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天虹纺织研究(7)

(2010-02-22 19:43:22)
标签:

进口棉

印度

产业链

天虹

纺织

股票

分类: 公司研究

(欢迎转载但请注明“股东的蓝海lanhai008.blog.sohu.com 版权所有”,尊重原创劳动,谢谢)

    关于公司已经说了这么多,再谈谈行业吧。我想很多朋友早就想说了,公司再怎么样,如果处在一个不赚钱的行业,也不值得投资吧。这类观点已经听了无数遍,但是蓝海战略的第一要义就是打破其他人都当作理所当然的思维定势,因此我的看法恰恰相反:凡是有需求的行业,就不存在天然的绝对的“赚钱行业”、“微利行业”与“赔钱行业”的区别。试想如果纺织业不赚钱是一个已成定论的事实并且很容易为你我所知,那又有谁会愿意经营纱厂?如果没有人愿意做,难道人们可以不穿衣服?既然需求不可能下降,供给的下降必然会将利润推高到一个有吸引力的水平。关于行业的观点,后面的博文还会详细讨论,总之我认为一家企业长期赚不赚钱的关键在于能不能干得过他的竞争对手,而不在于行业是否受到上下游和政策的挤压。

    具体到棉纺行业,我觉得真正值得关注的问题不是棉花和粘胶的价格涨没涨,纱线和坯布的行情是否继续低迷,蓝海投资者不应该关注这些这些已经被市场普遍关注的东西。真正值得关注的是竞争对手在做些什么,活得怎么样,有没有人能以更低的成本做出更好的产品。国内的竞争对手能找到的都已经比过了,再来研究一下国外的竞争对手:目前中国的棉纺织业占全球七成的份额,其他亚洲国家如印度、巴基斯坦、孟加拉、斯里兰卡、印尼和越南,也有较强的竞争力。尤其是印度,是仅次于中国的第二纱线生产国,还有3亿贫困人口在等待就业,纺纱将是他们大力发展的产业。就目前而言,印度等国最大的成本优势还不是只占纱线成本510%的人工,而是占成本7x%的棉花。由于中国实行进口棉花配额制度,国棉价格一直显著高于进口棉,有的时候甚至国内棉价已经高于印巴卖过来的纱线价格了。国棉和美棉在质量方面互有长短,综合比较下来同样合用的棉花还是美棉便宜。其他国家可以随便进口美棉,这是天虹决定在越南设厂的一个重要原因。不过我认为,中国现在用棉纺企业的利益补贴棉农,是因为其他国家的棉纺企业还不是国内企业的对手,如果真的让国内棉纺企业无利可图纷纷退出,补贴棉农也就无从谈起了,所以中国企业在棉花进价方面的劣势不会成为印巴企业长期决胜的法宝。(欢迎转载但请注明“股东的蓝海lanhai008.blog.sohu.com 版权所有”,尊重原创劳动,谢谢)

    就设备技术和产品质量而言,印度纱厂并不落后,有人认为一点都不比中国差。下游产业链不完整,服装工业薄弱才是印度纺织业最大的瓶颈。类似的瓶颈在发展中国家应该是很常见的,在全球化的今天,设备可以引进,工人可以培训,想要以更低的成本做出与发达国家一样的东西似乎并不困难,但是别忘了产业总是要以集群的方式运行,行业之间的配合也是有隐性成本的,这个算上可能把显性的成本优势又抵消了。而想要把整个产业集群都搞上去,谁先动谁后动?都是相互制约的,先有鸡先有蛋的问题。所以表面上看成本优势明显的发展中国家,往往还是需要很多年才能把一个产业逐渐从发达国家转移过来,非一朝一夕之功。就纱线而言,普通的大路货纱线是比较标准的产品,即使远隔千里,也就是个运费的问题,而偏门的纱线可就不是一个纯粹的生产成本和运费问题了。洪天祝是比较强调制造业的服务意识的,像天虹这种定位于小批量多品种的,能不能跟下游客户紧密衔接,快速应变,就是很重要的服务内容,经常变化的订单也会对生产和采购的管理提出较高要求。天虹现在的策略是偏门小品种都放在国内做,越南纱厂只能生产相对大路货的品种。别说越南了,连徐州洪天祝都嫌远了,在徐州生产降低了成本,同时在服务质量上也付出了一定代价。所以,就特殊品种的纱线而言,印巴厂家的竞争威胁眼下还不明显。到现在台湾、香港的地皮上还有活得很好的纱厂,做的当然不会是跟内地一样的东西。

    可以想见,10年之后至少在大路货纱线上印度纱厂很可能会与中国同行并驾齐驱,国内企业需要积极应对挑战。天虹在越南的纱厂顺利运营,我觉得已经迈出了成功的一步。而像魏桥这样的巨无霸就比较麻烦了,他的优势根深蒂固的与本地环境密不可分。我们知道为某种专门用途设计的工具,在效果和成本方面都能做到最优,但是兼容性都很差。就像某些特化了的物种一样,在这种特定环境下他是最强的,谁都比不上,然而一旦环境发生变化就无用武之地了。魏桥现在还没有迈出国门的打算,也许是因为迈不动,索性宣称没打算。他做的又是最大路货的产品,将来在与国外对手的竞争中胜算几何还很难说。这是我对魏桥的两个担心之一,将来有时间再写魏桥的研究。

(未完待续,敬请继续关注)

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