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马喆_Ma_zhe
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恒瑞医药股价高不高?

(2019-10-13 14:51:38)
恒瑞医药过去20年的静态PE

从2010年至今共计20年,让我们看看恒瑞医药年末的收盘静态市盈率,

2000:63.41;2001:44.68;2002:30.73;2003:22.06;2004:24.98;
2005:23.45;2006:49.1;2007:59.4;2008:46.93;2009:48.93;
2010:61.63;2011:37.76;2012:34.55;2013:41.73;2014:36.25;
2015:44.25;2016:41.26;2017:60.75;2018:47.82;2019(最新):72.32

大家注意没有,2019年恒瑞医药的静态PE是20年年末收盘最高值。

市值/内在价值

一家公司的内在价值相当于这家公司未来10年税后净利润的总和,这样2008年的内在价值就等于2009-2018年净利润总和181.81亿。我们知道2008年末恒瑞医药收盘市值198.53亿。这样,市值与内在价值的比值=198.53亿/181.81亿=1.09倍。我们已经知道2000-2008年恒瑞医药的内在价值,可以计算出年末市值和内在价值的比值。

2000:1.38倍;2001:0.96;2002:0.51;2003:0.35;2004:0.42;2005:0.41;2006:0.86;2007:1.71;2008:1.09

从如上两个比值看出2003-2005年是恒瑞医药最佳的买点,2007年的估值是2000-2008年9年间最贵的时候。是不是这样呢?如果2005年以年末市值38亿买进恒瑞医药,至2019年3688.18亿获利96倍。

恒瑞医药2019年内在价值

我知道PD-1很诱人,但必须用数字而不是用想象说话。如果恒瑞医药在2019-2029年保持22%-25%的盈利增速,其内在价值在34.96倍-41.57倍之间,对应市值1780亿-2100亿之间。目前市值/内在价值比值=1.76-2.07倍。已经比2007年高了。我认为未来2-03年,恒瑞医药股价很难有过高回报。大家拭目以待。


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