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沧海桑田话投资  在股市方向比勤奋重要100倍(上)

(2017-03-19 09:49:00)
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杨宝忠

股票

财经

巴菲特

分类: 杨宝忠投资记
沧海桑田话投资——用图片回顾走过的历程。

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1988年初至1992年年底,我利用业余时间经营了一个小的烟酒生意,白天交给母亲照看,照片中年迈的母亲抱着我3岁儿子在照看着小烟摊,5年起早贪黑赚取了7万元的利润。

三年地狱般的生活

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1993年1月初,我盲目进入股市,痴迷技术分析。当年手工绘制的上海股市指数走势图

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投入股市7万元亏损的只剩下4万元时,在宝安收购延中实业达到高潮时,我疯狂追涨延中股票,三个交易日亏损一万多元。当年大家的工资只有100多元,这是何等严重的损失啊!
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为了挽回一些损失铤而走险,打透支购买北京天龙,一天亏损5000多元。在我走出交易所大门那一刻,感觉自己就像一个失败的赌徒正在离开赌场。股票市场与外界一门之隔,就是两个完全不同的世界。
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 进入股市一年半亏损的只剩下2万元时,我萌生了利用别人的钱把家里亏损的钱赚回来的念头,一天早晨,我对我爱人说:“我一定要用别人的钱,我的知识经验把咱们家赔的钱赚回来,毕竟我有连续5次做短线赚钱的经历”。我当时认为自己赔怎么多钱是交学费了。

很快就找到了一位合作的伙伴,开始赚了一些钱,但是,经过一年半的合作最终还是给人家赔了钱。也失去了合作伙伴对我的信任。

1996年1月19日,当股指再次跌破一年前的地点524点时,我陷入了彻底的绝望中,感叹这样大的股票市场没有我杨宝忠的立足之地!


一篇文章改变命运

令我万万没有想到的是,5天后一篇彻底改变我命运的,中国第一篇介绍巴菲特的文章,发表在上海证券报上。文章作者美籍华人孙涤教授被誉为我国传播巴菲特思想的先行者。

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华伦·布费就是当时沃伦·巴菲特的译名,文章作者美籍华人孙涤教授被誉为我国传播巴菲特思想的先行者。
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文中介绍巴菲特白手起家,1993年成为世界首富,1995年个人资产已经超过130亿美元。

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文中介绍巴菲特认为:市场价格与股票内在价值经常有很大的背离,由企业基本经营所决定的内在价值,终将反映在股价上。其次,巴菲特认为:股票投资是一个高风险的事业,因此只有在股价远远低于内在价值时,才值得购买。

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巴菲特不用电脑操作,不预测股市涨跌,不理会政府的经济政策,认为这些都与企业内在价值无关。

巴菲特传奇式的投资故事,令我感到十分的震惊。巴菲特独特的投资理念,深深地触动了我,三年追涨杀跌、疲惫不堪、陷入深深绝望的我,终于看到了新的希望,仿佛那扇已经向我关闭了的财富梦想之门,又重新向我打开。于是我不在关注股市整体的涨跌,而是专心寻找价值被低估的股票。

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很快发现刚刚上市不久的湖北兴化,有一个大的在建项目很快会投入生产,利润会出现巨大的增长,但这些信息并没有反映到股价上来。

我把合作伙伴请到家里,对他讲述了巴菲特传奇式的投资故事,和独特的投资理念,以及湖北兴化的情况,我终于再次赢得了投资伙伴的信任。

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全仓买入湖北兴化持有两个月,获利50%,填补了过去的亏损,合作伙伴分给了我14万元的利润分成。

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合作伙伴看到了希望,开始把大量的资金调入股市,在发现新的机会之前开始认购新股。我发现新股申购效益非常高。所以我把大量亲朋好友的资金组织在一起申购新股,而且还请了专人为我们记账。五年新股申购为大家赚取了很高的收益,我也获得了合理的分成。

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1997年9月至1999年7月,我建议合作伙伴大量买入燕京啤酒的股票,我们利用两个账户建仓,这两个账户均进入了公司前10名大股东的名单,持股1年10个月获利78%。在持股期间我们多次到公司调研参加股东大会。

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 1998年发生亚洲金融危机B股全部股票跌破了净资产,这正是利用巴菲特思想“别人恐惧我贪婪”千载难逢的机会,我为合作伙伴大量购买B股,持股10个月获得了1倍的收益。

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1999年我开立了自己的B股账户,以0.24美元/股全仓买入东电B股,当时每年红利就达到10%。持股1年5个月,以均价.078美元/股卖出全部持股,获得了三倍多的收益。为我接下来远离股市,专心投资研究房产奠定了资金的基础。

