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全球性恶性通胀会发生吗?

(2018-08-10 01:50:27)
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格局

crb

文华指数

通胀趋势

货币政策

————系列报告《格局》之七

离我们最近的是事实,离我们最远的是真相。

最近,社会上疯传要爆发恶性通胀,央行要大放水,国内黑色系继续供给侧涨价…,人心开始浮想联翩!

恶性通胀能发生吗?到底中国在输入通胀,还是输出通胀?

过去10年,全球过度凯恩斯主义政府空前绝后的QE,除了美国,目前欧日中央行仍在放水抵抗通缩,希望通胀恢复正常,不敢撤出宽松措施,难道反而会恶性通胀了吗?

真相是什么?

本系列报告,在关键的时间窗口,与大家深入讨论相关问题,以揭露真相,避免经济不必要的恐慌波动,造成再次的历史性伤害。

本文将重点讨论CRB指数与国内文华指数的中期趋势问题,至于短期投资,需要更详尽的具体投资报告解决,不在本系列报告任务之列。

也可以说,我们是从格局的角度讨论更宏观的问题,为宏观政策的正确制定提供参考。后期报告还包括原油、黄金、农产品、有色等品种板块,以及房地产市场的未来展望,等等。

 

“要发生输入性通胀了吗?”

实际上,国内大宗指数文华指数的价格水平远远高于CRB指数,说输入性通胀,绝对是无稽之谈,到有中国输出通胀的可能。

我们首先看看国际大宗CRB指数的技术形态与走势吧。

图一:CRB指数月线图

全球性恶性通胀会发生吗?

CRB指数此前已经连续两个月收阴,近期继续下跌。其目前首选结构假设,如图所示,在其C4反弹29个月(21+8复合时间窗)后,已完成C4反弹的可能性较大。当初C2反弹用了25个月(21+5时间窗),目前看,两者的时间对应还是较为合理的。目前C4的内部细节335结构已经完整(当然,也可以细节延展)。

仅从CRB指数走势图看,这个C4反弹相当弱,不仅不及其C3跌幅的0.382,而且本次反弹高点206刚刚超过超级熊市大A浪、2009年的低点200

CRB自身看,这个C4是名副其实的。

而文华指数(见图二)的反弹幅度超过其自身C3跌幅的0.618,是整个大C浪下跌后的0.5左右。具有巨大的反差

而原油指数反弹幅度是C30.55左右(见后续报告)。

CRB指数之所以这样低迷,与农产品等品种拉低其指数加权密切相关,同时,它也反应了国际大宗商品的整体价格状态。

进一步剖析,其与全球制造业的需求状态、全球终端市场的需求状态密切相关。它能够更好地反映全球实体经济的真实,是恰如其分的“晴雨表”!

其目前首选C5下跌已经开始波段,美元走势结构,以及我们对美元的趋势预期支撑这种研判(见《格局》系列报告之六)。因为,超过2008的金融危机必然发生(全球债务规模决定)。

所以,CRBC5再探新低可能性极大。根据美元还要反弹1年以上见顶的共振分析,美元将锚定CRBC5下跌也同步这个周期

技术上,MACD开口收敛;阳柱动能趋0KD初始死叉。月线指标转向空头。未来上方关注7月高点、前高点的依次压力。下方关注布林中轨、180、布林下轨的依次支撑。

后期,我们将通过分品种板块的报告,进一步解析驱动CRB趋势的权重品种因素。更好理解CRB的趋势研判。

CRB指数的价格状态看,说要发生“输入性通胀”,简直是无稽之谈!

 

文华指数反弹遭遇头部压力

我们再来看看文华指数的趋势形态与价格水平状态。

图二:文华指数月线图

全球性恶性通胀会发生吗?

