑问的企业不下单。应该尽量回避有硬伤的或有疑问的企

业,比如业绩烂得一塌糊涂,公司会否重组、大笔应收账款怎么处理、涉及巨大

金额的诉讼还没有明确结果……这样的企业还是远离为好,股市里“股树”参天,

巨木成林,何必非要吊死在这棵歪脖树上。

 

    五、短期内暴涨过的股票不下单。连续暴涨过的股票多半已经不便宜,买入

之后多半会下跌或盘整,没有必要在里边跟它硬耗。

 

    六、股价处于下跌趋势中不下单。这一条不是绝对的,如果您是在效仿巴菲

特,完全可以在下跌中持续买入,但这要有三个前提:一是企业要有很好的未来

;二是股价已经低于企业内在的价值,已经是便宜的柴禾,就不妨捡一点;三是

买了要拿得住,别等到地板价的时候,心里一慌,全都割了。如果我们做不成巴

菲特,那还是等趋势改变,与其逆势而上,还不如顺势而为。

 

    七、情绪冲动不下单。情绪不好的时候尽量不要做交易,心绪一乱,头脑一

热,心里一慌,手头一痒,结果往往是一败涂地。下单之前先要问自己,操作的

决定是来自理性的判断还是来自情绪的波动,如果是情绪不稳,就先离开市场,

让自己的心情平静一会儿。

 

    八、未设止损位不下单。未思进,先思退;先保本,再赚钱;先图生存,后

谋发展。所以,在决定自己想要赚多少钱之前,先得确定自己能够赔多少钱。毕

竟,前者是咱管不了的,后者是咱自己能控制的。

 

    九、向上空间小于30% 不下单。经常有人去搏几毛钱或者10% 的反弹而“火

中取栗”,仔细想想,这样做实在不值。若火中有金子,不妨冒冒险,那叫“真

金不怕火炼”;若火里有颗栗子,即使是“糖炒的”,也不值得伸手。再说深一

些,如果一个人一辈子都在搏反弹,他这辈子能得到的最多就是反弹,成不了气

候。

 

    十、没有胜算不下单。把前面九种情况想明白了,胜算也就出来了,该不该

动手指头,心里也就有数了。

 

    孙子曰:“夫未战而庙算胜者,得算多也;庙算不胜,得算少也;多算胜,

少算不胜,而况于无算乎?”您算过了没有?如果事先不算,事后会损失无数。

 

    ■如何盯住冷门股做差价

 

    在股市打拼,最激动人心、最希望出现的结果,自然是赶上热点、骑上黑马,

获取短线暴利。然而,并非人人都能把握热点,驾驭“黑马”,尤其是对于处于

相对弱势的普通散户而言,把握起来就更加困难。

 

    那么,作为普通散户,如果把握不了热点、驾驭不了“黑马”,是否就注定

要处于被动地位而成不了赢家?回答是否定的。与风靡一时的“热门股”相比,

“冷门股”其实也是座难得的“金矿”。只要把握得当,操作冷门股的收益不一

定比热门股差。

 

    近段时间,随着行情转暖,市场的可操作性大大增强。作为长线、重仓持股

的我,在多数仓位保持不变的同时,对其中少量仓位,则专捡自己熟悉的冷门股

进行短线操作,取得了比较理想的效果。

 

    操作冷门股,首先要注意品种选择和总量控制。一般情况下,要选择那些基

本面较好、调整幅度较大、未被市场爆炒过、自己长期跟踪、股性较为熟悉的股

票。操作时,采取逢低分批方式买入。以上市不久的次新股威华股份为例。该股

发行价15.70 元,上市后便受到市场冷落,一路调整,跌幅巨大。在该股跌至8

元附近的时候,我先以7.94元的价格试探性建仓2800股,当跌至6.66元时再次买

入3700股,之后又以6.07元的价格买入6400股,采取的就是边跌边买,越跌越买

的方式。当买入数量达到或超过一定比例(通常在持仓量的三分之一至五分之一)

时,就不能再加仓,以防一旦出现个股风险而给自己带来被动。

 

    操作冷门股,第二是要注意快进快出,见好就收。由于买入冷门股的操作策

略定位是短线,目的是赚差价,因此要特别注意防止由短变长,造成被动,要尽

可能地少坐电梯,做足差价。去年11月18日,见威华股份(12.69 ,0.00,0.00%

,股吧)随大盘出现反弹,我便果断以6.80 元的价格将其中的6400股(成本6.07

元部分)卖出,先将这部分的收益落袋为安,以便日后当该股回落时再伺机买回

;第二天(19日),威华股份果然出现回调,我再次以6.29元的价格将前一天卖

出的6400股买回;20日,威华又出现上涨,我又以6.65元将其卖出。连续3 天,

3 次操作,收益达到13% 以上,虽无法与连续涨停的热门股收益相比,但作为操

作安全系数相对较高的冷门股来说,已属不易。

 

    操作冷门股,第三是要防止患得患失,追涨杀跌。散户操作时一个共性的弱

点是患得患失,涨时怕再涨——不敢卖,跌时怕还跌——不敢买,心一软,手一

慢,出手的好时机往往一而再、再而三地错失。弱点之二是追涨杀跌,刚卖出的

股票,见一个劲地还在涨,于是忍不住又以更高的价格买入,一不小心,做了反

差;刚买入的股票,见不涨反跌,于是担心它跌了还跌就把它卖了,不知不觉,

却卖在了地板价。正确的操作方法是,对于卖出的股票,能跌最好,不跌也罢,

但绝不追高买入,相反,要越涨越卖(长线仓位除外)。如20日我以6.65元卖出

威华股份后,该股随即出现大幅拉升,我不仅没有追高买入,反而在该股冲高过

程中以6.90元的价格将另一组合里的3700股也一起卖出。同理,对于买入的股票,

能涨最好,不涨也罢,但绝不低位杀出,相反要越跌越买,直至达到仓位控制比

例时为止。

 

    当然,即使技术再老道的高手,在操作冷门股时也不可能有百分之百的胜算。

不过,由于冷门股一般本身已在低位,长期深套的可能性不大,因而一般不宜采

取止损术。如果买入后不幸被套,可以暂时放上一段时间,如有低位出现还可适

量补仓,只需将期望的差价区间、波动中轴适当下移即可,并不影响我们高抛低

吸做差价。

 

    ■弱市抢反弹十诫

 

    在股市的调整过程中,时常会出现反弹走势,反弹行情在追逐利润的同时,

也包含着一定风险。具体而言,在市场处于以下情况时,投资者不宜抢反弹:

 

    一。多杀多局面中不宜抢反弹。多杀多局面下的杀伤力不容轻视,投资者需

要耐心等待做空动能基本释放完毕后,再考虑下一步的操作方向。

 

    二。仓位过重不宜抢反弹。抢反弹时一定要控制资金的投入比例,既不能重

仓,更不能满仓。如果仓位已经较重的投资者,再贸然参与反弹行情,将会很容

易出现全线被套的被动局面。

 

    三。股市新手不宜抢反弹。参与反弹行情属于短线投资行为,通常需要投资

者具有优秀的投资心态,以及敏锐的判断、果断的决策和丰富的短线投资经验。

 

    四。不设止损不宜抢反弹。反弹行情在提供炒作机会的同时,也说明了市场

还未完全转强。在参与反弹行情时应该坚持安全第一、盈利第二的原则。

 

    五。弱势确立不宜抢反弹。当行情处于熊市初期,后市还有较大下跌空间;

或者市场趋势运行于明显的下降通道、行情极度疲弱时,不宜随便抢反弹。

 

    六。脉冲行情不宜抢反弹。对于昙花一现的快速反弹行情和涨幅不大的小波

段行情,投资者应该以保持观望为主。这类反弹的获利空间十分狭小,可操作性

差,缺乏参与价值。

 

    七。下跌放量不宜抢反弹。在股价已经持续下跌过一段较长时间后,跌市已

近尾声时,抢反弹要选无量空跌股,而不能选择放量下跌股。

 

    八。股价抗跌不宜抢反弹。抢反弹要尽量选择超跌股,抗跌股有可能在股市

的某一段下跌时间内表现得比较抗跌,但是,这种抗跌未必能够持久。

 

    九。控盘老庄股不宜抢反弹。这类庄股无论是否经历了深幅回调,都不适宜

抢反弹。控盘庄股经过长期运作,庄家的成本极为低廉,即使经过大幅跳水,庄

家仍有暴利可图。

 

    十。风险大于收益时不宜抢反弹。只有在预期收益远大于风险的前提下,才

适合于抢反弹。

 

    此外,还要关注大盘,只有在大盘的上涨空间远远大于下跌空间时,才是抢

反弹的合适时机。

 

    ■怎样在理想价位卖出股票

 

    买对股票只完成投资过程的一半或更少,接下来就是跟踪股票,并在股价大

幅上涨之后卖掉股票,所以如何卖股票同样至关重要。俗话说:会买是银,会卖

是金。如果买了好的股票,未能选择好的卖出时机,将会给股票投资带来诸多遗

憾。

 

    “赌徒谬误”和“处置效应”卖股票是最难的事,从某种程度上讲,何时卖

股票甚至比何时买股票、买何种股票更难,而且更重要。买者一旦买了一种股票,

他就要决定是持有还是卖出。实战的结果很残酷,投资者正确卖出股票的概率很

低。究其根源,这种结果起因于心理学上的“赌徒谬误”和“处置效应”。

 

    如果你在一轮掷骰子中已掷出五次两点,你下次再掷出两点的机会就要小于

1/6 了。这种说法对不对呢如果你对这个问题回答说“对”,你就陷入了所谓

“赌徒谬误”之中。在掷骰子时,每次掷出的点数和以前掷出的点数是完全无关

的。

 

    “赌徒谬误”是说当一个赌徒看到连续抛出的10次正面硬币之后,他将倾向

于相信下一次将抛出反面硬币。

 

    “赌徒谬误”

 

    发生的根本原因在于参与者的启发式思维:人们倾向于认为如果一件事总是

连续出现一种结果,则很可能会出现不同的结果来将其“平均”一下。

 

    在股票市场上,“赌徒谬误”主要表现为投资者在股价上涨时,急于抛出股

票,实现资本增值,股价下跌时,则不会及时止损,而是继续持有,避免实现资

本亏损,并且期待着股价会反弹,而且连跌股票的持有时间要显著高于连涨股票,

即“跌得越多,投资者越是持有”。

 

    “处置效应”

 

    即投资者对盈利和亏损的股票的不同处置行为。投资者往往将盈利的股票尽

快兑现,将亏损的股票拖拉不卖。结果会形成这样的局面:公司业绩优良本来可

以上升幅度更大的股票因为众多投资者的抛售,而压抑了其升幅,而一些业绩差

行情无法回到历史高位的股票却因为散户投资者的集体拖拉不卖,而延长了缓慢

下跌的过程。

 

    卖股方法那么怎样尽量减少投资中的“处置效应”与“赌徒谬误”,在最理

想的位置卖出股票呢以下是几种在实战中被证明较为有效的方法:

 

    本利分离操作法所谓“本利分离”,是指把最初投入股票的本金和后来赢取

的利润区别对待。具体来说,就是把本金用作短线投资,去追逐那些强势股,而

利润则用作长线投资,投放到绩优股上。这样做的好处是,本金可以及时出手获

利,风险小;利润用作长线投资,心理负担轻,可以静待股价向有利位置发展。

 

    定点了结法股价波动常常出现各种让投资者大跌眼镜的情况,对此,一种使

人少伤脑筋的卖法就是“定点了结”,即股价升到某一点时便抛出所持股票。当

然,这个点不是盲目确定而是根据自己所掌握的情况,进行盈利对比和发展势头

等分析工作后确定的。比如,有位投资者在2007年4 月20日在18元价位买入深万

科,定点获利幅度为5~6 元,一旦股价涨到了23~24 元,那么不论有再多的利多

消息,也就即行了结。那么他就应该在5 月14日坚决卖出,由此成功地回避一次

暴跌行情。

 

    止损了结法这种操作方法是将所持股票在股价回落到一定点时了结,以停止

损失。比如投资者确定,不管股价将来如何上涨,只要在现在的价位基础上回跌

2 元就马上抛出。这种方法对中小股民是很实用的,让出了小利,却解决了无法

把握股市涨跌的问题。

 

    分批了结法简单地说,就是不一次卖掉手中所有股票,而是分批逐渐卖出。

这种方法可以看作在投资者自己判断力较弱时,对定点了结法的补充。“分批了

结法”主要分为“定量分批了结法”和“倒金字塔出货法”。如果持有某种股票

1.2 万股,成本是每股12元,预定初卖点是18元,一批卖3000股,以后每涨2 元

卖一批,这样就是20元卖3000股,22元卖3000股,直卖到24元。这是“定量分批

了结法”。“倒金字塔出货法”则是每批出手的股票数量由小而大、呈倒金字塔

形。显然,采用“倒金字塔出货法”,获利可能较前者更大,但所承担的风险也

相应更大。

 

    因时制宜法不同时期卖股票有不同的卖出方法。在跌市初期,如果个股股价

下跌得不深、套牢尚不深的时候,应该立即斩仓卖出。这种时候考验投资者能否

当机立断,是否具有果断的心理素质。只有及时果断地卖出,才能防止损失进一

步扩大。在股价经历深幅快速下跌后,再恐慌地杀跌止损,所起的作用就有限了,

这时股市极易出现反弹行情,可以把握好股价运行的节奏,趁大盘反弹时卖出。

在大势持续疲软的市场上,见异常走势时坚决卖出。如果所持有的个股出现异常

走势,意味着该股未来可能有较大的跌幅。例如在尾盘异常拉高的个股,要果断

卖出。越是采用尾盘拉高的动作,越是说明主力资金已经到了无力护盘的地步。

当股市下跌到某一阶段性底部时,可以采用补仓卖出法,因为这时股价离自己的

买价相去甚远,如果强行卖出,损失往往会较大。可适当补仓以降低成本,等待

行情回暖时再逢高卖出。这种卖出法适合于跌市已近尾声时。

 

    从心理角度说,卖股票永远是一件让人痛苦的事情。当股价已经大幅上升的

时候,觉得还能赚得更多,如果卖了就没有获取更高利润的机会了。而当股票下

跌甚至亏损比较严重的时候,卖出更是让人难受,卖出后就不再是数字的变化,

而是实实在在的亏损。但是现在舍不得卖出,哪里还有资本再搏别的投资机会呢

现在的卖出正是为了去寻求更好的盈利,避免更大的亏损。当卖出时机来临的时

候,就要坚决卖出。不求卖得多么高明,多么有艺术,只求卖得正确,卖得及时!