与合作伙伴几年的合作,为其带来去了丰厚的收获。我也实现了自己的财富梦想,面对过热的股市,我对合作的伙伴说股市连看都不值得看,于是我离开了股票市场。

远离股市投资房产

2001年5月,运用巴菲特思想,远离股市开始长达6年的房产投资与研究,当时的情况很清楚,上证指数处在2200点附近,股票平均市盈率高达50多倍,而用当时的房价除以租金得出的房产市盈率只有10倍左右。50多倍市盈率的股票和只有10倍市盈率的房产相比,房产投资价值显然远远高于股票投资价值。

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远离股市投资房产这个决定,令我避开了随后的4年的大熊市。

沧海桑田话投资 <wbr> <wbr>在股市方向比勤奋重要100倍(上) 2002年在我三里屯独处的书房里,以我的小名“国强”的名义接受了《证券市场周刊》采访

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在这次采访中,我回顾了自己走过的曲折道路,巴菲特思想怎样改变了我的命运。以及当时对房产投资的一些看法。

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2002年我已经购买了几处房产,我对记者说;“以适当的价格购买一些地段好的小户型房产出租,以5年、10年、20年的眼光看,这是最稳妥和最安全的投资方式,虽然短期内收益不高,但是简单,非常符合巴菲特思想,也符合中国的国情”。

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在2007年8月购买了最后一处房产后,随着房价的暴涨,以及股市暴跌之后的低迷,我又重新回到了股票市场。

传播巴菲特思想

从2010年1月开始,我通过各种媒体开始大力宣讲巴菲特思想,2010年8月至11月,在北京电视台名家投资讲坛栏目,制作了10集走近大师巴菲特系列节目。
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有的投资者反映这是一部具有历史价值的系列节目,也有人留言说:是巴菲特把他害了,并扬言要烧巴菲特的书。

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1998年,就有人写文文章要“赶走巴菲特”。至今依然有人不相信巴菲特思想在中国适用,于是2010年底,我建立了一个公开的股票投资组合,我希望通过这个投资组合证明巴菲特思想在中国适用。
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这个投资组合至今2017年3月,已经6年有余,曾多次在媒体曝光,目前账面盈利233%,年复合收益率达到21%。我想这样的结果足以证明巴菲特思想在中国是适用的。也证明了在股市方向比勤奋重要100倍的道理。

接巴菲特投资名言:格雷厄姆所倡导的并非卓越投资


股民教育将成为我最后的事业和追求

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2012年12月的一天,我无意中看到一段令人心酸的视频,视频中一首《股民愁》令我潸然泪下,自己多年前不堪回首的往事一幕幕涌上心头,想想自己虽然脱离了苦海,但是无数股民依然生活在水深火热之中,尽管对此我更多的只能表示同情和无奈。但是我想说的是:
为了减少股民一点点痛苦,我愿意付出最大的努力。股民教育将成为我人生最后的事业和追求。令我感到欣慰的是有越来越多的股民,在我的影响下走上了价值投资的道路。

感恩巴菲特挽救了我

2015年我参加了巴菲特股东大会,并送给巴菲特两样特殊的礼物。

礼物包括获2010年度北京电视台最佳研究员奖,在颁奖典礼上,我的一段演说视频:“是巴菲特伟大思想和智慧挽救了我”添加了英语配音。

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以及记载我近20践行巴菲特思想走过的历程的一本画册。

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我们制作了感谢巴菲特的红色横幅,在大会展厅等处打出了感谢巴菲特的横幅

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在巴菲特住宅前打出感谢巴菲特横幅

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在巴菲特最喜欢的牛排馆打出感谢巴菲特的横幅

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在巴菲特最喜欢的牛排馆近距离地见到巴菲特

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接受奥马哈世界先锋报记者采访并合影留念

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奥马哈世界先锋报以“感谢的横幅”报道了我们参加巴菲特股东大会的情况

报道中写到:“杨宝忠先生称得上是中国的巴菲特头号粉丝,杨先生为了在股东大会现场坐到前排最好的位置,可以更接近他心目中的英雄巴菲特,凌晨2:30就已经在会议中心门前虔诚的排队了。在伯克希尔展会现场,这位58岁的投资者,通过一副写着:“谢谢你沃伦·巴菲特”的红色横幅,不断地表达着他对巴菲特的敬仰和感谢。杨先生带着送给巴菲特先生的礼物:“自己撰写的描述他怎样从错误的投资中被巴菲特伟大的思想所挽救的书。”他希望可以和巴菲特合影。杨先生表示他从2002年开始通过媒体宣讲巴菲特思想,这次他与中国一群坚信价值投资的朋友包括杨先生的儿子杨枝一起参加巴菲特股东大会。杨先生表示,我们这次来的时机非常好,因为这是巴菲特管理伯克希尔50周年,非常具有纪念意义的一次股东大会。

