2018年2月5日摘自《中外管理》

2017年的“币圈”风云诡谲。若以2011年2月比特币首次站上1美元为起点，连续5年“一币独大”，那么2017年则可以说是“百鸟朝凤”了。

据CoinMarket统计，2017年涨幅排名前10的加密货币已没有仅上涨10倍的比特币了，瑞波币（Ripple/XRP）名列第一，年内累计上涨36018%！一个似乎很不值钱的公司，创设了一个加密货币，就从估值几百万美元跳升到市值逾3500亿（美元）。瑞波币会像“郁金香泡沫”一样灰飞烟灭吗？我认为不会。它或将成为加密资源产业化的新龙头。

“加密信用”引发的市场慌乱

任何资产的交易基础都离不开信用。我一再坚持比特币应翻译为比特“码”，因为它创造了全球化市场的超主权信用：“加密信用”。

瑞波币和比特“码”又不同，瑞波币是在加密信用的基础上开发的一个金融支付平台，或者更准确地说，是一个开源性的会员网络，改善了跨境贸易中交易和清算的同时性和安全性。和比特“码”相比：

第一，比特币的“中本聪”是神龙，既不见首也不见尾；瑞波币的控制人在民间，率领会员挤入了国际金融机构之间的市场（SWIFT：环球同业银行金融电讯协会）。

第二，比特“码”不是货币却被奉为货币，实际用途有限；瑞波币类似于赌场筹码，却可以在离场时选择兑付不同的主流货币，所以被称为“过桥”币种。

第三，比特币是一个产量递减的“挖矿”产业，但能耗递增；而瑞波币很像腾讯的“Q币”，是瑞波P2P借贷网络平台内部自由流通的兑付工具，价值递增。

第四，比特“码”是加密信用之一，同类加密信用是可以无限复制的；瑞波币类似于公司股票，实际控制人持仓不变则流通的瑞波币有限。

看起来，一个新兴产业已见雏形。但是，各国政府的政策体系主要是以旧经济为监管对象的，所以面对“加密信用”的鹊起，他们或者束手无策，或者手忙脚乱。

而市场自发的“抗争性”是在转移中扩大发展空间的，比如中国强制关闭境内三大加密货币交易所之后不到两个月，三大交易所就在境外开门运营了。一切照旧，而且量价齐升。如今韩国政府也想关闭境内加密货币交易所，引发全线暴跌。在韩国，反对政府颁发禁令的请愿活动已经在进行。近期的暴跌或将导致加密货币交易市场再度上演“王者归来”。

新经济总伴随着“泡沫”

无需否认，“加密信用”的交易中充斥着骗局和泡沫，如本人所言：比特“码”是龙种，却在区块链的龙床上催生了“ICO跳蚤”。但回首以往，任何一个新兴产业的诞生几乎都是如此，新旧交替，正邪难分，资产泡沫的升腾与破灭恰恰是产业创新驱动力。

新经济的价值总是在广泛的质疑中脱颖而出的，就连经常被引述的“郁金香泡沫”也是一个新兴产业的诞生，泡沫破灭后的荷兰鲜花市场至今仍在有序运营。“非理性繁荣”几乎必然导致“断崖式暴跌”，然而在“加密信用”的产业化进程中，我们不得不惊叹创新的效率。