 

    ■常家的“没奈何”与股市“防贼术”

 

    资本市场的巨大利益,使得一些人不顾一切地铤而走险。防范和打击市场上

的违法违规行为,维护资本市场的稳定和安全高效运行,是一项繁重而复杂的工

作,也是一门学问。采取措施,使为非作歹分子无力去做坏事,“非不为也,是

不能也”,才能真正实现上述目标。在这里,学学晋商对付骑匪打劫的办法,对

于我们维护好市场秩序,是有一定参考意义的。

 

    近日参观山西榆次常家庄园。常家是晋商大户,开始做棉布生意,后来改做

茶叶生意。从福建武夷山等地贩买茶叶,不远万里,销往蒙俄北欧,绵延二百余

年,遂成富甲海内的晋商巨贾,中国对俄贸易第一世家。常家经营这一茶路,既

收获颇丰,也历尽艰险。回国途中,挂在骆驼两旁装有银子的布口袋,常被骑马

劫匪随手一拽,绝尘而去,转瞬便不见了踪影。长途跋涉辛苦一遭,白花花的银

子却打了水漂,让人伤心不已。但常家毕竟见多识广,人才济济,大家经过一番

思索,便想出了对策。他们将碎银集中融化,重新铸成鸡蛋形的大银锭,每个重

达64公斤。旅行时,用箱子装上挂在骆驼两边。劫匪骑马挨近骆驼队行劫时,无

从下手,只有徒唤奈何。从此,常家的财产得以保全,这种银锭也有了一个不同

凡响的名字:“没奈何”。

 

    这真是“道高一尺,魔高一丈”的生动写照。起的这个名字也特别有意义,

既反映出劫匪在银锭面前无可奈何,也洋溢着常家战胜劫匪后的愉悦心情。这说

明,在邪恶势力面前,不要抱任何幻想,只有靠自己想办法,使绝招,不给劫匪

留下施展拳脚的空间,将其置于无可奈何的境地,才能确保财产安全,赢得一方

平静。

 

    人们常说,知己知彼方能百战百胜。笔者猜测,常家想出这一绝招,也是下

了一番工夫的。经历多次被劫,反复分析对方的特点,寻找对方的弱点,不断总

结经验教训,反复改进,终于制造出让劫匪奈何不得的元宝。一是银锭光溜没有

抓手。劫匪毕竟做贼心虚,做这种剪径买卖,只能速战速决,捞一把就跑,但银

锭呈椭圆形,表面又是光溜溜的,无从下手,只能在亮晃晃的银锭面前,望银兴

叹了。二是银锭太重,一手抱不动。劫匪骑在马上,一只手要牵住缰绳,掌握马

的前进方向和速度,另一只手才能干那种罪恶勾当。“没奈何”重达64公斤,非

一般人用臂力可举起。在大银锭面前,只能恨爹妈没给自己生出三头六臂来。三

是条件受限,银锭运不走。劫匪要对银锭下手,一般都在地广人稀的空旷之处,

那时大概还没装备汽车、摩托车之类的现代化运输工具,人又骑在马上,只能徒

手行事。干这买卖毕竟不得人心,追随者不会太多,常家押运人员不在少数,也

不是吃素的,不可能眼睁睁地看着他们人拉肩扛,抬着装有银锭的箱子从容撤离。

劫匪看到又大又圆又重的银锭,尽管心有不甘,但也只能悻悻走人。

 

    与对常家财产行劫的劫匪相比,资本市场的违法违规行为无论是从作案手段、

作案工具、作案技术各方面看,都要复杂得多,也要隐蔽得多。不过,有一点却

是共同的,但凡是人,就不可能法力无边,总会有力不达之处。在资本市场上为

非作歹的人,同样有其短处,有其弱点,有其软肋,有其心虚之处。防范他们的

违法违规行为,这就是制度建设的着力之处。借鉴常家的做法,在制度建设和防

范措施上,棋高一着,使其凭着自己的力量无法得逞,在严密的制度面前、有效

的防范措施面前“没奈何”。当然,在资本市场上与违法违规行为的斗争是长期

的、复杂的,不可能一蹴而就。需要我们做到的是,一旦出现违法违规行为,能

够迅速作出反应,制度建设和防范措施及时跟上,使其感到做这种事情,越来越

难,越来越不容易得手,也越来越不上算。

 

    “小荷才露尖尖角,早有蜻蜓立上头”。资本市场主体面对违法违规行为,

认真研究其特点,找出其弱点,瞄准其薄弱环节,对准其软肋,采取严密措施,

设置严格程序,不断完善制度,做到比他们更高、更强,让违法违规者不能得逞,

则资本市场一定会更加秩序井然,对投资者的吸引力一定会更大,发展一定会更

加稳健,更有成效。

 

    ■股市乐观预期仍占主导投资者坚定持股

 

    调查结果显示,多数投资者倾向于认为获利盘太多以及技术性调整是引发周

三A 股大跌的主要因素,同时短期市场调整之后,投资者认为8 月份股指将震荡

整理。不过,调整之后,投资者对于后市的乐观预期仍较为强烈,短期调整并不

会成为行情终结的转折点,坚持持股不动,且预期调整将在3000点之上结束。

 

    虽然本周初沪深两市在钢铁、银行等指标股的推动下创出新高,但是随后市

场的波动显著加剧,在个股一度出现普跌的情况下股指周振幅达到8%,而成交也

创出历史天量。A 股市场在高位区域天量震荡是否意味着行情已经发生变化呢?

 

    乐观情绪仍占主导

 

    观察沪深两市A 股周三表现,受到央行发布二季度宏观经济形势分析报告以

及银监会加强贷款管理等因素影响,早盘股指强势震荡整理,但上午10点45分之

后风云突变,两市股指双双出现持续的调整,其中上证指数一度回落至3174点,

下探至布林线中轨附近,震荡区间达到280 点;而深成指则一度回落至12720 点

水平。周三两市合计成交金额超过4500亿元,创出历史天量。不过,短期股指回

落并未影响到投资者乐观看待后市的信心。根据“周三,沪深股市大跌,是否标

志着大反弹行情终结?”的调查结果,其中选择“是”、“否”和“不好说”的

票数分别为525 票、1136票和366 票,所占比例分别为25.90%、56.04%和18.06%.

不难看出,仅有四分之一的投资者认为自去年11月份以来翻番的行情就此终结。

相反,不少投资者认为在持续的逼空之后股指的调整使得悬着的石头落地,对后

市的信心反而更坚定,乐观情绪仍占据着主导的地位。

 

    获利盘与技术性调整

 

    至于引发周三市场调整的诱因,投资者看法存在着较大的差异。关于“你认

为是什么原因引发了周三的大跌?”的调查结果显示,其中选择“获利盘太多”、

“恐慌心理”、“政策利空传闻”和“技术性调整”的票数分别为764 票、420

票、299 票和544 票,所占比例分别为37.69%、20.72%、14.75%和26.84%. 从该

项调查结果看,无一选项得票比例超过四成。不过,投票主要集中获利盘太多以

及市场的技术性调整方面,合计比例超过六成。不可否认,随着前期股指逼空式

的上扬,无论是重组、新能源等题材股,还是以煤炭石油、有色金属等为代表的

权重指标股,在资金的推动下涨幅惊人,前期介入的资金已具备足够的获利回吐

空间;而另一方面,在技术指标超买的情况下股指也存在着调整的要求。值得注

意的是,选择政策利空传闻的比例最低,不到一成半。从这方面看,投资者对于

出台政策稳定市场仍存在着较高的期望,而在大跌之后央行强调坚定实施适度宽

松货币政策反映出维稳的一面。

 

    卖出的只有两成左右

 

    调查显示,虽然大跌使得投资者猝不及防,但是并未对投资者持股的信心产

生实质性的影响。根据“周三股市大跌,你采取了什么操作策略?”的调查结果,

其中选择“买进”、“卖出”、“持股不动”和“做短差,降低持股成本”的票

数分别为365 票、465 票、961 票和236 票,所占比例分别为18.01%、22.94%、

47.41%和11.64%. 该项调查中,接近五成的投资者在大跌面前持股不动,选择卖

出的也只有两成左右,显示投资者对于后市仍有较好的预期。

 

    调整极限不会低于3000点

 

    同时,关于“你认为上证指数会跌到什么点位?”的调查结果显示,其中选

择“3000点以上”、“2800点至3000点”、“2600点至2800点”、“2400点至2600

点”和“2400点以下”的票数分别为1165票、462 票、191 票、85票和124 票,

所占比例分别为57.47%、22.79%、9.42% 、4.19% 和6.12%.从该项调查不难看出,

仅有极少部分投资者认为市场将出现大的调整,认为股指将回落到2600点之下;

相比之下,接近六成的投资者则认为股指调整极限不会低于3000点。而周三上证

指数最低已经下探至3174点,对于后市股指乐观预期应该是多数投资者在大跌来

临的情况下选择持股不动的主要因素。而周四及周五两市股指的大幅上扬也反映

出目前市场做多热情高涨。

 

    预期改变较为明显

 

    不过,周三市场的调整对于投资者对于股指中短期的预期还是较为明显的,

由前期的持续看多转为认为市场将震荡整理。根据“经过周三的大跌,你对8 月

的股市有何预期?”的调查结果,其中选择“下跌调整”、“继续反弹”、“震

荡整理”和“不好说”的票数分别为414 票、580 票、979 票和54票,所占比例

分别为20.42%、28.61%、48.30%和2.66%.从该项调查中,虽然认为市场将继续反

弹的比例超过认为下跌调整的比例,但是多数人倾向于8 月份股指将震荡整理。

随着投资者预期的变化,或许今后一阶段盘中宽幅震荡将难以避免。

 

    以上调查结果显示,多数投资者认为获利盘太多以及技术性调整是引发周三

A 股大跌的主要因素。同时,短期市场调整之后,投资者认为8 月份股指将震荡

整理,不过,投资者对于后市的乐观预期仍较为强烈,认为短期调整并不会成为

行情终结的转折点,且调整极限将在3000点之上。笔者认为,近期以来政策面的

变化仍应引起重视;另一方面,大盘股四川成渝、中国建筑以及光大证券短时期

内陆续发行,折射出管理层对于目前市场的态度。而从A 股表现来看,随着周四

以及周五股指的回升,几乎将周三的失地收复,新增股票、基金开户数大幅增长

以及投资意愿增强,题材股获得资金大幅炒作等等,可以看出目前投资者的做多

意愿仍处于高涨期,但市场的非理性因素正在逐步增强,短期股指存在着回升到

前期高点甚至于再创新高的可能性,但笔者仍建议短期在市场上扬过程中重仓投

资者逐步将仓位减至五成以内,而仓位较低的投资者则保持三成左右的仓位。

 

    ■透视天量流动性下的QDII投资策略

 

    香港市场的流动性正在暴发式增长。

 

    根据香港金管局提供的数据,至7 月30日晚,香港银行体系的结余已经高达

2200亿港元。而正常情况下,香港银行体系的结余大概在200 亿-300亿港元。去

年同期,香港银行的结余体系不过46亿港元。若是算上通过金管局发行外汇票据

回笼的资金,单在7 月份,至少有超过1000亿港元的资金流入香港。

 

    这也引发了香港金管局近期频频入市,在触及港汇的强方保证时,承接美元

沽盘。据香港媒体报道,金管局7 月31日再向市场共注入69.75 亿元,已是连续

第10个交易日接美元沽盘,向香港银行体系注入港元,金额共达569.65亿元。

 

    如何理解“流动性”

 

    “香港金管局注入的资金除了对股市有所帮助外,是否有资金又流到其他地

方去?”对于如此天量的流动性,上投摩根海外投资经理王邦祺表示,事实上,

不论是香港上环、湾仔或是铜锣湾的黑市交易价差,都已经从以前买入卖出相差

20个基本点,缩小到现在只有3-5 个基点。他推测,对于黑市交易商来说,交易

量至少要有两年前的四倍至六倍以上,才能维持相同的利润。“因此金管局注资,

不只是香港流动性增加的指标,更是对中国内地注入新的流动性。”

 

    事实上,短期内,充裕的流动性对市场持续走高所起的正面支持,是受访的

五位QDII基金负责人的一致看法。

 

    工银全球基金经理郝康、海富通海外基金经理助理杨铭以及交银环球基金经

理助理卢文彬皆向本报表示,从目前看来,国内经济正在继续复苏,海外市场的

流动性持续充裕,发达国家的通胀压力也还未真正显现。因此,下半年对于香港

市场来说,仍然是看得见的好机会。资金持续流入新兴市场,资产配置上也从低

风险产品转向股票,香港市场的估值虽然处于历史中性,但依然合理。也正因如

此,海富通海外的基金经理就笑言:“我倾向于不用‘泛滥’来形容流动性,而

代之以‘很充裕,很充裕’。”

 

    但他们同时也提出,在市场走高的同时,很有可能也会出现一定程度的泡沫

现象。

 

    除了对市场的正面支持,对于“流动性”本身,有基金经理还有不同看法。

 

    华夏基金国际投资总监程海泳就提出,“流动性”本身是个复杂的概念,不

完全取决于静态的资金供求存量,更要看货币供应的增速变化以及市场参与者对

于未来获利预期等因素。关于增速的变化,华夏基金通过对M1、M2、M3等货币供

应指标与股市走势之间的相关性的研究发现,它们在历史上是高度相关,而且货

币供应增速的拐点同步或领先于股市的拐点的,即使存量货币供应仍然十分充裕。

“另一个值得关注的因素是,市场参与者对未来获利的预期。在市场高位拐点,

即使存量流动性十分充裕,如果人们对未来的投资获利的预期发生了重大的逆转,

那么仍然即便流动性看似仍然充足,市场仍然有出现拐点的可能性。”华夏基金

表示。

 

    市场何时现拐点

 

    那么,基金经理口中“很充裕很充裕”的流动性所带来的行情,主要取决于

何种因素得以持续下去?也就是说,在何种情况下,情况可能发生转折?采访中,

各国央行的货币政策,以及相应的市场参与者预期的变化,成为各基金经理关注

的焦点。

 

    “由于美元是全球的贸易结算货币,所以市场转折还是关键应该看美国的经

济以及债券市场何时出现变化。”上投摩根认为,在美国CPI 转正之前,短期全

球流动性不会发生转折,但是在美国CPI 接近转正之后,或许要当心以下循环出

现——债券开始下跌,以更高的利率出现。“若真的那样,目前市场的估值可能

就有大幅下调的风险。”

 

    而对于拐点具体到来的时间,交银施罗德基金认为,货币政策特别是国内货

币政策的调整,三季度应该不会到来。“四季度也许会有理由担忧,但总体说来,

政策转向应该是明年的风险。”而海富通基金则表示,依照6 月份的宏观数据,

他们对下半年的港股市场更加乐观。

 

    A 、H 股价差只是参考指标之一

 

    目前,部分H 股相对A 股的价差进一步拉大。对那些估值相对便宜的港股,

QDII基金会否青睐有加?对此,基金经理普遍表示,价差只是选股时的参考指标

之一,不能单纯以此断定股价贵贱。

 

    “A 、H 股价差对长期投资来说的确是一个关注点,但短期来说,我们不会

单纯因为这个原因去买一只股票。”交银环球表示,如果下半年有更多内地资金

流入港股市场,该基金的确可能往价差大的股票流动,但只是一个指标而已。

 

    海富通海外也认为,价差非常大的情况实际上更多发生在一些较小的行业和

公司上,“像中国平安这样的股票可能都已经不明显了。这对我们在选择上的影

响是有,但是并不大。”工银全球和华夏全球也有同样观点。

 

    工银全球还表示,目前A 股对H 股的价差在120%-140% 都是相对合理的区间,

在选股时,能够影响指数的部分股票的价差更值得关注。“需要综合各方面因素

来判断,而不是一个绝对标准。”

 

    更多考虑全球流动性

 

    过去,港股市场被认为是美国股市的影子市场。但今年以来,香港股市几乎

同A 股亦步亦趋。究其原因,港股市场中H 股和红筹股的市值已经超过一半,接

近三分之二,而其基本面与A 股基本相同。再加上今年以来,中国经济率先复苏,

成为全球的亮点。在复苏加超跌反弹等共同的背景因素的驱动下,A 股和H 股、

红筹股均大幅上涨,使得香港市场相对于美国股市,在走势上出现了“有限脱钩”。

华夏全球认为,这说明在2008年全球去杠杆化过程告一段落后,新兴市场与发达

市场的相关性从2008年的高度相关趋于下降,开始更多地反映各自的基本面因素。

 

    那么,QDII基金在投资时,是否会开始更多考虑A 股市场带来的影响?

 

    “A 股虽然有很大的关联度,但毕竟还不是一个开放的市场,有其内在规律。

因此与其说考虑A 股表现,不如说是考虑内地的经济情况。”海富通基金表示,

在投资上,基金考虑的顺序首先是全球经济,然后是中国经济,接着是全球资本

的流动性。

 

    交银施罗德基金认为,虽然QDII投资时的确越来越多考虑A 股市场的影响。

“但与其说是A 股市场的影响,不如说是中国经济的影响。我们更多的是考虑中

国经济的走向,通过不同行业复苏的节奏来考虑行业的配置。”

 

    工银瑞信基金则强调,香港是一个开放的全球化市场,不同资本背景的股票

情况不同。特别海外市场还处于去杠杠化阶段,投资的关注点不尽相同,因此仍

然需要从全球视角来决定投资策略

ETF :指数化投资优势长期显现

 

    ETF ,中文全称为“交易型开放式指数证券投资基金”,简称“交易型开放

式指数基金”,又称“交易所交易基金”。ETF 是一种跟踪“标的指数”变化、

且在证券交易所上市交易的基金。投资者可以如买卖股票那样简单地去买卖“标

的指数”的ETF ,并获得与该指数基本相同的收益率。ETF 是一种特殊的开放式

基金,既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点;同时,也具备了开放式基

金可自由申购赎回的优点。ETF 通常由基金管理公司管理,基金资产为一篮子股

票组合,组合中的股票种类与某一特定指数(如上证50指数)包含的成份股票相

同,股票数量比例与该指数的成份股构成比例基本一致。例如,上证50指数包含

中国银行、中国石化等50只股票,上证50指数ETF 的投资组合也应该包含中国银

行、中国石化等50只股票,且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。

 

    一、ETF 优势突出

 

    今年以来,受益于指数的快速上涨,ETF 表现明显好于其它股票型基金。这

主要是因为,在市场持续上涨的牛市期间,主动型股票基金由于受管理人投资理

念影响较大,各基金持股仓位不一。从我国股票类基金来看,主动型股票基金最

高平均持股仓位在85% 左右,即有15% 的资金未用于投资股市,这在股市上涨期

间会明显影响基金的整体收益。而ETF 由于受制于契约规定,为了更准确地跟踪

指数,一般都会保持较高的仓位,平均95% 以上,这样在市场反弹阶段也会有明

显较好的表现。这从2005年6 月至2007年10月以及今年上半年各类基金的表现可

见一斑。其中,上半年易方达深证100ETF以74.35%的净值涨幅领涨所有股票类基

金。

 

    另外,就长期投资收益率来看,指数化投资的业绩也不逊色于主动型股票基

金,并且投资期限越长,投资业绩优势越明显。以美国为例,截至2007年,主动

型股票基金10年期、15年期、20年期的年均投资收益率高于市场指数的比例分别

为59% 、45% 和42%.而随着国内证券市场的逐渐成熟,基金业绩分化明显,主动

型基金获取超额收益日益困难,通过投资ETF 来获取市场平均收益将是最简单便

捷的方式。经过2008年的单边下跌,市场系统性风险已大幅释放,当前估值已落

入历史低位,A 股市场长期投资价值凸显,对于看好中国经济长期向上的投资者

来说,目前正是获取未来长期投资收益的最佳时机,因此对于长期投资者可积极

配置ETF.

