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市场长期是理性的

2020-02-15 07:20:02评论

【】转@马喆:我常常判断错股价的走势,所以我承认自己没那个本事。疫情后的股票市场热情远超乎我的想象。就像2013年市场曾经给我带来的尴尬一样。但经过了这十年,我越来越明白,就一个整体而言,。

……

由于外资的介入现在很多优质的股票估值都有所提升,不再便宜。准确的预判公司未来的成长空间对投资人来说就变得非常关键。如果未来成长空间不确定或很小,则需慎重为之。

判断70倍的公司跟判断15倍难度不一样,我知道70倍也可能赚钱,但我不愿意抱着我所有的钱去跨5米栏,因为可能过也可能不过,不过我会赔很多钱,过了更可怕,会让我以为自己无所不能而忘记危险。我会在下一次跨栏时摔倒。所以投资对我而言,收益率不是第一重要的,最重要的是风险。

所有人都想买1000倍的股票,但当你发现时,市盈率已经很高了,这里面就说明不是你一个人发现了这家公司。市盈率的高企必然摊低收益率。但未来依然有可能高成长,这里面就是认知博弈和勇气博弈了。

有些人有一点认真,更有勇气,他们重仓赌爆发阶段的成长股成功了,但大多数这样的人不承认勇气和运气,他们认为自己之所以赚高市盈率的钱,是全部因为超乎常人的认知能力。我觉得这是非常危险的。你赌对了一次两次,可能在第三次趴下。因为人是有惯性思维的。

还有些人更聪明,他们会用很多小仓位买入这些可能爆发的股票,我觉得他们的目的好像不是为了赚钱,而是为了炫耀自己懂得多。

所以巴菲特说得安全边际和能力圈,我是非常认同的。重仓股票宁可少赚一些,不能有一点大的风险。仓位超过50%才叫打孔。

股票市场玩的不是一天两天,必须时刻警惕。赚多少钱不是最重要的,绝对不能放大风险。5个跌停可能就会损失50%的钱,搞不好需要5年的时间才能赚回来。

……

对于投机者而言,你可以永远做赌徒,但你一定会早晚被市场消灭的。对于一个国家而言,你可以选择闭关锁国和计划经济,你更可以在饥饿状态下坚持,但国家也会被淘汰的。中国是一个几千年的古老国家,绝对没那么傻。只要一吃亏就会反思。

读历史需要竖着看,从尧舜禹看到现在,也需要横着看,从中国看到美国英国德意志和印度,看多了,就会发现中国目前所有事情在这个阶段都是合理的,就跟股票市场一样。是自然进化选择的结果。

中国是人情社会,几千年的传统是任人不认理。在股票市场就是不能理性客观。比如恒瑞粉最反感别人说恒瑞估值高,片仔癀粉最反感中药黑,小米粉最反感说小米爱忽悠或者是硬件制造商,银粉最反感说银行的报表有坏帐。大家都愿意听好话,不愿意听客观事实。最后就自己骗自己。

人们会说:“看看我已经买了那支股票,你天天说有问题,这不是挡着我赚钱吗?”所有人不去想,那些问题是人家说出来的吗?一直就在那里。也没有任何人有本事把股价说得掉下来。

用结果而不是逻辑论成败。自视过高(自以为是)+过于乐观+回避痛苦+从众+迷信权威,叠加在一起,让人们犯下好多错误。

——2020.2.15

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