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黄金灿烂的岁月难再续

(2013-02-27 21:29:59)
标签:

黄金

走势不容乐观

财经

分类: 财富管理

 

 

谈到过去十年来国际市场的最佳投资品,大家很容易就会找出金光闪闪的黄金。黄金从2002年的200多美元/盎司,一路飙升至2012年的1900美元/盎司。黄金真不愧为投资者在乱世中成功捍卫财富的“英雄”。

 

近期,国际市场的金价有了明显的回调,有不少投资者跃跃欲试,准备大举出击。

 

虽然黄金近年表现不俗,不过笔者此处却要泼一泼冷水,因为这位“乱世英雄”既不是一位常胜将军,它过去十年的灿烂岁月也难再持续。

 

都说风物长宜放眼量,让我们把时间拉长一点,得出的对黄金长期表现的结果大不相同:从1990年到2010年的20年间,金价共上涨271%,年均6.77%,远落后标普500指数同期的9.13%。如果在把时间拉长到30年,投资黄金的年化回报仅为3.33%, 连通胀都几乎没跑赢。同期的标普500指数年化回报率为11.3%

 

请看金价指数从19801月到2011年底共上涨了134%,而代表美股整体表现的标普遍500指数同期涨幅为992%,如果算上历年的分红,标普指数的总回报为2569%):

  

因此长期而言,对投资黄金不可盲目乐观。从资产配置的角度,也不应把黄金在整体投资组合中的比例非理性地提高。否则那就是纯投机了。即使是对黄金进行投机,仍需慎重考虑介入的时间点。

 

有一句通俗的话大家可能都听过:盛世买古董,乱世买黄金。

 

如果说“乱世买黄金”很大可能是对的,那么也应看是在“乱世”的开始还是结束。如果经济危机已然趋于结束,再在高位选择大量黄金,那就等着“各安天命”吧。

 

 

还是让历史数据说明问题:

 

 

 

根据彭博社的数据 “黄金二十年”,1980年到上世纪末的20年间,黄金走势暗淡无光,1980年最高是800美元/盎司,1999年最低不足300美元/盎司。

  

不少人出于思维的惯性,坚信金价会永远上涨。理由不外乎是:作为避险品种,在金融危机爆发时,黄金会受到热捧。悬而未决的欧债危机将为今价走强推波助澜;为了刺激经济复苏,全球信用货币将进一步释放,推动黄金价格上行;通货膨胀所带来的信用货币贬值令黄金更物有所值。

 

然而,目前情况与上世纪80年代末相似:黄金已因全球性经济危机连涨十年,危机总有解决的一天。金融海啸四年后的今天,美国经济已开始复苏,全球货币也不可能一直超额发行,而通货膨胀虽然在一些新兴市场是个要迫切解决的问题,但在欧美经济体却并不明显。欧债问题也始终会找到各方面都可以接受的解决方案的。因继续指望乱世的持续而以“牛眼”看黄金并不现实。 

 

股神巴菲特对现今的黄金投资其实也“不感冒”。他的逻辑是:如果您现在有9.6万亿美元,您是买17万吨黄金,还是买下美国4亿亩耕地加上16埃克森美孚公司再给自己留下1万亿美元零花钱?17万吨黄金是目前全球黄金的总储备,而9.6万亿美元是这些黄金以目前价格大致计算的总价值。

 

只要理性地计算一下,很难想象还会买17万吨黄金。因为,4亿亩的耕地每年产值有2000亿美元,而埃克森美孚石油公司每年的盈利就超过400亿美元,4亿亩耕地和16个埃克森美孚石油公司100年下来能为股东带来的红利是难以计算的。而那些黄金100年以后还是同样的金块和金砖,财富不会增加。现在投资黄金的人只能期待未来有更傻的人来买自己的黄金。

 

其实黄金是没有再生产能力的资产,除了少量工业和装饰用途外,黄金没有什么其他用途。如果总把黄金当作抵御通货膨胀最好投资品而在现阶段大量买入,很可能要重蹈在上世纪80年代投资黄金的覆辙。

 

本文摘录于新书《淡定,才能富足》,新书的介绍请参阅以下链接:

http://t.cn/zY4Pizc

http://book.360buy.com/11180683.html

 

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