 

    二、ETF 与指数基金的区别

 

    与一般指数基金相比,ETF 除了具备指数化投资的所有好处,如分散投资、

透明度良好、操作简单等,还具备更多优势:(1 )更准确地跟踪指数。由于我

国指数基金最高持股仓位为95% ,即有5%的仓位不能投资股市,而ETF 则无此限

制,持股仓位可达100%,因此与指数基金相比,ETF 跟踪指数更为紧密,跟踪误

差更小。(2 )运作成本低。ETF 独特的实物申购赎回机制,有助于降低ETF 基

金的运作成本。与一般的封闭式或开放式基金相比,ETF 管理费用在所有类型的

股票型基金和指数型基金中是最低的。(3 )交易便利,可以实现T+0 交易。ETF

的交易结合了股票交易的特性,可以在二级市场直接进行盘中买卖。与一般的开

放式指数基金相比,借助ETF 进行指数化投资可实时交易,随时把握价格,灵活

度更高。另外,ETF 特殊的申购赎回机制使得投资者可以实现T+0 交易:投资者

可以在二级市场买入ETF 份额,之后向基金管理公司赎回一篮子股票,在二级市

场上售出,反之亦然。同时,该机制也使投资者可以在ETF 价格与净值差异较大

时实现套利交易。(4 )组合公开透明。ETF 被动跟踪指数,每日公布申购赎回

清单(投资组合),具有公开透明的优点,减少了基金管理人潜在的道德风险。

(5 )交易费用低廉。ETF 基金的交易费用要低于一般指数型基金的交易费用,

一级市场申购赎回的费率不超过0.5%,二级市场的交易费率不超过0.3%. 而一般

指数基金的申购费率在1.5%,赎回费率在0.5%. 综上所述,ETF 是指数化投资的

最佳选择。

 

    三、ETF 发展展望

 

    自2004年首只ETF ——华夏上证50ETF 成立以来,截至2008年底,我国有5

只ETF 产品上市交易,资产规模达231.96亿人民币,合33.94 亿美元,与发达市

场相比仍有较大差距,为日本ETF 规模的1/8 ,亚洲市场的1/15,美国市场的1/146.

目前来看,我国ETF 产品无论从产品数量、类型、规模、投资范围来看都面临着

较大的发展空间。从投资对象上看,目前仅有股票型ETF ,后期将可开发债券型

ETF ,可以更好满足投资者资产配置的需求;从跟踪的基准指数看,目前ETF 以

跟踪市场基准指数为主,后期可逐步开发行业指数ETF 、风格指数ETF ,以满足

不同风险偏好投资者的需求,同时也可以在不同市场阶段下为投资者提供更多的

投资机会;从投资区域看,目前内地仅有投资A 股的ETF 产品,后期跟踪我国香

港和台湾,及其它海外市场的ETF 产品也将会逐步出现,可以为投资者进行全球

资产配置、规避A 股系统性风险提供更好的选择。

 

    今年以来,指数基金、ETF 的优异表现使得投资者对指数投资更加青睐,基

金公司也同样加大了对指数基金、ETF 的研发,包括投资海外市场的ETF 产品。

另外,为扩大ETF 投资者来源及提高流动性的ETF 联接基金也于近期被管理层提

上议事日程。

 

    ■理性面对新股炒作现象价值投资是长久之道

 

    桂林三金与万马电缆的上市标志着暂停一年多的新股又重新回到A 股市场。

申购、中签、开盘定价等字眼成为时下最为热门的话题。如何面对打新与炒新中

出现的一系列问题成为摆在股民面前的一道热门话题。

 

    首先说一下股票的发行,海外市场新股的发行市场化程度较高。比如我国香

港采取了累计投标与固定价格公开认购相结合的方式——混合招股。认购人按机

构与个人、国际与国内进行分类,主要根据机构投资者的需求定价,这些机构都

相对专业、理性,所以发行价相对合理。又如美国一些大投行在承销新股过程中

有相当多的份额直接给自己的核心客户,这样发行价格往往偏低,从而给二级市

场预留了空间。否则客户一旦亏损严重会直接影响到投行声誉,给后续的业务发

展造成障碍。

 

    我国股市目前发行新股主要采取保荐人制度,由主承销商作为保荐人辅导公

司上市,承销商按照发行金额收取一定费用,此时上市公司与承销商利益一致,

只要能发出去,定价越高越符合承销商利益。加上我国市场散户居多,在供求失

衡的状态下,新股的一级市场定价就非常之高,上市后机构也有做盘出局的动机,

因此形成了“炒新”传统。

 

    二级市场上股票定价一直是最难解的一个问题。对于已经上市很久的股票,

我们可以根据以往数据以及各种估值方法来为其定价。而对于新股,其首日的价

格存在更多的不确定性。这里除了股票本身的价值以外还包含了诸多其它因素,

价格的巨大波动更多体现了博弈的过程,股价成了买家与卖家叫价的市场语言。

 

    当前我国股市经历了一轮连续上涨,大量炒新资金聚集A 股市场,狂热气氛

不断升温。在中小板的桂林三金之后连主板的成渝高速也没有放过,其开盘价市

盈率就这到了42倍,在随后的交易中,因触及监管线而两度被盘中停牌,当天最

高价达15.25 元,此种走法与当初的中工国际和紫金矿业如出一辙,都是在首日

出现爆炒后再以连续跌停的方式谢幕。虽然这种疯狂举动遭到多数理性投资者的

诟病,但也不得不承认其发生又有其必然的一面。公开信息显示,华泰证券杭州

教工路营业部在四川成渝上市首日买入3062万元,而次日卖出3890万元。不难想

象这些炒新资金应当是获利出局的,因此对于投机者而言价值不是最重要的,只

要获利就是合理的。这一点同以前疯炒认沽权证有些类似,即使是零价值的证券

也可以炒高数倍,只要能打出将来的下跌空间。例如某证券价格1 元,如果拿到

足够筹码后拉抬到10元,算上拉升成本可能仅有1.3 元,将来即使出现10个跌停

也有2.67元,考虑到流动性问题即使只能出50% 的筹码,其余的全部作废也是获

利的。这个例子虽然有些夸张但是其中道理却值得接盘者思考。弄清了疯狂背后

的逻辑,我们再以卖出者的角度想一下,如果多数中签者都有惜售心理,那么就

不会出现过高的换手率,而一旦拉升成本过高,也会打消炒作者的热情,天价当

然就不会出现。市场中买卖双方本身就是一个矛盾,所以说如果中签的投资者为

自己没有卖到高价而惋惜那大可不必,因为15元的四川成渝只有在88% 的投资者

卖出后才会出现,50元的中工国际和22元的紫金矿业也只不过是美好的海市蜃楼。

 

    作为一名“职业”打新的投资人,如何选择卖出价位虽然是个难题但也不是

无章可循。现阶段参照机构给出的指导价格仍然是一个不错的选择,因为他们对

一只股票熟悉程度要远高于一般投资者,给出的价位也相对理性。当然在市场趋

势向好之时,实际开盘价格往往高于机构估值,这时中签者可以根据市场情况适

当调高一点预期。但对于想参与炒作新股的人务必要保持清醒的头脑,现今监管

力度的加大将使炒家生存空间越来越小,注重价值投资才是长久之道。

 

    ■牛市主升浪的投资技巧

 

    主升浪是一轮牛市中投资者的主要获利阶段,也是一种绝对不容错失的重要

投资时段。

 

    主升浪行情中选股的方法

 

    投资主升浪行情,关键是选股,也就是要确认个股是否有继续上涨的动力,

具体而言,宜选择以下几种类型的个股:

 

    一、有价值优势的个股。价格是围绕价值运动的。目前沪深股市中仍有不少

个股市盈率处于相对合理水平,值得投资者的参与。

 

    二、有业绩增长支持的个股。目前处于年报披露高峰期,一些业绩优良、有

良好分配方案的股票不断受到主流资金的追捧和炒作。这类股票具有更好的上涨

动力。

 

    三、有市场热点支持的个股。热点的深化炒作往往是个股得以持续性上涨的

原动力。

 

    四、有增量资金支持的个股。对于增量资金的研判不能仅仅局限于观察成交

量的大小,更关键的是要研判增量资金的性质,如果资金只是属于短线流动性强

的投机资金的话,行情往往并不能持久。因此,对增量资金必须进行综合分析,

包括资金的规模与实力、资金的运作模式、资金的运作水平、资金的市场敏锐程

度。

 

    主升浪行情中,一是低吸,一是追高,目前只能追高,投资者需要注意,一

旦趋势转弱,要立即卖出股票。而且即使看好后市行情,投资者也不宜满仓追涨,

稳健的方法是:可以用半仓追涨,另外半仓根据行情的波动规律,适当地高抛低

吸做差价,由于手中已经有半仓筹码,投资者可以变相的实施“T+0 ”操作,在

控制仓位的同时,以滚动操作的方式获取最大化的利润。

 

    追涨的过程中需要依据市场行情的变化设定赢利目标,要坚决止盈,这是克

服贪心和控制过度追涨的重要手段。

 

    ■典型短线洗盘术

 

    识别——串阴洗盘

 

    洗盘是庄家在拉升途中清洗浮筹及在低位吸筹时获取廉价筹码的一种必不可

少的手段。如何从更微观的角度识别庄家的洗盘动作,对投资者及时捕捉进货时

机将起到积极的作用。从微观的角度介绍几种重要的盘面洗盘术。

 

    串阴洗盘

 

    当股票在一个较高平台(或股票已慢涨了一段时间)横盘时,K 线图上连续

拉阴线,但股价并未跌或只微跌(这些阴线就称为串阴)。此种情况就是一种洗

盘术(串阴洗盘),往往是股价大幅拉升的前兆。

 

    原理:再傻的庄家在出货时也不会让股价不跌而K 线天天收阴,如果天天平

台收阴,散户害怕怎敢接盘?即散户不但不敢接盘还会因害怕引起抛盘(而天天

平台放量收阳但股价不涨或微涨即串阳往往是庄家出货的征兆。如2000年10月12

日-27 日的宝丽华、2000年10月26日-11 月3 日的罗牛山(9.60,0.05,0.52% ,

股吧)、2001年3 月20日-3月28日的紫光生物、2000年12月12日-21 日的深南玻

等)。此种情况就是一种洗盘术(串阴洗盘),往往是股价大幅拉升的前兆。

 

    串阴洗盘的实战应用原则:

 

    1 、串阴洗盘的应用是在上升途中和底部横盘时,经过充分炒作过的股票在

大跌途中禁用。

 

    2 、阳线包吃串阴时,为最佳进货点。

 

    3 、某些上升途中的股票,股价在相对高位缩量横盘串阴洗盘后,某日大单

上压横盘震荡,成交量放大,尾市收出阳线。此情况往往是快速拉升的前兆,应

及时介入。

 

    原理:操盘手在串阴洗盘后,在拉升前要场外带些资金进来。但由于极度缩

量,很难买到,因此进行大单横盘对倒,由于此时看盘者亦会跟进,因此,往往

该阳线出现后还要阴线洗盘1-4 日,然后进行拉升。如山推股份(11.87 ,0.01,

0.08% ,股吧)、成都华联、桂林旅游(14.20 ,0.52,3.80% ,股吧)、中国

泛旅等等。

 

    注:有时放量串阴为庄家的倒仓行为,由于怕丢失筹码因而连续收阴。

 

    举例:成都华联:从该股K 线图中可以看出,该股经过一段时间的缓慢爬升

后,于2000.4.7日-4.17 日连收7 天阴线进行串阴洗盘,4 月18日突然大单上攻

放量对倒拉升震荡,属操盘手场外带筹码。其后再收二阴线用以清洗跟风浮筹后

于4 月21日开始拉升。山推股份:山推股份在2000年6 月1 日前经过一拨缓慢拉

升后开始串阴洗盘,盘中连拉6 阴但股价不跌。6 月12日放量收阳,为场外带筹

拉升前兆,再经过4 天的清洗浮筹后开始大幅拉升,股价从9 元朵拉升至18元多。

 

    ■庄家出货与震仓有什么区别?

 

    庄家震仓的目的是尽量把心态不坚定的跟风盘甩掉。庄家出货的目的是尽量

吸引买盘,通过各种手段稳定其他持股者的信心,而自己却在尽量高的价位上派

发手中尽量多的股票。区分两者的区别是十分关键的,其直接关系到您在此只个

股上的获利率。但在实际操作中,许多投资者却把庄家的震仓当出货;出货当震

仓,结果卖出的股票一路狂升,死捂住的股票却一跌一再跌,深度被套。以至于

除了经济上造成损失外,也对投资心态产生了较大的破坏。

 

    那么庄家的出货与震仓有些什么区别呢?

 

    1.盘口方面:庄家出货时在卖盘上是不挂大卖单的,下方买单反而大,显示

委比较大。造成买盘多的假象,(或下方也无大买单)但上方某价位却有“吃”

不完的货,或成交明细中常有大卖单卖出而买单却很弱,导致价位下沉无法上行。

 

    庄家震仓时在卖盘上挂有大卖单,造成卖盘多的假象。若庄家对倒下挫时是

分不清是震仓还是出货的,但在关键价位,卖盘很大而买盘虽不多却买入(成交)

速度很快,笔数很多,股价却不再下挫,多为震仓。

 

    例:0735罗牛山(9.60,0.05,0.52% ,股吧)在2000年10/31 除权拆细后

开始出货。其每日在买一、买二上挂着几千手的买单,远大于上方卖单数量,可

每日股价却始终下移,无法有上攻力量,表明暗中有不停的抛盘,股价被庄家压

住。

 

    而600072江南重工,在2001/3/2日上午收了一个光头中阳后下午2 :30突然

开始跳水,盘中抛单每笔平均4 万股左右,引出许多杀跌盘,在跌至前2 日收盘

价位时,只见上方卖一,二,三分别有5000,3000,2000手的抛单挂出,买盘上

只有几百手买单。但股价却不再下行(如果庄家出就一路往下扔了,怎么会停在

平盘位?为什么只挂在上方不往下出?),此时每分钟成交十分密集,股价却停

在平盘位。第二日却高开高走,放巨量收大阳,覆盖了前一日长上影,后继续振

荡上行,成功完成震仓。

 

    2.K 线形态方面:从日K 线形态上分析庄家是出货还是震仓更为关键。

 

    庄家震仓其仅想甩掉不坚定的跟风盘,并不是要吓跑所有的人,(否则庄就

要去买更多的筹码了。)其必须让一部分坚定者仍然看好此股,仍然跟随它,帮

它锁定筹码。所以其在震仓时,某些关键价是不会跌穿的,这些价位往往是上次

震仓的起始位置,这是由于上次己洗过盘的价位不需再洗,也即不让上次被震出

去的人有空头回补的价差。这就使K 线形态有十分明显的分层现象。

 

    而庄家出货则以力图卖出手中大量的股票为第一目的,所以关键位是不会守

护的。导致K 线价位失控,毫无层次可言,一味下跌。

 

    3.重心方面:重心是否下移是判别震仓与出货的显著标志。

 

    庄家的震仓是把图形做的难看,但并不想让其他人买到便宜货,所以日K 线

无论收乌云线,大阴线,长上影,十字星等,或连续4 ,5 根阴线甚至更多,但

重心始终不下移,即价位始终保持。典型的如0549湘火炬99/2/4连收十根放量阴

线,股价却仅跌9 分钱!另如0795太原刚玉(8.92,0.00,0.00% ,股吧)98/5/8

;600086多佳股份2000/7/31 ;0828福地科技99/9/23 等。

 

    而庄家的出货虽有时把图做得好看些,收许多阳,但重心却一直下移。典型

的如0735罗牛山2000/10/31;600790轻纺城98/11/17;0516陕解放98/5/5等等。

 