 

文华指数到目前其仍在首选假设的C4-c5末期结构中。如图所示,

其实,在C3底部反弹至2016年底完成C4-a就直接实现了对大C浪下跌后跌幅0.5的反弹,进入此前不规则头部的颈线区域,之后1年半多来一直受此颈线压制,用时间换空间,来等待全球大宗完成C4反弹,其现在还在硬挺,郭嘉队企图通过假突破,继续鼓吹牛市的心理彰显。但美元趋势将锚定大宗商品走势,最终文华指数被市场“纠正”偏差的概率极大。

由于C4-a浪的充分延长,以及其C4-c1浪的强力拉升,造成此后结构的纠结,1年多来其C4-c5浪结构是严重失败的53楔形结构。

文华指数的走势结构与形态不是十分规范,其2011年就曾经做出超级结构的穿头。这一次反弹又相当凶猛,其中或与文华指数本身的权重构成相关,或者说相关品种权重比例不当,等等。

当然,这其中与国内货币超发政策、郭嘉队操纵等等也有关系。其与中国的GDP密切相关就说明问题。

文华的C4反弹幅度超过C3跌幅的0.7,与CRB天差地别,如果没有CRB及原油市场的锚定,我们将怀疑其是不是牛市来临。

如果我们对美元、CRB的未来趋势研判正确,在全球核心驱动的限制下,文华指数的继续反弹,将受到严重抑制、,最终不得不与CRB共振回归。料郭嘉队想改变大趋势,是难以做到的。

技术上,MACD多空纠结;阴柱动能微现。3次顶背离。K超买。月线指标偏多空纠结。成交量维持,持仓略减。未来上方关注颈线、167、布林上轨的依次压力。下方关注C4趋势线、布林中轨、60均线的依次支撑

 

文华指数与CRB的对比在显示:中国向全球输出通胀

当然,短期走势需要跟市演绎,因为短期驱动是复杂偶然的,必须跟随短期技术指标进行操作。

不过,如果中期趋势方向错误,又操作过于短线,就 是交易的最终输家了。

图三:CRB指数周线图

全球性恶性通胀会发生吗?

 

CRB指数周线图显示,自底部以来,没有牛市的驱动浪,全是犬牙交错、波段重叠的调整浪(反弹浪)335结构。过去4个月CRB高位震荡纠结,中国主多一直在力挺。

其近期低点回落幅度是整个C4反弹的0.3左右,目前布林中轨开始下移,MACDKD都指向空头,虽然暂时受到60周均线支撑,但中期技术信号已转跌,这主要是美元驱动、锚定的结果。

我们谈到,因为欧日央行与美联储货币政策的差异(欧央行明年9月才计划加息紧缩),导致美元的强势。同时,未来可预见的全球金融危机(全球债务危机必然爆发所决定),也将拉升美元见新高。

因此,CRB最终只能被美元锚定而屈服。而2008金融海啸的垂直打击不能忘记。

中国的风险是通胀太高,统计的CPI计算,没有包括最重要的楼价

因此,中国的金融系统风险,特别是银行风险与楼市、黑色系等泡沫巨大的市场密切相关。

中国是2000以后全球的主力多头,而且近些年其所占权重更加扩张。

中国其实正在输出通胀,特别是贸易战爆发,中国因楼市泡沫导致整体资源要素成本大涨,因此制造业不仅实际上大量萎缩,而且商品价格必然因成本上涨。

因为贸易战加税,“中国价格”会更快地影响全球通胀指数,美联储等其他央行加息紧缩将不得不更加鹰派,同时全球金融海啸也要爆发!

因此,中国现在因宽松护楼泡导致的供给侧涨价,将是推动全球通胀的利器,中国的商品价格将给全球带来货币政策的压力。

因此,2008那一幕金融危机垂直打击的小型翻版,将结构性在中国楼市、美国股市,以及国际原油市场再度出现,只不过这次国际多数大宗商品价格与2008比很低。但金融海啸对高高在上的美股以及中国楼市、黑色系、有色系等被“极度通胀”的品种的打击,将是残酷的。复盘2008就可以预见。

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