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想想称我为“中国的巴菲特头号粉丝”。也许并不为过,在1996年大家还不熟悉巴菲特的时候,我周围的很多股民就称我为“巴菲特迷”。当年有位股民朋友“江燕”送给我一本介绍巴菲特的书,她对我说:“老杨你这样喜欢巴菲特,我这里有本介绍巴菲特的书送给你吧,是台湾出版的,都是繁体字还是竖版的我也看不懂”。就是这本书让我非常早非常系统的学习了巴菲特思想。传奇的是20年后,我为这本书的第三版《巴菲特之道》撰写了序言《远离喧嚣》。

我们收到了巴菲特委托其秘书给我们的回信,在信中

感恩社会传播巴菲特思想


利用各种机会传播巴菲特思想,希望通过这样的形式改变更多人的命运,回报社会对我的厚爱。

2015年9月到深圳清华大学研究生院做主题为:"方向比勤奋重要100倍"的演讲。被聘为“清华大学创融证券投资牛人汇  顾问”。

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2016年12月南京新浪理财大学

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2015年4月武汉财经政法大学


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(九)为纪念第一篇介绍巴菲特文章,发表20周年撰写纪念性文章
2016年1月13日,我非常自豪和荣幸地应邀为我国第一篇介绍巴菲特文章“华伦·布费”,撰写纪念性文章“在股市方向比勤奋重要100倍”。

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去年8月份,应邀参加中国首届财经网红大赛,在所有选手中获得了关注度第一的好成绩,获得了特别奖:“价值投资传播奖”。

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我想这个结果很好的说明了,巴菲特所倡导的价值投资还是非常有魅力的。

价值投资不仅使我获得了财富,同时也让我感悟到了幸福生活的真谛
2002年的一天,在我独处的书房里,我突然感到特别激动,我给所有的朋友发了一条短信,短信内容是这样写的:“今天上午我一边抄写巴菲特智慧名言,一边听一首20年前听过的歌曲,我感谢歌唱家、作曲家、我感谢巴菲特、感谢一切对我有益的人,我度过了一个美好的上午,我的意思是说:生活当中有这样多美好的事情,如果不去享受的话,真是太可惜了,他们没有一样东西需要很多的钱。”这就是当时短信的内容。屋里就有几盆花,两个喇叭,几本书,一个安静的环境。就能给人带来这样巨大的享受,这一刻我明白了幸福并不来自于奢华的物质享受,而是来自于做自己喜欢做的事情的过程中。
我发现研究巴菲特思想,研究房产投资已经变成了我的一种兴趣爱好,就是这种兴趣爱好,使我在不知不觉中养成了远离股市很少看行情的习惯。

(3)心目中一定要有一位英雄,巴菲特说:“如果你正确选择了你心目中的英雄,你就是幸运的,没有什么能比得上正确选择心目中的英雄了。”我的亲身经历说明了巴菲特这个观点是非常正确的。我的转变过程需要一股强大的持续的力量的推动。这个强大的力量全部来自于我心目中的英雄巴菲特。

(4)强迫自己远离股市:有时因为看行情,内心就会变得狂躁起来,当我躲进三里屯的书房里,静静地看有关巴菲特的书时,我狂躁的心就会平静下来。巴菲特许多名言带给我一次一次的震撼,比如巴菲特说:“你是在与许多蠢人打交道,这就像一个巨大的赌场,每个人都在狂吞豪饮,如果你一直喝百事可乐,你可能会中奖”。巴菲特把美国股市比喻为一个巨大的赌场,把人们频繁买卖股票比喻为狂吞豪饮,把长期持有优秀企业的股票比喻为一直喝百事可乐。这样的智慧描述带给我巨大的震撼和感悟。

我多次告诫自己,摆在自己面前有三条路,一条路,就是没事就看行情由着性子来,把赚到手的钱都赔回去。第二条路,就是离开股票市场。第三条路,就是按照巴菲特思想去做,使财富逐渐地慢慢增长。显然,第一条路无法接受。第二条路做不到。最后,只剩下一条路,克服心魔远离股市,按照巴菲特说的去做。让财富慢慢增长。我把这个思考规程叫做决定命运的重要抉择。

其实我们离股市越远,我们就越会觉得无数股民的做法非常的荒唐,就像当年我做的那样,平时省吃俭用,却把自己辛苦积攒的大量血汗钱,压在一个涨跌的猜测上,这是一个多么愚蠢,荒唐、对自己不负责任的游戏啊!