    区别庄家震仓与出货是与庄家的斗智斗勇。庄家经常做出经典技术中认为应

做空的K 线,K 线组合,形态来达到震仓的目的;又把经典技术中认为应做多的

K 线,K 线组合,形态来达到出货的目的。但万变不离其中,只要对K 线深刻了

解其市场含义,而不是仅有其形而无其神,就能把握庄家的意图。当然,庄家的

震仓与出货方法仍在不断的推陈出新,手法也越来越凶悍。只有在具有扎实的基

本功的前提下,及时地去研究思考,及时地去适应,方能在操作上获得成功。

 

    ■短线博差价的三个基本技巧

 

    第一,投资者可以参照个股30日均线来进行反弹操作。同大盘一样,个股的

30日均线也较为重要,在股价上升时它是条支撑底线,个股下挫后反弹它又是条

阻力线。如果个股在下调后企稳,向上反弹时冲击30日均线明显有压力,上攻30

日均线时成交量也没有放大配合,股价在冲击30日均线时留下的上影线较长(表

明上档阻力强),那么投资者可以进行及时的减磅。相反,如果个股上攻30日均

线有较大成交量支持,股价冲过30日均线后是可以再看几天的,也就是说在个股

于30日均线处震荡时是投资者进行差价操作的好时机。

 

    第二,注意对一些个股的操作应有利就走,这些个股就是那种累计涨幅巨大

或是在反弹时涨幅较大的个股。有些个股的确在一段时间内有较大的下挫,反弹

之后一些持股的投资者就认为不立即抛出风险不大,这种观点有偏差。对一只个

股,我们要整体地看,绝不可单看某个时间段的表现。有些个股累计升幅大,下

挫后出现反弹,不及时抛出是有风险的。这些个股在开始从高位下跌后都有过反

弹,但反弹后的下跌仍是非常大的,此类个股的短差要做到有利就走。对于一些

在大盘横向整理时出现较大涨幅的个股也不要恋战,而那些原来就未大涨,下调

却较猛而且质地并不坏的个股,股价出现反弹后不及时抛出风险倒不是很大。

 

    第三,做短差讲究一个“快”字还讲一个“短”字,要避免短线长做。有些

投资者介入原本做短线的个股后的确马上获利,但此时往往产生获更大利的心理,

因此改变自己的初衷,也打乱了原来的操作计划,一旦被套,获利转为亏损,会

大大影响投资者的操作心态,这是十分不利的。长期按计划进行操作可以养成投

资者良好的操作心态,形成稳定的操作思路,对投资者长期立足于股市是有很大

益处的。

 

    ■股票迅速启动的征兆

 

    股票短期迅速大涨的九个必要条件:

 

    1 )相对时空位置处在低位1 股票绝对价位不高2 股价经过较长时间充分回

调后,刚刚上破55MA、90MA或者在这两条均线之上且离这两条均线不远3 股价处

在相对低位的成交密集区或主力成本区附近。注明:我一般用60MA做为一个中期

强弱的分水岭,预选股票时,在60MA以下运行的个股一般不看,关于股价经过长

时间充分回调是指(1 )有没有底部形态出现(2 )底部形态的量价配合是否理

想(3 )股票的盘中表现是否活跃如果满足上述三个条件,应该说这只股票至少

有中线价值!至于有没有短线机会还要看是否符合其他预选条件!

 

    2 )主力开始发动之日最高点、最低点震荡幅度以超过4.5%为好,最好是6.2%

之上,短线大涨的股票如果从K 线的震幅上来定一个标准的话,在突破前期整理

形态时出现带量的大实体阳线是最好的,如果能涨停就更好!

 

    3 )主力开始发动行情之日的换手率起码应超过3%,以超过4.5%为好,最好

是6.2%以上。这一条实际上是要求所关注的个股量价配合要理想,如果是无量的

大阳线,即使是出现了突破盘局的架势,最大的可能性就是骗线,到收盘的时候,

往往就变成了一根难看的带长上影的塔形K 线,至于换手率具体要多少合适,我

个人的习惯是看成交量与前期均量之间的关系,从经验上看连续6%-10%之间的换

手率是连续上涨股票在拉升期的共同特点。对于高控盘庄股来说,有时不需要太

大的换手率就可以将股票拉起,不到那种股票往往是慢牛股。

 

    4 )移动平均线是时空坐标,六种形态是强势股的先兆。大家需要看看(作

者李金明的书)牢记哪些形态属于强势形态,哪些形态属于弱势形态!在实战中

要坚决回避弱势形态的股票。

 

    5 )最好是主力刚开始发动行情之日即突破颈线或突破盘区或突破前期高点

甚至仅仅是创新高,这样更容易有大行情。

 

    6 )最强有力的K 线组合按强弱顺序排列是1 旭日东升2 黎明之星3 穿头破

脚4 巨量长阳或低开长阳5 巨量创新高之长上影小阳线,十字星,甚至小阴星6

连三阳7 放量大阴后连续两到三个阳线再将大阴棒吞掉8 受阻于前高点的放量长

上影之小阳、小阴或十字星后连续放量再将度上影吞掉9 相对低位大幅度震荡之

长上下影线小阴、小阳或十字星——主力发动行情之日若出现以上K 线组合时更

容易有大行情。

 

    7 )没有被大肆炒作的个股,或者有炒做题材的个股,利空出尽的股票,最

好是属于市场热点板块,极端情况下甚至是热点中的龙头,更容易有大行情。

 

    8 )小盘股更容易有行情,如流通盘不超过8000万——15000 万左右的股票

或流通市值不超过十个亿的股票更容易有大行情。

 

    9 )在大盘上涨的背景下,个股更容易有大行情,所以在进场炒作时最好有

大盘配合。

 

    一般投资者有几个能在第一时间正确判断出大市行情的质变?有几个知道今

天涨停的股票中有一个将会成为龙头?许多时候,能否正确判断后市的演变实际

上体现了一个人的综合能力,自身素质能达到熟练掌握这九点就已经可能说是业

余高手了。最后,还要强调,以上九点是要综合运用的,如果一只股票同时符合

以上条件中的几条,上涨的可能性就越高。

 

    ■艾古:炒股如果没人提示风险反倒要小心

 

    临近3400点的市场显得有些嘈杂:看低的认为市场将就此转头向下,甚至跌

穿前低;看高的认为下半年市场至少还有20% 的上涨空间,见到4000点,甚至冲

破前高……

 

    在大多数人眼中,股市就像一个从未揭晓的谜语,引得人们不停地去猜;但

也有另一部分人,坚持市场的可预测论——即将于8 月8 日、9 日在《红周刊》

投资学校举办的周末实战培训班主讲老师艾古就是其中的代表人物之一。

 

    如果没人提示风险反倒要小心

 

    《红周刊》:市场目前已经冲破3300点,多空分歧比较激烈,谈谈您的观点

吧。

 

    艾古:我最近在《红周刊》上连载了三篇文章(参见第28期、第30期和第32

期“培训大讲堂”),提出A 股市场将以1665点为起点,上涨16倍的看法。对于

现在的上涨,很多人觉得不该涨,但是真正的上涨是涨完还能让人觉得会上涨,

所以说A 股真正的上涨还远没有开始。

 

    《红周刊》:目前市场上很多人认为1665点至今上证指数已经翻番,认为市

场该调整了。

 

    艾古:随便它怎么折腾,总之我是不达目标不撒手。

 

    《红周刊》:您好像独创了一套分析宏观政策的方法。最近宏观政策面有一

些微妙变化,您怎么看?

 

    艾古:所有分析不外乎两类,一类是结构分析,一类是周期波动分析。基本

分析主要是前者,技术分析主要是后者,两者分别讲究的是空间上和时间上的均

衡。一切经济政策都离不开这个思路。

 

    宏观调控不外乎货币政策和财政政策两个手段,前者是药物调理,后者是手

术治疗,展开说就篇幅大了。政府也是市场的参与者,只是手段特殊点而已,它

也是跟在市场规律后面走的,而不是超前的。对于太微观的变化没有必要理会。

 

    现在市场对宏观调控因素的反应有些敏感,媒体也在不停地提示风险,这样

来说市场现在反倒是安全的。如果没人提示风险,我倒要小心了。

 

    选股如选妻

 

    《红周刊》:您以捕捉大牛股闻名,近期成功操作的案例有哪些?

 

    艾古:我可以随口说出一打,任何一只个股都会大牛。当然,为了保护个人

持仓,暂不方便公布。但可以确定的是,在未来的传奇表演中,还会有我选出来

的经典品种。我今年只在1 月24日出版的《红周刊》上(参见第4 期“民间智慧”)

公开谈过我选中的年度牛股——阳光城(35.83 ,-0.46 ,-1.27%,股吧)(000671),

当天收盘价6.77元,现价27.52 元,仍无见头迹象。

 

    《红周刊》:这只确实厉害。但当时乌云盖顶的形态这么难看,您为什么会

选中它?

 

    艾古:选股如选妻,丑点的好,丑的不会给你戴绿帽子。

 

    真正赢大钱还要靠长线

 

    《红周刊》:这是一个有意思的比喻,也是你N 种实战必赢模式中的一个基

本理念吧,好像其中有一招非常厉害,叫做“三必”短线术?

 

    艾古:是的。“三必”短线术,就是“必涨、必大涨、必立刻大涨”的简称。

我没有任何背景关系,也不擅长钻营人际关系,当年就是凭着这些必赢投资模式,

很长一段时期连续不断公开操作,屡屡一出手就能抓住涨停个股的神奇短线功夫,

赢得业界关注的。

 

    《红周刊》:这么说来您平日的操作风格是以短线为主?

 

    艾古:不是。短线成名,中线筑基,长线成功。真正赢大钱,还需要靠长线。

但是大众的目光短浅,只有连续不断、高成功率的短线表演,才足以吸引关注的

目光。很多人甚至没有耐心等着看一个星期以后的结果,他们就喜欢看今天买进

明天涨停的表演。对于像我这样白手起家的人,首选短线成名是最佳路径。

 

    当然,现在的市场形势发生了很大的变化,短线已不再是过去的短线,我的

交易策略也发生了根本性的变化。

 

    今年2 月底,我曾和一位仁兄说,“我现在炒股已经非常简单,可以随便让

一个人帮我随便选一只股,然后重仓买进,再随便设定一个1 倍、2 倍或者3 倍

的目标位,到了目标位就卖出,没到就拿着,看都懒得看。”这位仁兄当然很不

服气,他帮我“精心挑选”了一只当时他认为是最差的浦发银行。我当时呵呵一

笑道:“没问题!”

 

    “人弃我取,人取我予”是所有投资赢家的成功秘诀

 

    《红周刊》:到现在浦发银行(22.94 ,0.36,1.59% ,股吧)已经翻倍了,

真不知您这种做派是疯狂还是笃定。这跟您对未来坚定乐观的牛市看法有关系吧?

 

    艾古:当然,一方面是我对未来有全面周密的分析,对后市有把握;另一方

面我深知,凡是群众不看好的,往往都不会差到哪里去。

 

    《红周刊》:好像有些“我不入地狱谁入地狱”的佛家境界啊。记得您在《

艾古理论》中说自己每天都会诵读《金刚经》,还从中受益匪浅。

 

    艾古:是的。我对任何学术问题的判断标准很简单,凡是符合《金刚经》原

则的,必是对的;凡是不符合的,必是错的。《金刚经》的根本原则,就是事物

自体包含的矛盾要素的循环辨证。

 

    《红周刊》:那您作为职业投资者,以炒股赚钱为生,符合《金刚经》的原

则吗?

 

    艾古:我的基本交易原则是“人弃我取,人取我予”,我赚的钱都是别人不

要的钱,这完全不违背经义。

 

    《红周刊》:这次《红周刊》投资学校组织的由您担纲讲师的《艾古必赢战

法》课程一期已迅速爆满,二期(8 月22日~23 日)课程现在又开始火热报名。

大家如此热情,您能不能先透露一点要讲授的课程内容呢?

 

    艾古:啥也不说了,大家这么真诚和热情,我已经准备好吐血奉献珍藏的宝

贝了。

 

    《红周刊》:想来大家有耳福了!最后概括一下您对投资的理解吧。

 

    艾古:“人弃我取,人取我予”,是所有投资赢家共同的成功秘诀。我再加

一句,“光脚的不怕穿鞋的。”

 

    ■两种“打新”方式收益率比较

 

    随着IPO 重启,“打新”再次成为投资者关注的焦点之一。个人投资者参与

“打新”可以通过两种途径,一种是自己参与“打新”,另一种是通过申购债基

间接参与“打新”。那么,对个人投资者而言,选择哪种方式更好呢?

 

    新股申购新规则规定,对网上单个申购账户设定上限,原则上不超过本次网

上发行股数量的千分之一。千分之一的比例限制使债基参与网上申购意义不大。

因为对于发行规模低于100 亿元的个股,单个账户网上申购可申购规模最大为800

万元,远低于一般情况下债基可动用的资金规模。为了提高资金的使用效率,债

基基本会参与网下申购。从目前IPO 重启后已发行的五只股票来看,有四只的网

下中签率大大高于网上中签率,桂林三金(30.02 ,0.07,0.23% ,股吧)、万

马电缆(18.25 ,0.21,1.16% )、家润多(37.46 ,0.10,0.27%)、四川成渝

(9.27,0.03,0.32%)四只股票的网下中签率分别是0.606%、0.528%、0.41% 和

0.332%,而四者的网上中签率分别是0.171%、0.133%、0.253%和0.259%. 网下中

签率是网上中签率的1.3 到1.4 倍。但是,网下申购有3 个月的限售期,假设债

基一年参与50家新股申购,网下中签率与目前水平相近,若3个月后,新股上市后

涨幅为50% ,那么,债基“打新”的年收益率在12% 左右;若3 个月后,新股上

市后的涨幅为20% ,则债基“打新”的年收益率在5%左右;如果此间市场行情逆

转,新股上市3 个月后的涨幅很小或者跌破发行价,则债基“打新”的收益率也

将很低。

 

    个人投资者亲自参与“打新”,一般会参与网上申购。桂林三金、万马电缆、

家润多的网上中签率如前所述,而三者上市首日的涨幅分别为 80.5% 、115% 和

103.039%.假设网上中签率和新股上市首日的涨幅与这三只股票水平相当,且上

市首日投资者就将新股抛出。那么,若投资者一年参与50家公司新股申购,则一

年的收益率在9%左右。假设未来新股上市首日的涨幅为50% ,则投资者一年“打

新”的收益在5%左右。

 

    综合分析而言,对于追求稳健、厌恶风险、自有资金量比较大(例如超过50

万)、特别是可支配账户较多的投资者可以选择亲自参与新股申购。因为通过债

基间接参与新股申购将有3 个月限售期,3 个月后的市场环境难以预料,不排除

大幅下跌的可能。并且,如果自有资金量较大,可支配账户较多,亲自参与网上

申购打中新股的概率也将较高。

 

    对于自有资金量比较少的中小投资者,建议通过债基间接参与新股申购。由

于资金量小,每次申购中签概率几乎为0 ,则打新的收益率几乎为0.这类投资者

不如选择聚少成多,通过申购债基间接参与打新股。

 

    ■短线如何有效买入强势股

 

    基本原理:基于技术面消息面的原因,股价存在短线上涨的临界点此时若在

股价上涨的临界点买入,则短线上涨的概率极大,通常上涨的幅度都在10% 以上,

有时甚至可达50% 以上时机选择当大盘处于突破行情启动或中级上升行情之中时,

如果盘中成交量连续放大,个股表现又十分活跃,那么此时就是一个比较好的追

涨时机一般而言,个股出现涨停跟大盘具有较大的关联性在大盘强势时,个股涨

停后往往能继续上涨;但在大盘处于弱势时,个股的涨停往往缺乏持续性,这时

追涨就容易高位被套

 

    选择个股的条件:(1 )近一段时间第一次涨停第一次涨停代表着短线上涨

临界点的出现,而第二第三个涨停却没有这种性质,其风险也在逐步加大(2 )

放量当天量比在1.5 以上,放量水平是5 日均量的2 到3 倍但放量过大也不好,

若当日成交量是5 日均量的5 到10倍,换手率也超过10% 以上,那么出现的涨停

往往不能持续(3 )涨停日之前有蓄势动作或蓄势形态,15分钟和60分钟k 线已

形成蓄势待突破状(4 )开盘时有缺口,而且缺口最好未被封闭,因为这说明主

力是有备而来的

 

    买入策略:(1 )在集合竞价后的9 点25分至9 点30分期间,找出目标股三

只条件:高开一个点以上;量比放大至1.5 倍以上;15分钟及60分钟k 线已形成

蓄势突破状;以前一段时间未出现涨停,属近期热点板块(2 )在9 点30分至10

点的半个小时内,若出现放量拉升,可建二分之一仓位;在将要涨停时买入另外

二分之一,若不出现涨停则停止买入原则上是不涨停不买入

 

