今天，黄金期货的价格在亚洲市场开市时达到了每盎司1330美元的低位，从最高点1430美元正好下降了100美元。

我曾在“1月4日的黄金投资价值指数”和“黄金：反弹在左，探底在右”两篇文字中写到:

“...当黄金价格是1418美元时，我计算出来的黄金投资价值指数 = 17%...”

“...如果黄金价格跌破1360美元，则有可能下探到1300-1320美元之间的区域...如果这种可能性成为事实，我会耐心等待投资价值指数接近于100%时再大幅度增仓，黄金价格的调整期通常大约会持续6到10周左右...”

而现在当黄金价格是1333美元时，黄金投资价值指数 = 82%

（关于“投资价值指数”请参考“新年伊始的投资价值指数”）

也就是说，在时间上我等待着在此后几个星期里的某个时候、当黄金投资价值指数接近或大于100%时开始大幅度增持黄金。在具体价格上，我期待黄金做市商们很有可能偷袭式地、短暂而快速地下破每盎司1300美元的整数价位（比如到1290美元），触发所有放在此处的做多止损单(stop-loss orders)和做空起始单（sell stop orders），然后再迅速地拉高。

当然黄金价值指数也有可能不在1300美元处达到100%，但是为什么要关注这个整数价位？因为黄金的价格波动与其它证券一样都是被人操纵的（用交易程序做辅助），不管是人还是机器都会被整数的磁性所吸引。


下面估算一下2011年黄金的目标价格。

这张图显示的是黄金价格的“平均真实波动幅度”（Average True Range, ATR）:


现在黄金在过去一年（52个星期）的ATR值是43%，换言之，从黄金价格的最低点到最高点的波动范围是大约43%。如果把黄金从2005年至今每个时间点上过去12个月的ATR值都计算出来的话就可以知道，最高的ATR值是74.5%，最低的ATR值是23.7%，平均的ATR值是44.6%。

假定2011年黄金价格不是从年初一直下降到年底，再假定2011年黄金价格的最低点是1250美元，如果取其过去五年最低的ATR值23.7%计算，那么2011年黄金的最高目标价格大约是1546美元（1250美元 * 1.237 = 1546美元）。


再保守些假定2011年黄金价格的最低点是1200美元，那么2011年黄金的最高目标价格大约是1484美元（1200美元 * 1.237 = 1484美元）。

最后再假定2011年黄金价格的最低点是1150美元（大概相当于印度政府于2009年11月从国际货币基金组织IMF买进200吨黄金时的价格），再取其过去五年最低的ATR值23.7%计算，那么2011年黄金的最高目标价格大约是1423美元（1150美元 * 1.237 = 1423美元）。

当然假如黄金在2011年逆转了在过去十年里每年都上升的大趋势的话，上面的演算就都另当别论了。


本周对金融市场最有影响的事件之一是周三公布的美国联储会会议声明，其实几乎所有人都猜得出来结果是什么，那就是保持几乎零的利率水平和继续执行二次量化宽松计划（QE2)。QE2除了吹大了股市和大宗商品期货（尤其是农产品）的泡泡之外，对美国实体经济、就业率、和房地产有何促进和改善的迹象吗？几乎没有。那么可以期待的是，当耗费了6000亿美元的QE2计划在2011年中结束时，QE3、QE4、...就将连续出炉了，因为联储会明白，华尔街最擅长的就是玩所谓“先捧后杀”（pump-n-dump）的游戏，如果停止向金融市场继续输血的话，那么前面所做的一切就都前功尽弃了，伯南克是绝不会让那样的事情发生的。

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