(5)价值投资需要过三关:任何一位股民要想成为一名成功的价值投资者,都必须过三关:知识关、态度关、方法关。


 第一知识关,我认为这道关几乎每个人都能过,投资根本就不需要什么专业知识,就像巴菲特所说:“投资领域是唯一业余选手能够战胜专业选手的领域。”在很大程度上投资是一个无师自通的领域,投资相关的知识主要源自于常识,比如:一家企业越赚钱,它的股票就越值钱,每天的股价变动与企业价值基本无关,但长期看企业的价值才是决定股价的关键性因素。什么样的企业会赚到越来越多的钱呢?根据生活经验、根据观察、根据常识,每个投资者都可以找出几家这样的股票。所以我们说知识关几乎每个人都能过。

 

    第二态度关,巴菲特说:如果你不想持有一家股票十年,你就不要考虑持有它十分钟。过这道关看上去挺容易,其实很难,我们投资者有多少人买股票的时候,想过要持有10年呢?

第三方法关:远离股市不看实时行情。只有做到这一点才能避免股市波动带给我们情绪的强烈冲击。我的亲身感受是长期看实时行情,必然会发生非理性行为。控制情绪心平气和的投资根本就不可能。
我们知道巴菲特在1954年至1956年,曾在他老师格雷厄姆·纽曼基金工作过两年,基金在华尔街,在回顾这段经历时巴菲特说:当我返回纽约去工作时,哪里有太多的刺激会使我终日心神不宁,只要你有常规量的肾上腺素,你就会对这些刺产生不适,这样过一段时间可能导致疯狂的行为,想到这一点是很自然的”。


我们经常会探讨什么样性格的人适合投资,什么样性格的人不适合投资。我想大家会公认巴菲特的性格一定是适合投资的。但巴菲特的感受却表明近距离接触股市,令巴菲特终日心神不宁。这充分说明了远离股市的重要性,对任何人都是一样的。


巴菲特在1956年,老师退休基金解散后,返回家乡奥马哈从此远离股市不看实时行情,一生的传奇故事从此拉开序幕。巴菲特远离股市的做法是最值得我们学习,也是大多数人难以做到的。这正是向巴菲特学习最难过的一关。

我获得了2014年全国股市民间高手大赛的优胜奖。在获奖感言中我提到在这一年中,我只是用上市公司派发的现金红利补仓了一些北京银行的股票,之外没有其它任何交易,有专家提问你怎么做到不为股市涨跌所动,在一年中持股不动的呢?我回答说:“因为我不看行情,如果我经常看行情,我也拿不住。


(6)价值投资的隐形门槛

(10)价值投资的隐形门槛:多年来我一直认为闯过这三道关,就能成为一名成功的投资者了,最期我有了新的认知和感悟,我发现践行巴菲特倡导的价值投资还有一个隐形门槛,这个隐形门槛就是要求人的品质要好,只有人品好正直的人才能搞好价值投资。人品不好不正直的人很难长久在价值投资的道路上一直走下去。
这让我联想到八仙桌有四条腿才能平稳,价值投资就类似于一个八仙桌。三道关就像八仙桌的三条腿,加上人品这条腿,刚好死tiaotui。4条腿的桌子才可能稳定,否则··
(6)一生的投资指南:我并不试图越过七尺高的栅栏,我到处寻找的是我能跨过去的一尺高的栅栏。
(7)不要高估自己的赚钱能力:尽管在过去的20多年里我无论是投资股票还是投资房产都取得了非常高的收益率,但我一直认为这和运气有关,并非完全是我能力造成的。我非常欣赏巴菲特的一段名言,巴菲特说:“格雷厄姆所倡导的并非卓越投资,他也不是一时的风云人物,他所倡导的是合理投资,我认为只要不是过于急于求成,合理投资能使你非常富有,而且更妙的是不会使你贫穷。”巴菲特这段话一直在我的脑海里一遍一遍的过。过了无数遍。我经常想巴菲特把投资说的这样清楚了,不去理解和应用真是太可惜了。
(8)我经常使用的思考模式:当我遇到问题时,我经常会想巴菲特遇到这样的问题会怎样做。我孩子遇到这样的问题,我希望他怎样做。这样思考问题我会变得理性。

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