    涨停后策略:如果第二天股价继续走高,涨势强劲,则短线可持有如果第二

天高开走弱,立即获利了结或平仓出局;如果第二天就套牢,则止损出局

 

    卖出策略:如果短线获利达20% 以上或者个股出现放量收阴,尤其是出现天

量后成交量急剧萎缩的情况时,则考虑短线出局

 

    对于涨停买入法,在使用时务必要十分小心,既要胆大心细,又要敏捷果断,

特别要考虑大盘的强弱通常而言,在强势市场时操作较易成功,而在弱势市场中

则假突破的概率较大另外,个股的选择尤为重要,一般强势龙头股的操作成功率

较高,而跟风股的成功率就可能会打些折扣,而且仓位上也不宜重仓买入,因为

这是一种高度的投机,收益大,风险也大

成交量变化八规律

 

    许多股民投资者对于成交量变化的规律认识不清,K 线分析只有与成交量的

分析相结合,才能真正地读懂市场的语言,洞悉股价变化的奥妙。成交量是价格

变化的原动力,其在实战技术分析中的地位不言自明。在这里为大家介绍成交量

变化的根本规律——八阶律。

 

    将一个圆形的圆周八等份,依次直线连接圆周上的八个点,将最下面的一根

线段标记1 ,然后再逆时针依次将线段标记2 至8 ,加上横坐标“成交量”纵坐

标“股价”,这样我们就得到一个完整的成交量变化,八个阶段的规律图。现在

有些股票软件,也带有动态的成交量“逆时针曲线图”指标,原理即是这个“八

阶律”。如果依股价运行变化轨迹“几”字地四阶段来看,第一阶段皆相同为吸

货筑底阶段;股价运行轨迹第二阶段为拉升阶段,相当于成交量变化八阶段中的

2 增量拉升,3 等量拉升和4 锁筹缩量拉升段;股价运行轨迹第三阶段为高位筑

头阶段,相当于成交量变化八阶段中的5 ;股价运行轨迹第四阶段为打压出货阶

段,相当于成交量变化八阶段中的6 缩量阴跌,7 等量下跌,8 放量暴跌阶段。

 

    现将成交量变化八个阶段的“八阶律”详述如下:1 )量增价平,转阳信号

:股价经过持续下跌的低位区,出现成交量增加股价企稳现象,此时一般成交量

的阳柱线明显多于阴柱,凸凹量差比较明显,说明底部在积聚上涨动力,有主力

在进货为中线转阳信号,可以适量买进持股待涨。有时也会在上升趋势中途也出

现“量增价平”,则说明股价上行暂时受挫,只要上升趋势未破,一般整理后仍

会有行情。

 

    2 )量增价升,买入信号:成交量持续增加,股价趋势也转为上升,这是短

中线最佳的买入信号。“量增价升”是最常见的多头主动进攻模式,应积极进场

买入与庄共舞。

 

    3 )量平价升,持续买入:成交量保持等量水平,股价持续上升,可以在期

间适时适量地参与。

 

    4 )量减价升,继续持有:成交量减少,股价仍在继续上升,适宜继续持股,

即使如果锁筹现象较好,也只能是小资金短线参与,因为股价已经有了相当的涨

幅,接近上涨末期了。有时在上涨初期也会出现“量减价升”,则可能是昙花一

现,但经过补量后仍有上行空间。

 

    5 )量减价平,警戒信号:成交量显著减少,股价经过长期大幅上涨之后,

进行横向整理不在上升,此为警戒出货的信号。此阶段如果突发巨量天量拉出大

阳大阴线,无论有无利好利空消息,均应果断派发。

 

    6 )量减价跌,卖出信号:成交量继续减少,股价趋势开始转为下降,为卖

出信号。此为无量阴跌,底部遥遥无期,所谓多头不死跌势不止,一直跌到多头

彻底丧失信心斩仓认赔,爆出大的成交量(见阶段8 ),跌势才会停止,所以在

操作上,只要趋势逆转,应及时止损出局。

 

    7 )量平价跌,继续卖出:成交量停止减少,股价急速滑落,此阶段应继续

坚持及早卖出的方针,不要买入当心“飞刀断手”。

 

    8 )量增价跌,弃卖观望:股价经过长期大幅下跌之后,出现成交量增加,

即使股价仍在下落,也要慎重对待极度恐慌的“杀跌”,所以此阶段的操作原则

是放弃卖出空仓观望。低价区的增量说明有资金接盘,说明后期有望形成底部或

反弹的产生,适宜关注。有时若在趋势逆转跌势的初期出现“量增价跌”,那么

更应果断地清仓出局。

 

    ■目前追“热门”不如选“冷门”

 

    在目前形势下,如何把握未来市场热点,如何挖掘爆发股?将是在未来交易

中获利的关键。老良认为,向上总趋势不改变,锁定潜力股不动摇!目前选股特

别重要,广大投资者要跟着趋势走,耐心做个股。对于个股,老良认为,在新股

民踊跃入市的过程中,热门股的走势总是一浪高过一浪,因为选择股票有时就像

是选购商品,热门股就好比高知名度品牌,每一波牛市皆如此,1997年的家电股、

2001年的科网股、2007年的金融股,现在是资源股。但事实上,每一轮牛市结束

之后,“热门股”令人爱得越深也痛得越深,投资者在“热门股”滚烫之时谨防

灼伤。对于“冷门股”来说,当股指迭创新高之际,“冷门股”可能迭创新低或

横盘走势。目前看现在资源股热得发烫,十年前有色金属行业多为亏损股、煤炭

行业多为微利股,两者基本属于‘冷门股’序列。而典型的个股案例如:1998年

上市的沪东重机,在1999年至2001年的牛市中由于业绩亏损戴上了ST的帽子,结

果沦为最冷“冷门股”,而后来该股变成为300 元的中国船舶(69.86 ,0.78,

1.13% ,股吧)。根据“人弃我取、人取我予”的逆向思维策略,现在投资者与

其羡慕‘热门股’,不如潜心研究冷门行业的基本面。

 

    因此,操作上选择五类板块个股:一是买入中报业绩绝对增长、预期送转含

权股;二是买入新能源、环保两个板块,是下半年国家重点扶持行业,孕育不少

机会;三是买入券商及参股券商板块,随着市场火爆、成交量不断放大、新股发

行加快,券商板块机会不小;四是买入中小板个股,因为盘子小,爆发力强,已

蓄势调整几个月,一贯受游资青睐,特别是上市后未送转的含权股机会更大;五

是上海世博概念股,这个板块重点可以中长线选择浦东概念股,高抛低吸,必有

厚报。

 

    与同时,操作上建议尽量回避四个板块个股:一是回避金融、地产板块,因

为这两板块隔三差五受政策制约调控;二是回避资源类板块,这一板块涨幅已巨

大,风险己存,同时鱼龙混杂,多数有色股业绩下滑;三是回避绩差股和st板块,

防止踩上中报地雷;四是回避已狂炒的权重国企大盘股,这一板块历史以来,铁

公鸡一毛不拔,一不送转二很少派现,是机构运作的天堂,是散户的地狱,一旦

被套是永久性的,近日市场人士有忽悠散户的嫌疑。

 

    老良建议,投资者应该扭转熊市思维,多一些信心和耐心。当然,投资者也

应该注意市场的一些暗礁,不要随意追高涨幅过大的金融地产、绩差股及资源类

个股。本人依然建议投资者关注中报收益绝对增长、有高送配潜力、有注资收购

题材、中小板的个股。坚决回避大多人看好的金融、地产、资源板块,其理由是

:金融面临微调、储蓄大搬家影响银行业;地产日后受政策剂泡沫影响较大;资

源类股价格己被提前严重透支。

 

    展望后市,老良认为,中国股市是政策市,有什么样的政策,就有什么样的

股市!国庆节前大盘在震荡中将一路高歌,个股将激情四溢!大盘向上的趋势不

会改变,行情不会在此时急踩刹车!IPO 发行任重道远,假如大盘像大多数人分

析判断的顶部即到,IPO 发行还能是否顺利进行下去吗?政府的意图如何达到?

只要你弄明白这一点,接下来该如何做就不难理解了。那么,如何把握未来市场

热点,如何挖掘爆发股?把手中持仓结构调整至最佳配置,将是在未来交易获利

的关键。操作上建议轻大盘重个股,掘金中报预期高增长个股,此时回避巳炒高

的权重权,可逢低介入一些有机会推出“高送转”、横盘调整已久的中小盘个股,

锁定潜力牛股,你永远会立于不败之地!

 

    ■追高操作需防假突破

 

    在技术走势上,个股创出新高后会有两种表现:一是有些创出新高的个股持

续向上走强,此时追高在短期内就会有较高的投资回报;一类是股价创新高其实

是假突破,随后会大幅回落走低,此时追高则往往是在最高价位买入,后市会被

严重套牢。深入分析可以发现,此两类个股在技术表现上其实存在着明显差异,

我们可以从中寻找一些规律性的特点,以指导今后的操作。

 

    那些可能具有持续走高机会的个股,技术上一般会呈现以下特点:一是涨势

非常凶猛,也就是连续拉升,有的甚至连续以涨停的走势展开。从上涨的斜线来

看,往往是以高于80度的力度走高;二是在成交量上,前期都处于较低水平,在

启动的时候则强力猛拉,换手率大幅提高,特别是开始上涨的前两个交易日成交

明显放大,但进入中期成交则出现萎缩,而后成交再度放大,显示随着股价的上

涨,抛压进一步放大,将会出现真正的下跌;三是个股股价在启动时就处于较高

位置。对于多数个股来说,其发动的时候股价可能距离近期高点有一定的距离,

但就历史的股价定位来看,则处于较高水平,往往是在前期缓慢上涨的基础上再

加速上行。

 

    而对于那些可能会冲高回落的个股来说,往往在基本面上有新的利多消息,

股价被大量的散户资金追逐,但在其上涨过程中往往遇到很大的压力,难以一鼓

作气地封住涨停,其股价在前期也已经有较大涨幅。此类个股一般是有资金提前

获得利好消息,股价提前上涨,在利多消息出台后,先以假突破的走势吸引买入

的资金,借机逢高派发。出现假突破的个股还有一个特点,就是前期累计涨幅较

大,而后横盘了一段时间,主力难以顺利派发,借助利多消息开始先发力后逢高

出局。

 

    因此,把握创新高特别是创出历史新高的个股机会,要从量价以及消息面上

综合分析。一般来说,具有参与机会的个股,其股价都已经处于相对高位,股价

在前期以温和的方式出现了上涨,成交量先放大中间萎缩,然后再度放大。当然,

那种基本面上出现了重大变化的个股除外,如前期的安信信托、前锋股份以及长

运股份等,这些个股是公司发生了质变导致的股价重新定位。而值得参与的创新

高个股一般都是消息面保持平静,要经过一段时间之后才会明朗,有的个股甚至

在消息面上没有任何动静。

 

    当然,任何一种技术判断都存在风险,只是有的概率相对高一些而已。但与

那种抄底的操作相比,追高特别是追创新高的个股,其成功概率往往高于操作连

续走低探底的超跌个股。所以,追高往往是短线操作者较为明智的选择。不过,

在参与此类个股的时候需要有止损意识,一旦判断错误则应及时出局,控制风险。

 

    ■专业操盘手的九个买卖法则

 

    法则一:买股票前先进行大势研判

 

    1 、大盘是否处于上升周期的初期棗是棗选股买入。

 

    2 、宏观经济政策、舆论导向有利于那一个板块,该板块的代表性股票是哪

几个,成交量是否明显大于其它板块。确定5-10个目标个股。

 

    3 、收集目标个股的全部资料,包括公司地域、流通盘、经营动向、年报、

中报,股东大会(董事会)公告、市场评论以及其它相关报道。剔除流通盘太大,

股性呆滞或经营中出现重大问题暂时又无重组希望的品种。

 

    法则二:中线地量法则

 

    1 、选择(10,20,30)MA经六个月稳定向上之个股,其间大盘下跌均表现

抗跌,一般只短暂跌破30MA.

 

    2 、OBV 稳定向上不断创出新高。

 

    3 、在大盘见底时地量出现,以3000万流通盘日成交10万股为标准。

 

    4 、在地量出现当日收盘前10分钟逢低分批介入。

 

    5 、短线以5%-10%为获利出局点。

 

    6 、中线以50% 为出货点。

 

    7 、以10MA为止损点。

 

    法则三:短线天量法则

 

    1 、选择近日底部放出天量之个股,日换手率连续大于5%-10%,跟踪观察。

 

    2 、(5 ,10,20)MA出现多头排列。

 

    3 、60分钟MACD高位死叉后缩量回调,15分钟OBV 稳定上升,股价在20MA之

上走稳。

 

    4 、在60分钟MACD再度金叉的第二个小时逢低分批进场。

 

    5 、短线获利5%以上逢急拉派发。

 

    6 、一旦大盘突变立即保本出局,以利再战。

 

    法则四:强势新股法则

 

    1 、选择基本面良好、具成长性、流通盘6000万以下新股观察。

 

    2 、上市首日换手70% 以上。或当日大盘暴跌,次日跌势减缓立即收较大阳

线收复首日阴线三分之二以上。

 

    3 、创新高买入或选择天量法则买点介入。

 

    4 、获利5%-10%出局。

 

    5 、止损为设为保本价。

 

    法则五:成交量法则

 

    1 、成交量有助于研判趋势何时反转:高位放量长阴线是顶部的迹象,而极

度萎缩的成交量说明抛压已经消失,往往是底部的信号。口诀:价稳量缩才是底。

 

    2 、个股成交量持续超过5%,是主力活跃其中的明显标志。短线成交量大,

股价具有良好弹性,可寻求短线交易机会。

 

    3 、个股经放量拉升、横盘整理后无量上升,是主力筹码高度集中,控盘拉

升的标志,此时成交极其稀少,是中线买入良机。

 

    4 、如遇突发性高位巨量长阴线,情况不明,要立即出局,以防重大利空导

致崩溃性下跌。例如,0508琼民源,停牌前一天放量下跌,次日遭停牌,长达三

年。

 

    法则六:不买下降通道的股票

 

    1 、猜测下降通道股票的底部是危险的,因为他可能根本没有底。

 

    2 、存在的就是合理的,下跌的股票一定有下跌的理由,不要去碰它,尽管

可能有很多人觉得它已经太便宜了。

 

    法则七:要敢于买入创新高的股票

 

    1 、95% 的人不敢买创新高的股票,这是他们总抓不住大黑马的原因,龙头

股然是率先创出新高的品种。

 

    2 、当某只股票创新高时,其中必含重大意义──该股票一定有一些事情发

生了改变,不论有多少人宣称,基本面并未改变,而且也没有理由涨到如此高位。

这种故事几乎每天都在上演,人们还是无法克服恐惧。

 

    法则八:勇于止损

 

    1 、首先要明白没有谁不曾亏钱,没有睡是百发百中,因为要知道市场上有

太多不确定的因素。

 

    2 、一旦出现与预想不同的情况,宁可错失一次机会也要果断止损出局,保

持资金的自由,耐心等待下一个交易机会。

 

    3 、不设止损不买股。

 

    法则九:分批买入一次买出

 

    1 、确定目标股票后结合盘口走势,试探性买入,趋势确立后再逐渐加码,

不可一次性满仓买入,避免因分析不全面导致太大损失。

 

    2 、到达目标位则一次性了结,不可拖泥带水,贻误下一次交易机会。

 

    ■中短线进出绝密心法

 

    中线安全进出要素:

 

    1 、大势中线大空间向上走势的配合,如无完美图形、九成把握,严禁逆势

操作,否则必遭重创!(形态最美)

 

    2 、量能充足,必须持续放量。(量能即魂)

 

    3 、庄家控筹较多,曾放量或正在放量,并且有一定的控盘度。表现在K 线

图上有持续控盘特征如:规律性走势及受控迹象等,最好是有强力承接,温和有

度的控盘动作。(K 线为王)

 

    4 、股群板块共同走强,最好是热点。这是安全和暴利的重要条件。(热点

+ 题材)

 

    5 、底部坚实,且日、周线图表系统如均线,KDJ 均呈现多头共振状态。

(喜欢均线)

 

    6 、该股所在的板块不能处于热炒后的整体退潮向空甚至领跌大盘的状况。

(逆市操作是失败的开始)

 

    短线安全进出要素:

 

    1 、大盘短线走势较大向上空间或单日力度的配合,这是重要保证,对于选

股能力一般(成功率低于70% )的投资者尤其关键!对于能力较强的,如无八成

以上把握严禁逆势操作,否则必遭重创!

 

    2 、量能充足,必须持续放量。

 

    3 、股群板块整体走强,最好是热点,这对于短线安全和暴利来说至关重要!

