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股指上涨的“洪荒”之力

2016-08-16 09:07:06评论 博众投资 财经 股票

  “潮水退去才知道谁在裸泳”,巴菲特的这句话不仅适用于股票,也适用于国家、企业。后经济危机时代,需求不足,大宗商品价格暴跌,不能够提供差异化产品,没有定价权的国家、企业纷纷陷入严重的经济衰退中,那些曾经富裕、令人艳羡的国家开始沦落:沙特、俄罗斯、巴西、委内瑞拉……将来恐怕还要加上加拿大、澳大利亚等位列一线的矿业国,国内曾经暴富的鄂尔多斯、榆林等地收入锐降,百业萧条。于是投资意愿下降,资金过剩,利率不断下滑,无限资金追逐有限的仍能赚钱分红,甚至高速增长的上市公司,成为股指上涨的洪荒之力,直到股票收益率与无风险利率之差小到一个令人却步的幅度为止。

  经济全球化并且普遍遭遇经济下滑影响的世界里,哪些公司成为了那些少数的穿上泳衣、仍能应付裕如、展现傲人身姿的优秀上市公司?

  首先是互联网公司。中报期间,美国的谷歌、Facebook、亚马逊,中国的阿里巴巴、京东商城、新浪微博,A股上市的网宿科技等互联网公司都爆出惊艳的业绩,股价也由此走出一波上涨行情。这说明互联网公司以其更高的运行效率正在进一步侵蚀着传统产业的领地,并没有因为经济不景气而放慢步伐。按照梅特卡夫定律:互联网络的价值等于网络节点数的平方,网络的价值与联网的用户数的平方成正比。巨大的用户规模才能成就竞争力强大的互联网公司。美国在发达国家中人口最多,也拥有全球话语权、影响力,所以美国能够成就世界级的互联网行业巨头。中国是全球人口最多的国家,也是网络用户最多的国家,有独特的中文环境和政府保护性措施,因而也发展出一批立足于中国,进而循序渐进向世界扩张的网络巨头。从目前看,互联网时代是属于中美两个大国的,欧洲日本韩国由于内部的分裂、人口基数过小,无力在互联网时代与巨头相争,而印度等新兴人口大国,经济发展水平低,互联网普及率低,网络用户数落后很多,互联网公司处于起步阶段。

  其次是全球化下从事非贸易品行业经营的公司。“所谓可贸易品,是指可在两国间进行交易的产品,其特征是可以运输和位移,一般包括工业品和农产品,主要是制造业产品。所谓非贸易品,是指不能在两国间进行交易的产品,一般不能位移和运输,只能在国内生产和消费,通常包括建筑业、房地产业和基础设施等,但主要是服务业。”非贸易品行业受益于国家保护、区域分割,避免了全球经济下行的直接冲击,同时又是宽松货币政策、积极财政政策的直接受益者。A股当前被推荐的低估值蓝筹股大多出自非贸易品行业:房地产、金融、电力、高速公路、铁路、机场、水务、建筑等。

  第三,具有全球竞争力的制造业龙头公司。中国是制造业大国,却不是制造业强国,真正具有世界级竞争力的公司非常少。在A股中最为典型是白色家电,美的、格力、海尔、小天鹅、老板电器等。其他行业世界级公司很少但仍有,比如汽车玻璃生产商福耀玻璃,它的H股比A股还贵。世界级的公司有定价权,盈利能力强,业绩稳定。反之,不具备世界一流竞争能力,处于追赶阶段的制造业公司尽管也非常努力,也取得了积极进展,但在竞争中处于劣势,只能靠高性价比参与竞争,盈利能力差且极不稳定。这样的例子比比皆是,不再列举。

  第四,具有中国特色的消费公司、医药公司。最典型的就是白酒中药,不一一举例。

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