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11.09  预期差+新催化剂,落后的国企改革能否迎头追上?

(2015-11-09 08:38:29)
标签:

股票

央企

催化剂

央企上市公司

投资机会

分类: 事件热点驱动
预期差+新催化剂,落后的国企改革能否迎头追上?
 
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兴业证券在本篇报告里认为国企改革在预期差和新催化剂的双重背景下将迎来一波走势。

国企改革设计图不断完善。9月13日《关于深化国有企业改革的指导意见》发布以后,“1+N”顶层设计中的N项文件加速出台,包括混合所有制改革、国有企业功能界定与分类以及国有资监管体制等意见。——政策出台以后,国企改革实践加速推进,截至11月6日,100余家国企上市公司处于停牌状态。四项试点改革公司方案都已基本设计完成;央企集团资产重组展开,军工行业密集公告收购集团资产或重组;央企合并的逻辑继续发酵,中远系和中海系公司停牌;地方国企改革加速,上海国企改革深入区级。既有预期差,又有新催化剂,国企改革行情将强势归来——既有预期差。市场并没有充分反映国企改革正在提速这一现象。自9月15日以来,中证民企指数反弹了33%,而国企指数只反弹了22%,与上证综指差不多,以更典型的国企改革指数来看,也仅反弹了22%。在wind的各种主题指数中,国资改革指数和大央企重组指数排名倒数。

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又有新催化剂。11月9日,停牌的航运央企中远航运等将召开投资者说明会公布重组事宜,这可能带动其他合并预期较高的央企上市公司,成为国企改革主题上涨的催化剂。

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投资机会:集团资产注入。根据央企集团和旗下上市公司的总资产和净利润对比,推荐核电、电子、军工等行业央企上市公司。当前军工、电子行业正在被验证,核电行业合并后的国家电投集团具有明确整体上市预期,后续可继续关注。

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投资机会:强强联合。我们此前持续推荐从打造国际竞争优势的角度看好海外业务收入高且属于同一业务板块的央企合并可能性,包括军工、机械、航运、船舶制造、建筑、石油石化等。从趋势来看,合并可能从“对外竞争”延伸至“对内整合”,整合预期较高的包括处于竞争性行业商业类、业务有重合的央企,比如汽车、航空、电信、钢铁等。

11.09 <wbr> <wbr>预期差+新催化剂,落后的国企改革能否迎头追上?

11.09 <wbr> <wbr>预期差+新催化剂,落后的国企改革能否迎头追上?

投资机会:资本运作。关注国有资本投资、运营试点公司所属的上市公司;传统行业的小市值国企转型。

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