 

    4 、有良好的中线基础或极端的高速连续暴跌

 

    5 、短线升幅不大,乖离较小。

 

    6 、该股所在板块不能处于热炒后的整体退潮向空甚至领跌大盘的状况。

 

    ■下跌阴线买入股票的绝技

 

    一。搜索目标

 

    涨停板后,日K 线收阴线,庄家采用震仓手法的个股。

 

    二。成功概率

 

    所研究的涨停股票中,符合以下条件的约占40%。所选之股票亏的占10%左

右,保本的占10%,70%最高涨幅(5 天内)在5 %以上,10%在3 %左右。

 

    三。持股时间

 

    所买个股5 个交易日内不涨(或跌)即抛。

 

    四。原理

 

    股价在上升的底部或腰部能涨停,说明该股价已经开始启动,且大部分为强

庄股(涨停原理详见阳线绝技)。涨停后,庄家为了清除获利盘,就会震仓,时

间在5 个交易日左右,震仓的幅度在90%在5 日均价附近,即使跌破也会迅速拉

起。震仓后,又会展开新的一轮上升浪。因此对于这类股票,我们如果能够及时

在5 日均线附近全仓杀入,一般不出三天,就会有厚利。

 

    五。大盘背景

 

    展开操作前,对大盘近期的走势最好能有所了解。一般情况下,只要大盘不

处在明显的做头或下跌阶段,我们都可以展开操作。

 

    六。具体操作

 

    每天收盘后,将深沪两市当天涨停(上午11点以前)的股票根据下述条件选

择,将它列入自选股中,在以后的走势中,一旦出现符合条件之走势,则立即跟

进。

 

    1.处于股价循环运行寻宝图做头,下跌阶段的股票不要(重中之重)。

 

    2.一个月内属第二次涨停(或本轮涨幅超过20%以上者)的股票不要。

 

    3.第二天高开低走带大量(超过前一天涨停时成交量的60%),且最低价未

能触及到:5 日均价+5 日均价×2 %价左右的股票不要。如2000年6 月27日的

600162,6 月14日的000401.

 

    4.除权后2 个月内或除权后6 月内在低位横盘的股票不要。

 

    5 高位下跌过久反弹的股票不要。

 

    6.ST板块,基金板块,龙头板快(000001.600000 )的股票不要。

 

    7.上市在两个月内的次新股不要。

 

    8.北京中投策公司,雷立军,赵笑云等人所点的周一涨停的股票尽量不要。

 

    9.涨幅在2 倍以上的股票或者在高位(两倍以上)横盘的股票只能少量资金

参与,成功率为70%

 

    10. 符合第二条的走势,但最低价能够触及到上述价位的股票可以立即买入,

如果股价能够迅速拉起,则可看高一线,否则次日要择高点出货。如2000年6 月

15日的600660.

 

    11. 此类股票标准走势为:涨停后的第二天,第三天均为高开低走不带大量

的小阴线,在第二天收盘前半小时往往有打压动作,均以最低价收盘,且第三天

的收盘价在5 日均价附近,此时买入,往往不出三天,便有10%的利润。

 

    12. 如果涨停板后的第二天为高开高走带上。下影线的小阳线,则顺推一天。

 

    13. 变形走势有:如第10条,再就是两阴之间插根小阳线等等,此操作的最

关键点在于是否能买到最低价,即5 日均价附近,最高不能超过5 日均价+5 日

均价×2 %。

 

    14. 在条件相同情况下,要优先于热点板块的领头羊个股。

 

    七。卖出时机

 

    1.如果股价处于高位,一旦损失5 %,则立即止损离场。

 

    2.有5 %涨幅时则要注意上升趋势一旦回头,立即出局。

 

    ■补缺阶段的实战策略

 

    在上周突破3200点之后,大盘进行了两天的盘中强力洗盘,完成技术确认,

调整基本到位,形态保持完好,本周有望展开补缺之旅。这个过程,因需要消化

缺口压力,震荡不可避免,但投资者只要认清行情性质,冷静应对,就可以成功

操作。预测是一回事,实战是另一回事。补缺阶段,投资者的实战策略,应侧重

以下几点,就可以确保成功:

 

    第一、调整好心态,侧重个股精选,不听恐慌或盲目乐观言论忽悠,稳扎稳

打,顺势而为。

 

    第二、明确权重压制,个股机会涌现的市场性质,重个股轻指数。

 

    第三、重视技术分析,根据趋势理论操作。处于明显主升浪个股,只要形态

完好,就不必因盘中震荡轻易离手。不追高涨幅过高品种,哪怕别人再怎么说有

机会;重点跟踪调整充分即将或刚刚放量启动展开主升浪的品种,这一类个股,

既有补涨的潜力,又可以有效化解调整风险。破位品种,要坚定离场。

 

    第四、明确行情已经进入结构性机会和风险共处阶段,大盘趋势未变,但个

股分化明显,因此,要改变以普涨的思维进行操作的做法。

 

    第五、注意热点变化,加强盯盘,跟上节奏。目前盘面,因很多板块都处于

主升浪阶段,主力每启动一个新板块,其上涨速度都比较猛烈。这个阶段,赚钱

最快,风险也开始加大,要学会在启动初期同步介入,在拉升末期及时调仓换股。

 

    第六、操作上应侧重业绩支撑、政策预期、有效套利、低估补涨等主线进行,

不要盲目跟风胡乱操作。

 

    第七、要注意时间周期,一只个股如果连续上攻五到七个交易日,就应该考

虑到调整要求。而一只个股刚刚启动主升浪,只涨了两天,形态不变,就不能因

为短调轻易被洗出局。

 

    第八、客观看待各种股评,只参考不盲从,以我为主,一切服从实盘。

 

    炒股要理性,趋势为王,顺势而为,任何想当然的结论都不利于实战操作。

投资者一方面不要自己吓自己,另一方面更不要被别人想当然的言论所左右。

 

    自2600点以来至上周,死空头已经是惨败。即使后市大盘有调整,这些死空

头会找各种理由为自己辩护,也不能掩盖他们在逼空行情中的方向性的彻底失败。

而且,这个失败很可能比想象的更惨烈。上周五盘中指数震荡的同时,两市有30

只个股涨停的事实,告诉投资者,这个市场真正的赢家是那些认清行情性质,在

盲目看空言论中爆赚的理性投资者。目前这个市场,忽悠很多,机会也很多。

 

    赚到了钱,要学会见好就收。本周大盘创新高以后,会有很多人立即空转多,

这个时候,大家反而要谨慎:当市场预期趋向一致的时候,投资者反而要多留一

个心眼。

 

    ■买卖股票的九大法则

 

    法则一:买股票前先进行大势研判

 

    1 、大盘是否处于上升周期的初期——是——选股买入。

 

    2 、宏观经济政策、舆论导向有利于那一个板块,该板块的代表性股票是哪

几个,成交量是否明显大于其它板块。确定5-10个目标个股。

 

    3 、收集目标个股的全部资料,包括公司地域、流通盘、经营动向、年报、

中报,股东大会(董事会)公告、市场评论以及其它相关报道。剔除流通盘太大,

股性呆滞或经营中出现重大问题暂时又无重组希望的品种。

 

    法则二:中线地量法则

 

    1 、选择(10,20,30)MA经六个月稳定向上之个股,其间大盘下跌均表现

抗跌,一般只短暂跌破30MA.

 

    2 、OBV 稳定向上不断创出新高。

 

    3 、在大盘见底时地量出现,以3000万流通盘日成交10万股为标准。

 

    4 、在地量出现当日收盘前10分钟逢低分批介入。

 

    5 、短线以5%-10%为获利出局点。

 

    6 、中线以50% 为出货点。

 

    7 、以10MA为止损点。

 

    法则三:短线天量法则

 

    1 、选择近日底部放出天量之个股,日换手率连续大于5%-10%,跟踪观察。

 

    2 、(5 ,10,20)MA出现多头排列。

 

    3 、60分钟MACD高位死叉后缩量回调,15分钟OBV 稳定上升,股价在20MA之

上走稳。

 

    4 、在60分钟MACD再度金叉的第二个小时逢低分批进场。

 

    5 、短线获利5%以上逢急拉派发。

 

    6 、一旦大盘突变立即保本出局,以利再战。

 

    法则四:强势新股法则

 

    1 、选择基本面良好、具成长性、流通盘6000万以下新股观察。

 

    2 、上市首日换手70% 以上。或当日大盘暴跌,次日跌势减缓立即收较大阳

线收复首日阴线三分之二以上。

 

    3 、创新高买入或选择天量法则买点介入。

 

    4 、获利5%-10%出局。

 

    5 、止损为设为保本价。

 

    ■分红派息前后投资技巧

 

    股份公司经营一段时间后(一般为一年),如果营运正常,产生了利润,就

要向股东分配股息和红利。其交付方式一般有三种:一种以现金的形式向股东支

付。这是最常见、最普通的形式。二是向股东配股,采取这种方式主要是为了把

资金留在公司里扩大经营,以追求公司发展的远期利益和长远目标。第三种形式

是实物分派,即是把公司的产品作为股息和红利分派给股东。

 

    在分红派息前夕,持有股票的股东一定要密切关注与分红派息有关的4 个日

期,这4 个日期是:

 

    1.股息宣布日,即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。

 

    2.派息日,即股息正式发放给股东的日期。

 

    3.股权登记日,即统计和认参加期股息红利分配的股东的日期。

 

    4.除息日,即不再亨有本期股息的日期。

 

    在这4 个日期中,尤为重要的是股权登记日和除息日。由于每日有地数的投

资者在股票市场上买进或卖出,公司的股票不断易手。这就意味着股东也在不断

变化之中。因此,公司董事会在决定分红派息时,必须明确公布股权登记日,派

发股息就以股权登记日这一天的公司名册为准。凡在这一天的股东名册上记录在

案的投资者,公司承认为股东,有权享受本期派发的股息与红利。如果股票持有

者在股权登记日之前没有登记过户,那么其股票出售者的姓名仍保留在股东名册

上,这样公司仍承认其为股东,期股息仍会按照规定分派给股票的出售者而不是

现在的持有者。由此可见,购买了股票并不一定就能得到股息红利,只有在股权

登记日以前到登记公司办理了登记过户手续,才能获取正常的股息红利收入。

 

    至于除息日的把握,对于投资者也至关重要,由于投资者在除息日当天以后

购买的股票,已无权参加此期的股息红利分配。因此,除息日当天的价格会与除

息日前的股价有所变化。一般来讲,除息日当天的股市报价就是除息参考价,也

即是除息日前一天的收盘价减去每股股息后的价格。例如,某种股票计划生股派

发2 元的股息,如除息日前的价格为每股11元,则除息日这天的参考报价应是9

元(11元—2 元)。掌握除息日前后股价的这种变化规律,有利于投资者在购买

时填报适当的委托价,以有效降低其购股成本,减少不必要的损失。

 

    对于有中、长线投资打算的投资者来说,还可趁除息前夕的股价偏低时,买

入股票过户,以享受股息收入。出现有时在除息前夕价偏弱的原因,主要在这时

投资者较多。因为短期投资者一般倾向不过户、不收息,故在除息前夕多半设法

将股票脱手,甚至价位低一些也在所不惜。因此,有中、长期投资计划的人,如

果趁短线投资者回吐的时候入市,即可买到一些相对廉价的股份,又可获取股息

收入。至于在除息前夕的哪一具体时点买入,则是一个十分复杂的技巧问题。一

般来讲,在截止过户时,当大市尚未明朗时,短线投资者较多,因而在截止过户

前,那些不想过户的短线客,就得交所有的股份卖出,越接近过户期,卖出的短

线客就越多,故原则上在截止客户的1~2 天,可买到相对适宜价位的股票,但切

不可将这种情形绝对化。因为如果大家都看好某种股票,或者某种股票的股息十

分诱人,也可能会出现“抢息”的现象。即越接近过户期,购买该种股票的投资

者越多,因而,股价的涨升幅度也就越大,投资者必须对具体情况进行具体分析,

以恰当地在分红派息期掌握买卖火候。

 

    ■快速拉升时的操作策略

 

    技术特点:

 

    1 、经常走出独立于大盘的走势,一般发生在大势乐观之时;

 

    2 、强调快速,具有爆发性;

 

    3 、在拉升初期经常出现连续轧空的走势;

 

    4 、经常呈现涨时放量、跌时缩量的特点;

 

    5 、在同一交易日开市后不久或收市前几分钟最易出现拉升现象。

 

    6 、具有良好的技术形态。如均线系统呈典型的多头排列,主要技术指标处

于强势区,日K 线连续飘红收阳。

 

    运用手法:

 

    1 、夹板式:即在当日上攻时经常在“买三”和“卖三”位置上同时挂出大

单子,之后把买卖价位不断上移。

 

    2 、直拉式:此类庄家一般实力强大,喜欢急功近利式的短线凶悍炒作。

 

    3 、台阶式:此类庄家往往不具备控盘的实力,或者无法保证绝对保密不走

漏消息,故采用此手法尽量减轻上行时的压力。

 

    4 、波段式:多为中长线做庄,故采取循序渐进、稳扎稳打的手法。

 

    盘面特征:

 

    经常在中(高)价区连拉阳线。从盘面来观察,通常上升行情开始时一定会

有极强烈的买进信号告诉你可以大胆进场了,这个强烈的买进信号是放巨量拉长

阳线。如果在盘整的行情中突然出现开盘跌停收盘涨停,往往代表着大行情可能

开始,尤其是连续几天放巨量拉长红,便代表强烈的上攻欲望。

 

    通常多头行情开始时,股价呈现大涨小回的走势,往往是涨3 天,回档整理

1 天;再涨3 天,再回档1 倍时方才可能结束。在多头市场里,个股行情起点成

交量均不大,随着指数上升而扩大,直至不能再扩大时,股价指数便开始下,也

就是最高成交量对应着最高股价指数。有时股价指数虽然继续上升,成交量却无

法再放大,上升行情极可能在数日内结束,与“先见量,后见价”相印证。投资

人只要在3 个月之中做一波真正的多头行情就足已了。

 

    拉升行情的特点是换手积极,股价上涨时成交量持续放大,并沿着5 日移动

平均线上行;当股价下跌时,成交量过度萎缩,并且能够在10或30日移动平均线

处明显止跌回稳,当成交量创新记录直至无法再扩大,股价收大阴放大量时,上

升行情才结束。

操盘一绝:怎样不被套牢

 

    第一,有备而来。无论什么时候,买股票之前就要盘算好买进的理由,并计

算好出货的目标。千万不可盲目地进去买,然后盲目地等待上涨,再盲目地被套

牢。

 

    第二,一定设立止损点。凡是出现巨大亏损的,都是由于入市的时候没有设

立止损点。而设立了止损点就必须执行。即便是刚买进就套牢,如果发现错了,

也应卖出。做长线投资的必须是股价能长期走牛的股票,一旦长期下跌,就必须

卖!

 

    第三,不怕下跌怕放量。有的股票无缘无故地下跌并不可怕,可怕的是成交

量的放大。尤其是庄家持股比较多的品种绝对不应该有巨大的成交量,如果出现,

十有八九是主力出货。所以,对任何情况下的突然放量都要极其谨慎。

 

    第四,拒绝中阴线。无论大盘还是个股,如果发现跌破了大众公认的强支撑,

当天有收中阴线的趋势,都必须加以警惕。尤其是本来走势不错的个股,一旦出

现中阴线可能引发中线持仓者的恐慌,并大量抛售。有些时候,主力即使不想出

货,也无力支撑股价,最后必然会跌下去,有时候主力自己也会借机出货。所以,

无论在哪种情况下,见了中阴线都应该考虑出货。

 

    第五,只认一个技术指标,发现不妙立刻就溜。给你100 个技术指标根本就

没有用,有时候把一个指标研究透彻了,也完全把一只股票的走势掌握在心中,

发现行情破了关键的支撑马上就走。

 

    第六,不买问题股。买股票要看看它的基本面,有没有令人担忧的地方,尤

其是几个重要的指标,防止基本面突然出现变化。在基本面确认不好的情况下,

谨慎介入,随时警惕。

 

    第七,基本面服从技术面。股票再好,形态坏了也必跌,股票再不好,形态

好了也能上涨。即使特大资金做投资,形态坏了也应该至少出30% 以上,等待形

态修复后再买进。对任何股票都不能迷信。对家人、朋友和祖国可以忠诚,对股

票,忠诚就是愚蠢。有人10年前买的深发展到今天还没卖,我认为是不足取的。

因为如果真的看好它,应该在合适的价格抛出,又在合适的价格再买进。始终持

股不动,是懒惰的体现。

 

    第八,不做庄家的牺牲品。有时候有庄家的消息,或者庄家外围的消息,在

买进之前可以信,但关于出货千万不能信。出货是自己的事情,任何庄家都不会

告诉你自己在出货,所以出货要根据盘面来决定,不可以根据消息来判断。

 

    ■从时间成本最小角度掘金上海本地股

 

    一、如何把握时间成本最小化

 

    5 月11日国务院批复《上海市人民政府贯彻国务院关于推进上海加快发展现

代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心意见的实施意见》,上

海迈向国际经济中心的政策性保障更加明晰。在“先行先试”的宽松政策指引下,

上海面临全新的发展机遇。而从长远来看,上海本地股的战略地位凸显出来。一

方面是上海以政策打造“双中心”的过程是上海调整经济结构、上海国资整合存

量资产和资本市场对接的过程,另一方面世博会的召开给上海带来的不仅仅是短

期的经济效益,更是促进产业结构转型以及推进长三角区域经济发展的契机。

 

    我们从已经验证的国资整合思路以及上海产业结构调整方向来寻找时间成本

最小的上海本地股投资标的。从该视角出发,我们认为要把握时间成本最小的投

资标的有以下几个原则:

 

    第一,重组的难易程度。这里包含多个方面,一是国资的持股比例。持股比

例较高、集团下属上市公司单一,且集团资产较上市公司资产规模大的公司可能

会有集团资产注入,持股比例较低且主业同集团主业不一致的上市公司则可能成

为被出让的壳资源;二是负担较小,债务、人员安置等包袱较小的公司重组成本

较低,可能成为国资重组启动的先行者。不过这一因素并非绝对,广电集团下属

的两家上市公司债务负担巨大,集团公司也主动将债务负担腾挪到上市公司。这

两家上市公司重组并不被市场所普遍期待就是因为其包袱较大的缘故,国资启动

反映出债务等因素的弱化;三是股本结构。上海本地股中有很多股本结构比较特

殊,如B 股占比较大、A 股占比较小,这样的结构对大规模的资产注入存在一定

的操作困难。

 

    第二,行业属性。从“两个中心”、世博会拉动来定位上海未来产业结构的

调整方向,目前上市公司的行业结构和未来的产业结构将有较大的调整,这也将

产生较多的投资机会。上海未来重点发展的第三产业中最迫切的将是金融服务业,

交通运输行业和房地产行业也是发展重点。从国资整合的近期新变化来看,交运、

商业零售、制造业中的部分行业也开始着力启动。围绕“两个中心”建设的资产

整合渐行渐近,未来交运、金融、房地产、商贸都可能成为重点整合对象,而壳

资源的处理也会向这些行业靠拢。

 

    在这样的原则下,筛选的标的将有所优化,使得投资者等待的时间成本缩短,

从而以战略眼光来获得中短期收益。

 

    二、近期上海本地股的催化剂

 

    第一,浦东新区政府组阁进入尾声。今年5 月6 日在上海市府例行新闻发布

会上发布:国务院已批复上海市《关于撤销南汇区建制将原南汇区行政区域划入

浦东新区的请示》,同意撤销上海市南汇区,将其行政区域并入上海市浦东新区,

上海市原南汇行政区并入浦东新区是加快推动上海“两个中心”即金融中心与航

运中心建设的重要步骤之一。此举完成后浦东新区政府重新构架和展开大面积的

人事任免,可以视为落实“双中心”政策的第一步。新的浦东新区人事落实在8

月份即将完毕,预期“两个中心”建设政策的具体落实措施将在其人员班子到位

后出台跟进。

 

    第二,11月1 日为世博会布展起始日,世博会各参展方开始陆续为会展进行

布展与宣传,世博会布展拉开帷幕,世博会脚步越来越近。随着世博会场馆建设

的进入尾声,场馆的内装修和随即的布展工作将在11月份开始。世博会配套设施

也将加快建设,世博氛围更趋浓厚。

 

    第三,迪士尼项目在下半年启动的可能性仍然较大,而美国高层访华则可能

成为一个推动契机。

 

    第四,市国资委7 月6 日下发下属各国有企业《市国资委出资监管单位改制

重组工作指引》,对国有企业重组提出了具体要求。这可以认为是在市府《关于

进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》基础上进一步的细化落实、加快

上海国资的整合进程。

 

    而事实上,近期上海国资整合步伐也不断加快,表现在资本市场上的是,广

电信息和广电电子的重组方案获得通过、ST东航和*ST 上航实施重组、中西药业

和上实医药以及上海医药也停牌进行资产重组、爱建股份在没有公告任何重组意

向情况下停牌、而香港上市的联华超市也宣布收购华联超市股权、上海建工因为

重大资产重组而停牌。这些以往认为国资不太可能很快启动的项目相继进入了重

组程序,反映出国资整合的决心和步伐的加快。

 

    三、探寻上海国资整合中的投资机会

 

    1 、自上而下分析

 

    从对上海国资整合思路及自上而下的分析来看,公交业和民航运输业是目前

最有可能率先整合的行业,也是目前最明确整合的行业。上海市政府于2009年3

月7 日对外公布了一份有关上海新一轮公交改革方案的文件,我们认为,这意味

着在2010年5 月1 日世博会开幕之前,上海市新一轮公交改革与民航运输行业重

组等事关世博会的事项将会率先完成,这将对上海本地股中的路面交通行业上市

公司与民航运输板块上市公司带来显著的投资机会。

 

    2 、从上海国资整合的四种形式探寻投资机会

 

    (1 )国资整合形式之一:卖壳,具备显著壳资源价值

 

    其一,公司主营业务定位欠清晰,且业务规模不具备优势,未来发展前景预

期看淡;

 

    其二,公司主营业务与集团公司(或者上海国资旗下其它控股的)旗下上市

公司主业基本重叠;

 

    其三,大股东已经拥有股份公司的绝对控股权或相对控股权;

 

    其四,目前公司包袱相对有限,如负债及债务诉讼相对有限,公司员工总人

数不多;

 

    其五,没有上市B 股。

 

    (2 )国资整合形式之二:未来可能被集团公司(或者上海国资旗下其它控

股的集团公司)旗下上市公司兼并

 

    其一,公司主营业务规模与市场竞争力一般;

 

    其二,公司主营业务与集团公司(或者上海国资旗下其他控股的集团公司)

旗下上市公司主业基本重叠;

 

    其三,大股东已经拥有股份公司的绝对控股权或相对控股权。

 

    (3 )国资整合形式之三:有望通过资产注入实现做大做强的目标

 

    其一,公司所属行业为上海市重点发展产业之一;

 

    其二,公司主业定位清晰,具有经营规模优势,在行业内具备显著的市场竞

争力,已经或未来将成为行业领头羊;

 

    其三,大股东旗下拥有与股份公司同类型的优质资产,或者上海市国资旗下

其它企业集团拥有与股份公司同类型的优质资产,可先通过跨集团间股权无偿划

转给大股东,然后再注入股份公司;

 

    其四,大股东已经拥有股份公司的绝对控股权或相对控股权。

 

    (4 )国资整合形式之四:有望通过引进战略投资者实现做大做强的目标

 

    其一,公司所属行业为上海市重点发展产业之一;

 

    其二,公司主业定位清晰,具有一定的经营规模优势,在行业内具备一定的

市场竞争力,未来有望成为行业领头羊;

 

    其三,大股东已经拥有股份公司的绝对控股权,通过转让部分股权方式引进

新的战略投资者,构筑新的更有利于未来公司可持续发展的股权治理结构。

 

    3 、自下而上的分析

 

    见下表。

 

    4 、组合建议

 

    结合以上各方面的筛选原则以及分析,我们构建了上海本地股投资组合:上

海机场、上海梅林、上海金陵、双钱股份、新世界、强生控股、中华企业、益民

商业、申通地铁、张江高科。

 

    ■识别变盘前六点征兆

 

    市场发生变盘前,总会呈现出一些预兆性的市场特征:

 

    一、指数在某一狭小区域内保持横盘震荡整理的走势,处于上下两难、涨跌

空间均有限的境地中;二、在K 线形态上,K 线实体较小,经常有多根或连续性

的小阴小阳线,并且其间经常出现十字星走势;三、大部分个股的股价波澜不兴,

缺乏大幅盈利的波动空间;四、投资热点平淡,既没有强悍的领涨板块,也没有

能够聚拢人气的龙头个股;五、增量资金入市犹豫,成交量明显趋于萎缩且不时

出现地量;六、市场人气涣散,投资者观望气氛浓厚。

 

    至于变盘的结果究竟是向上突破还是破位下行,则取决于多种市场因素,其

中主要有:

 

    一、股指所处位置的高低,是处于高位还是处于低位。

 

    二、股市在出现变盘预兆特征以前是上涨的还是下跌的,是因为上涨行情发

展到强弩之末时达到某种的多空平衡,还是因下跌行情发展到做空动能衰竭而产

生的平衡。上涨中的平衡要观察市场能否聚集新的做多能量来判断向上突破的可

能性,而下跌中的平衡比较容易形成向上变盘。

 

    三、观察市场资金的流动方向以及进入资金的实力和性质,通常大盘指标股

的异动极有可能意味着将出现向上变盘的可能。

 

    四、观察主流热点板块在盘中是否有大笔买卖单的异动,关注板块中的龙头

个股是否能崛起,如果仅仅是冷门股补涨或超跌股强劲反弹,往往不足以引发向

上变盘。

 

    ■把握六大卖股票的关键时机

 

    把握卖出股票的以下几个关键时机,可以令广大散户感觉到卖出股票并不太

难!

 

    (一)W 大盘行情形成大头部时,坚决清仓全部卖出。

 

    上证指数或深综合指数大幅上扬后,形成中期大头部时,是卖出股票的关键

时刻。不少市场评论认为抛开指数炒个股,这种提法不科学。只关注个股走势是

只见树木不见森林。根据历史统计资料显示:大盘形成大头部下跌,竟有90%~95%

以上的个股形成大头部下跌。大盘形成大底部时,有80%-90% 以上的个股形成大

底部。大盘与个股的联动性相当强,少数个股在主力介入* 控下逆市上扬,这仅

仅是少数、个别现象。要逮到这种逆市上扬的“庄股”概率极低,因此,大盘一

旦形成大头部区,是果断分批卖出股票的关键时刻。

 

    (二)W 大幅上升后,成交量大幅放大,是卖出股票的关键。

 

    当股价大幅上扬之后,持股者普遍获利,一旦某天该股大幅上扬过程中出现

卖单很大、很多,特别是主动性抛盘很大,反映主力、大户纷纷抛售,这是卖出

的强烈信号。尽管此时买入的投资者仍多,买入仍踊跃,这很容易迷惑看盘经验

差的投资者,有时甚至做出换庄的误判,其实主力是把筹码集中抛出,没有大主

力愿在高价区来收集筹码,来实现少数投资者期盼的“换庄”目的。

 

    成交量创下近数个月甚至数年的最大值,是主力卖出的有力信号,是持股者

卖出的关键,没有主力拉抬的股票难以上扬,仅靠广大中小散户很难推高股价的。

上扬末期成交量创下天量,90% 以上形成大头部区。

 

    (三)W 上升较大空间后,日K 线出现十字星或长上影线的倒锤形阳线或阴

线时,是卖出股票的关键。

 

    上升一段时间后,日K 线出现十字星,反映买方与卖方力量相当,局面将由

买方市场转为卖方市场,高位出现十字星犹如开车遇到十字路口的红灯,反映市

场将发生转折。股价大幅上升后,出现带长影线的倒锤形阴线,反映当日抛售者

多,若当日成交量很大,更是见顶信号。许多个股形成高位十字星或倒锤形长上

影阴线时,80%-90% 的机会形成大头部,是果断卖出关键。

 

    (四)W 股价大幅上扬后公布市场早已预期的利好消息是卖出的关键。

 

    (五)W 股价大幅上扬后,除权日前后是卖股票的关键时机。

 

    上市公司年终或中期实施送配方案,股价大幅上扬后,股权登记日前后或除

权日前后,往往形成冲高出货的行情,一旦该日抛售股票连续出现十几万股的市

况,应果断卖出,反映主力出货,不宜久持该股。

 

    (六)W 该股票周K 线上6 周RSI 值进入80以上时逢高分批卖出是关键。

 

    ■五招在盘中底部把握战机

 

    盘中底部形态的研判主要适用于两方面,一种是适用于短线职业高手进行盘

中“T+0 ”等超短线操作中使用,另一种是所有投资者在实施买入操作中使用,

通过对盘中底部形态的研判,把握最佳的买入时机。实际盘中操作中重点考虑的

要素可能有些长线投资者认为自己是立足中长线投资的,买入价位高些,问题不

大。其实,这种观点是非常错误的。盘中买点高低的把握,类似于围棋中的收官,

其本身的价值可能并不客观,但在高手的比赛中,有时仅仅是一、两手收官的失

误都将会扭转整局棋的胜负。股市中的情况同样如此,个股在盘中的震荡幅度通

常是在1%~5% 之间,假设一位投资者一年中只来回操作5 次,如果其不在意每次

实盘操作中的高低价差,每次都高买3%或低卖3%,那么,一年下来仅仅在实盘操

作中就要白白损失30% 的利润,30% 可能算不上是什么天文数字,但是要知道巴

非特的每年盈利也只不过是30%.在盘中的实际操作中,由于其特殊性,有很多因

素是不需要考虑的,例如,基本面因素、资金面因素、趋势因素,压力区、阻力

区、投资者获利程度等等复杂因素都可以不需要考虑,因为这些因素在制定具体

操作计划时已经充分考虑过了。在实际的盘中操作中,重点是考虑盘中三要素:

价格、形态、即时成交量。其中,盘中的买入操作重点是根据盘中的形态进行分

析和参与的。盘中底部的主要形态

 

    一、盘中圆弧底。圆弧底是指股价运行轨迹呈圆弧型的底部型态。这种型态

的形成原因,是由于有部分做多资金正在少量的逐级温和建仓造成,显示股价已

经探明阶段性底部的支撑。它的理论上涨幅度通常是最低价到颈线位的涨幅的一

倍。需要注意的是盘中圆弧底在用于对个股分析时比较有效,但指数出现圆弧底

往往未必有象样的涨升。

 

    二、盘中V 型底。俗称“尖底”,型态走势象V 型。其形成时间最短,是研

判最困难,参与风险最大的一种型态。但是这种型态的爆发力最强,把握的好,

可以在迅速获取利润。它的形成往往是由于主力刻意打压造成的,使得股价暂时

性的过度超跌,从而产生盘中的报复性上攻行情。这属于短线高手最青睐的一种

盘中形态。

 

    三、盘中双底。股价走势象W 字母,又称W 型底。是一种较为可靠的盘中反

转型态,对这种型态的研判重点是股价在走右边的底部时,即时成交量是否会出

现底背离特征,如果,即时成交量不产生背离,W 型底就可能向其它型态转化,

如:多重底。转化后的形态既使出现涨升,其上攻动能也会较弱。这类盘中底部

形态研判比较容易,形态构成时间长,可操作性强,适用于短线爱好者操作或普

通投资者选择买点时使用。

 

    四、盘中头肩底。其型状呈现三个明显的低谷,其中位于中间的一个低谷比

其他两个低谷的低位更底。对头肩底的研判重点是量比和颈线,量比要处于温和

放大状态,右肩的量要明显大于左肩的量。如果在有量配合的基础上,股价成功

突破颈线,则是该型态在盘中的最佳买点。参与这种形态的炒作要注意股价所处

位置的高低,偏低的位置往往会有较好的参与价值。

 

    五、盘中平底。这是一种只有在盘中才特有的形态。某些个股开盘后,走势

一直显得十分沉闷,股价几乎沿着一条直线做横向近似水平移动,股价波动范围

极小,有时甚至上下相差仅几分钱。但是,当运行到午后开盘或临近收盘时,这

类个股会突然爆发出盘中井喷行情,如果投资者平时注意观察,密切跟踪,并在

交易软件上设置好盘中预警功能,一旦发现即时成交量突然急剧放大,可以准确

及时出击,获取盘中可观的短线收益。

 

    ■买入股票后的8 项注意

 

    买入股票以后,如果你有时间盯盘,选择的又是短线投资方式,那么,在遵

守三大纪律(见上期投资学苑版)的前提下,注意掌握运用好以下八项注意,可

助你投资过程更加完美。

 

    一要注意波段操作,追求利润更大化。掌握一种应手的指标,紧盯手中个股,

在其出现相对阶段头部的时候卖出,等待回落到相对底部时再买回来,有经验和

有条件的投资者,甚至可以每日做部分T+0 操作。如果运用得当,在同一时间段

内,在同一股票上,可以比一直持股不动多获得30% 以上的收益。

 

    二要注意热点转换,学会见风使舵。每一波大的行情的启动,都是先由局部

热点带动起来的。善于观察,注意思考,跟上热点,捉住领头羊,就会获得更大

的收益。每当行情进入亢奋阶段,必定是其他热点开始轮换、各领风骚的时候。

此时,应适时换股,踏准节奏,才能争取到最大收益。

 

    三要注意突发事件,学会当机立断。在行情运行过程中,如果遇到突发事件,

一定要审时度势,当机立断。此时稍有犹豫,就会错过时机。突发事件的出现无

非是两个方面:一是利空,足可以影响大盘趋势的利空出现之后(如突发的地质

自然灾害等),要争取在第一时间内离场。如果不能在第一时间内离场,也要在

事件出现之后的反弹时,坚决离场;二是突然有利好出现,这时可以及时杀入,

力争从中分杯羹。

 

    四要注意持股信息,做到先人一步。要对自己持股的公司信息密切关注,一

旦出现足以影响其股价走势的消息后,立即据其消息状况,及时作出抉择。

 

    五要注意突然放量,做到落袋为安。手中持有的股票,在行进到一定的上升

阶段之后,突然放出巨量,当日换手率达到20% 以上,大多数情况下是主力出货

离场,此时散户也应该及时离场观望。有时出现这种情况之后,股价还会有一定

的涨幅。即使这样,也没必要冒险非要吃到这最后一块利润。股市里永远不缺少

机会,安全地落袋为安,保存胜利果实才是上策。

 

    六要注意高开低走,时刻准备离场。持有的股票在连续的上升途中,突然有

一天大幅高开(一般在5%以上),继而不断有大的抛单涌出,并且在开盘后的1

个小时内,几次上冲不能突破高开的价格,此时应该高度警惕,这极有可能是主

力在高开出货。如果此时你不能及时离场,该股收盘时出现实体阴线或是中阴线,

次日再一低开,就会有8%左右的利润化为乌有。

 

    七要注意好日子的莅临,清仓过节。大多数股民都有一个节日情结,热切期

盼股市能在好日子里,走出一番波澜壮阔的节日行情,让股市和喜庆的节日一样,

红红火火。可是,股市的运行有着自己的规律,与国家的大政方针和经济发展状

况有关,不会与是否是喜庆的日子有关。总结自己炒股十几年的经历,我得出了

这样一个结论,遇到好日子来临的时候,不但不要盲目憧憬股市的节日行情,反

而应该审时度势,结合有关技术指标给予的提示,提前清仓出来,给自己的身心

放个假,以轻松愉悦的心情过节,似乎才是上策。这方面的例子颇多,比如举国

欢庆的香港回归时的股市,百年奥运莅临时的股市等。

 

    八要注意跳空缺口,适时回避补缺。我们常常会遇到这种情况,正在上升通

道运行的股票,忽然有一天出现向上的跳空缺口,幅度在5%左右。这时,我们就

应该加以关注,这往往是机构抢盘所致。此后必有一个再次回补缺口、彻底洗盘

的动作,约在三到五天完成。有经验的投资者是不会忽视这个20% 左右的跳缺回

补的过程的。一般是当日跳空高走,次日顺势冲高震荡,以后逐渐回落,直至完

全补缺。大家应该在其冲高过程中适时减仓,尔后在缺口附近捡回,以求利润的

最大化。倘若对其不予理睬,就会成为股市过山车上的乘客,只会得到一时的纸

上富贵。

 

    纵览股市投资过程,无异于大海行舟。见风使舵,顺势扬帆,自是畅快淋漓。

如果练出水性,熟知航道,就不会被漩涡暗礁所伤,那样,你尽可在悠然中一日

千里,且将两岸风景尽收眼底。

 

    ■十种顶部卖股票暗号

 

    1 、MACD死叉为见顶信号。股价在经过大幅拉升后出现横盘,形成的一个相

对高点,投资者尤其是资金量较大的投资者,必须在第一卖点出货或减仓。此时

判断第一卖点成立的技巧是“股价横盘且MACD死叉”,死叉之日便是第一卖点形

成之时。第一卖点形成之后,有些股票并没有出现大跌,可能是多头主力在回调

之后为掩护出货假装向上突破,做出货前的最后一次拉升。判断绝对顶成立技巧

是当股价进行虚浪拉升创出新高时,MACD却不能同步,第二红波的面积明显无前

波大,说明量能在不断下降,二者的走势产生背离,这是股价见顶的明显信号。

此时形成的高点往往是成为一波牛市行情的最高点,如果此时不能顺利出逃的话,

后果不堪设想。必须说明的是在绝对顶卖股票时,决不能等MACD死叉后再卖,因

为当MACD死叉时股价已经下跌了许多,在虚浪顶卖股票必须参考K 线组合。这个

也是MACD作为中线指标的缺陷之处。

 

    2 、KDJ 呈现两极形态即见顶。通常,大盘在长时间或者快速单边走势后,

出现放量的或者极端反向走势,同时配合经典的技术佐证,如跳空星型大K 线周

KDJ 线的K 值到达85以上,是见顶的典型信号。当KDJ 指标的J 值升势改变掉头

向下,先卖50% ;k 值升势改变走平时可准备卖出,k 值改变掉头向下,清仓;

当KDJ 指标形成死叉时,这是最后的卖点。但是,因为技术上经常会出现“底在

底下”的情况,所以这种KDJ 指标经常会失灵。

 

    3 、长上影线须多加小心。长上影线是一种明显的见顶信号。上升行情中股

价上涨到一定阶段,连续放量冲高或者连续3-5 个交易日连续放量,而且每日的

换手率都在4%以上。当最大成交量出现时,其换手率往往超过10% ,这意味着主

力在拉高出货。如果收盘时出现长上影线,表明冲高回落,抛压沉重。如果次日

股价又不能收复前日的上影线,成交开始萎缩,表明后市将调整,遇到此情况要

坚决减仓甚至清仓。

 

    4 、高位十字星为风险征兆。上升较大空间后,大盘系统性风险有可能正在

孕育爆发,这时必须格外留意日K 线。当日K 线出现十字星或长上影线的倒锤形

阳线或阴线时,是卖出股票的关键。日K 线出现高位十字星显示多空分歧强烈,

局面或将由买方市场转为卖方市场,高位出现十字星犹如开车遇到十字路口的红

灯,反映市场将发生转折,为规避风险可出货。

 

    5 、双头、多头形态避之则吉。当股价不再形成新的突破,形成第二个头时,

应坚决卖出,因为从第一个头到第二个头都是主力派发阶段。M 字形是右峰较左

峰为低乃为拉高出货形,有时右峰亦可能形成较左峰为高的诱多形再反转下跌更

可怕,至于其它头形如头肩顶、三重顶、圆形顶也都一样,只要跌破颈线支撑都

得赶紧了结持股,免得亏损扩大。

 

    6 、击破重要均线警惕变盘。放量后股价跌破10日均线且不能恢复,随后5

周线也被击穿,应坚决卖出。对于刚被套的人此时退出特别有利。如何确认支撑

位在此显得尤为关键。一般来说,10日均线第一天破了之后第二天回拉但是站不

上支撑位(如30日均线),就是破位的确认,回拉的时候就是减仓的时机。如果

股价继续击破30日或60日均线等重要均线指标就要坚决清仓了。此外,随着股价

的下调,逐渐形成了下降通道,日、周均线出现空头排列。如果此后出现反弹,

股价上冲30或60日均线没有站稳,则应坚决卖出。

 

    7 、单日“T+0 ”买卖降低成本。主要是依靠股价每日的上下波动,利用小

幅价差解套。比如,如果有100 股被套,今天该股票低开或者股价下挫,当价格

企稳有反弹趋势时,立即买100 股,一旦股票上涨后,卖掉以前的100 股则能获

得盈利;如果股票高开或冲高见顶后可以先卖100 股,然后等股价下跌后,再买

回100 股,则减少了下跌部分的亏损。这样上涨可以获得双倍甚至多倍收益,下

跌可能减少损失甚至获得收益,如此就可以降低成本,直到解套。

 

    8 、二波弱势反弹出货。开低走低跌破前一波低点时,卖出(跌停价杀出)

弱势股。有实质利空时,开低走低,反弹无法越过开盘价,再反转往下跌破第一

波低点时,技术指转弱,就应赶紧市价杀出,若没来得及,也得在第二波反弹再

无法越过高点,又反转向下时,当机立断下卖单。

 

    9 、补仓出货须谨慎。当股市下跌到达某一阶段性底部时,可以采用补仓卖

出法,因为这时股价离投资者买价相去甚远,如果强制卖出,往往损失较大。投

资者可适当补仓后降低成本,等待行情回暖时再逢高卖出。补仓的最佳时机是在

指数位于相对低位或刚刚向上反转时。这时上涨的潜力巨大,下跌的可能最小,

补仓较为安全。此外,需要注意的是,弱势股不补、前期暴涨过的超级黑马不补。

 

    10、箱形下缘失守为弱势。无论人为开高走平、开平走平甚至开低走平,呈

现箱形高低震荡时,在箱顶抛出,在箱底买进。但是一旦箱形下缘支撑价失守时,

应毫不犹豫地抛光持股,若此刻下不了手,在箱形跌破后,也许会产生拉回效果,

而此刻反弹仍过不了原箱形下缘,代表弱势。

 

    ■十招之内预测变盘

 

    1 )、指数在某一狭小区域内保持横盘震荡整理走势,市场处于上下两难境

地,涨跌空间均有限的环境中;

 

    2 )、表现在K 线形态上,就是K 线实体较小,经常有多个连续性的小阴小

阳线,并且其间经常出现十字星走势;

 

    3 )、大部分个股的股价波澜不兴,缺乏大幅度盈利的股价波动空间;

 

    4 )、投资热点平淡,即没有强悍的领涨板块,也没有聚拢人气的龙头个股

 

    5 )、增量资金入市犹豫,成交量明显趋于萎缩,并且不时出现地量;

 

    6 )、市场人气涣散,投资者观望气氛浓厚。

 

    至于变盘的结局究竟是向上突破还是破位下行,则取决于多种市场因素,其

中主要的有:

 

    1 )、股指所处位置的高低;

 

    2 )、股市在出现变盘预兆特征以前是上涨的还是下跌的。是因为上涨行情

发展到强弩之末出现多空平衡,还是因为下跌行情发展到做空动能衰竭而产生的

平衡,上涨中的平衡要观察市场能否聚集新的做多能量来判断向上突破的可能性,

而下跌中的平衡比较容易形成向上变盘。

 

    3 )、观察市场资金的流动方向,以及进入资金的实力和性质,通常大盘指

标股的异动及有可能意味着市场将出现向上变盘的可能。

 

    4 )、观察主流热点板块在盘中是否有大笔买卖单异动,关注板块中的龙头

个股是否能崛起。如果,仅仅是冷门股补涨或超跌股强劲反弹往往不足以引发向

上变盘。

 

    ■短线必胜六招

 

    古人云:大道至简。世间的事非常简单,而且越是真理越是简单,股市也是

如此。我把多年来的操盘必胜经验总结为以下六点,希望能起到抛砖引玉的作用。

 

    第一招:紧盯领头羊

 

    1>每个板块都有自己的领头者,所谓的板块联动法误导了短线投资者。看见

领头的动了,就马上想起看同板块的股票,如看到天大天财就要想到清华同方和

东大阿派。事实上这时领头羊涨得并不多,而一轮行情下来领头羊的涨幅往往高

出跟风股票一倍。

 

    2>实战买点:1>确认整个板块都有资金介入迹象2>领头羊放量向上突破坚决

买进。

 

    第二招:吃定拉高吸货的庄家

 

    1>首先我们确定,一个庄家敢于做出拉高吸货的走势已经证明了两点。1>该

庄实力强劲2>该股后续必然有重大利好,以支持庄家把高位拿的货在更高的价格

卖给看好后势的散户。

 

    2>实战中还应该注意两点:1>该股处于循环位置的低点,至少一年内没有翻

番以上的涨幅2>其型态应该是连续长阳,成交巨幅放大并第增。如只有一天成交

放大后就迅速委缩,这是庄家的试盘行为,不益过早介入。

 

    3>实战买点:1>连续两天长阳,成交巨幅放大并第增,第三天开盘15分钟观

察量比指标(或用公式15分钟成交量*16 ),如发现成交放,大价格向上突破坚

决买进。2>放量突破最近的高点,坚决买进。

 

    第三招:出击强势横盘股

 

    1>如何寻找强势股:这里有一个简单的方法,用分析家或乾龙静态中的排序

功能找出10日里涨幅前20名,并且成交配合理想的股票作为候选股。

 

    2>实战买点:当强势股回档(最好是横盘)缩量时买进,买点应设在10日线

附近。

 

    第四招:大盘狂跌致富良机

 

    1>如何识别抛售高潮:大盘在长时间下跌后,会因为多头彻底绝望和一些融

资盘的强迫平仓而产生一个加速下跌的过程,称为抛售高潮。中国股市在1998年

8 月,1999年12月。道琼斯指数早在1929年和1937年都有内似的走势。事实明证

抛售高潮是非常好的短线致富机会。

 

    2>实战买点:在这个买点中技术指标已毫无用处,只有用凭经验和市场感觉

来判断。因为指标早在几天前已经超卖,而大盘一路下滑丝毫没有之跌迹象。买

点出现当天大盘一般大幅跳空低开,略做停顿便继续下滑并不断加速,直至成直

线下跌。那些死多头经过几个月的煎熬再也忍受不了巨额亏损终于割肉出局。突

然卖盘转瞬间消失,大盘快速返弹,一个千载难逢的机会出现在眼前。

 

    3>选股:应该选择大盘下跌初期保持强势拒绝下跌,而在最后阶段被大盘带

下的股票。因为之种股票有强庄入驻,借大盘下跌洗盘,大盘止跌后该股会脱离

大盘走势强劲返弹。

 

    第五招:短线比杀

 

    长言道会买的是徒弟,会卖的是师傅。只有卖出才能实现利润。

 

    1>卖点一:设止赢位,短期内上扬30% 卖出(这是一个非常简单而专业的方

法,大资金操作者更应注意,因其无法完全卖在高位。)

 

    2>卖点二:超买信号,1>周KDJ 由钝化变为向下,坚决卖出。2>周KDJ ,D>80

时出现死叉坚决卖出。3>股价冲出BOLL上轨又跌回上轨以下,坚决卖出。4>BIAS

过高应结合其他信号卖出

 

    3>卖点三:阻力位,1>前期高点价位2>长期横盘价位3>跌幅的1/2 价位

 

    在阻力位前股价回档的可能性非常大,应至少卖出半仓,因为作为短线来讲

时间成本很重要,跟随其调整无疑加大了成本。

 

    4>卖点四:击穿生命线,大多数股票都是依托一条均线上升(10日和20日较

多),一旦向下击穿两日内不返回,坚决卖出。

 

    5>卖点五:跌破止损位,这是许多人都不愿做的。但这是许多人亏的原因。

一般把止损点设在下跌8%为好,跌破止跌点要认输,不要自己用长线投资的话来

骗自己。

 

    ■如何研判主力建仓完成

 

    1 、拉升时挂大卖盘。一支股票不涨不跌时,挂出的卖盘比较正常,而一旦

拉升时,立即出现较大的卖盘,有时甚至是先挂出卖盘,而后才出现上涨。出现

这种信息,如果卖盘不能被吃掉,一般说明主力吸筹不足,或者不想发动行情;

如果卖盘被逐渐吃掉,且上攻的速度不是很快,多半说明主力已经相对控盘,既

想上攻,又不想再吃进更多的筹码,所以拉的速度慢些,希望散户帮助吃掉一些

筹码。

 

    2 、下跌时没有大承接盘。如果主力建仓不足,那么在洗盘时,不希望损失

更多的筹码,因而下跌时低位会有一定的承接盘,自己卖给自己,有时甚至是先

挂出接盘,再出现下跌动作。而在主力已经控制了较多筹码的股票中,下跌时卖

盘是真实的,低位不会主动挂出大的承接盘,目的是减仓,以便为下一波拉升作

准备。

 

    3 、即时走势的自然流畅程度。主力机构介入程序不高的股票,上涨时显得

十分滞重,市场抛压较大。主力相对控盘的股票,其走势是比较流畅自然的,成

交也较活跃,盘口信息显示,多方起着主导作用。在完全控盘的股票中,股价涨

跌则不自然,平时买卖盘较小,成交稀疏,上涨或下跌时才有意挂出单子,明显

给人以被控制的感觉。

 

    4 、大阳线次日的股价表现。这个盘口信息在研判中的作用也不可小视。一

支没有控盘的股票,大阳线过后,第2 天一般都会成交踊跃,股价上窜下跳,说

明多空分歧较大,买卖真实自然,主力会借机吸筹或派发。而如果在大阳线过后,

次日即成交清淡,波澜不惊,多半说明已被控盘,主力既无意派发,也无意吸筹。

如中国高科,2003年8 月8 日,从底部反弹,当日涨幅为8%,换手率为5%,而令

人惊奇的是,次日股价风平浪静。通过历史走势观察,主力已经控盘。

  

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